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10日凌晨，經(jīng)過(guò)27個(gè)交易日的持續(xù)炒作，"妖股"雙成藥業(yè)宣布終止跨界并購(gòu)?qiáng)W拉半導(dǎo)體，這場(chǎng)跨界半導(dǎo)體謀劃宣告失敗。

雙成藥業(yè)在公告中表示，終止此事項(xiàng)是公司經(jīng)過(guò)審慎研究和充分論證后做出的決定。公司明確表示，不存在需要對(duì)公司及關(guān)聯(lián)方承擔(dān)違約責(zé)任的情形。公司承諾自公告發(fā)布之日起一個(gè)月內(nèi)，不再籌劃重大資產(chǎn)重組。

對(duì)此并購(gòu)重組未能成功，雙成藥業(yè)將鍋甩在奧拉半導(dǎo)體的部分股東身上。雙成藥業(yè)指出，由于各交易對(duì)方取得標(biāo)的公司股權(quán)的時(shí)間和成本存在較大差異，加之各方對(duì)此次交易的預(yù)期并不一致，盡管公司與交易對(duì)方進(jìn)行了多輪的談判和協(xié)商，但雙方在交易對(duì)價(jià)等商業(yè)條款上仍存在分歧。

關(guān)于此次并購(gòu)重組未能成功的原因，目前尚不明確。不過(guò)雙成藥業(yè)通過(guò)"各交易對(duì)方取得標(biāo)的公司股權(quán)的時(shí)間和成本差異較大"這一表述，也提供了一定線索。2021年，奧拉股份在融資過(guò)程中引入了深圳瑞兆、寧波商創(chuàng)、中航信托、絲路華創(chuàng)、疆亙資本等多家投資機(jī)構(gòu)，該輪融資期間奧拉股份的估值曾高達(dá)100億元。2022年11月，王成棟父子帶領(lǐng)奧拉股份提交科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，但在經(jīng)歷一輪問(wèn)詢后，于2024年5月撤回上市申請(qǐng)。

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股價(jià)大 drop：雙成藥業(yè)

滅盤夜曲：

在經(jīng)歷深夜的重大利空消息后，11日雙成藥業(yè)開(kāi)盤直接跌停，報(bào)12.43元/股，較其2024年10月29日的歷史高點(diǎn)40.98元/股，跌幅高達(dá)67.2%。

這次操作讓雙成藥業(yè)的股票價(jià)格遭遇重挫，不少投資者在高位進(jìn)行了套現(xiàn)，但最終卻因交易破裂而感到遺憾。有投資者幽默地表示："高位套現(xiàn)，最后說(shuō)談崩了！哈哈，真是讓人可笑！"。"故事講完了？貨也出完了？散戶買單？可笑"。

而散戶的吐槽并不是空穴來(lái)風(fēng)。據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)報(bào)道，在雙成藥業(yè)按照重組新規(guī)披露的8月27日之前十大流通股東名單中，新加入了兩名自然人股東，分別是趙惠敏（持有646.39萬(wàn)股，位居第四）、應(yīng)淑英（持有118.46萬(wàn)股，位列第九）。然而，在這兩名股東入場(chǎng)不久后，雙成藥業(yè)便開(kāi)啟了瘋狂的連"板"行情。但在2024年三季報(bào)披露的前十大流通股東名單中，趙惠敏的持股數(shù)量降至393.52萬(wàn)股，應(yīng)淑英則已消失不見(jiàn)。"此份股東名單的變化，凸顯出上述兩位自然人投資者在雙成藥業(yè)股價(jià)連續(xù)漲停過(guò)程中，已選擇獲利離場(chǎng)。"上述報(bào)道指出。

一場(chǎng)"借殼上市"的資本游戲

雙成藥業(yè)并購(gòu)重組奧拉半導(dǎo)體，是去年上市公司并購(gòu)重組進(jìn)入活躍期后第一起跨界并購(gòu)重組案例。

2024年，8月27日雙成藥業(yè)宣布跨界進(jìn)軍芯片領(lǐng)域，交易預(yù)案顯示雙成藥業(yè)擬向奧拉投資、Win Aiming等25名交易對(duì)方發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買其合計(jì)持有的奧拉股份100%股權(quán)；同時(shí)擬采用詢價(jià)方式向不超過(guò)35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金用于支付本次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)、中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用、交易稅費(fèi)等，發(fā)行價(jià)格為3.86元/股。

而奧拉股份在集成電路領(lǐng)域具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)相關(guān)公告，在高性能去抖時(shí)鐘芯片領(lǐng)域，該公司是國(guó)內(nèi)少有的可直接與境外頭部廠商競(jìng)爭(zhēng)的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，在該領(lǐng)域國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額排名第一。

如果此次并購(gòu)順利完成，科創(chuàng)板擬IPO企業(yè)奧拉股份將成為上市公司雙成藥業(yè)的全資子公司，雙成藥業(yè)也將從專注于化學(xué)合成多肽藥品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橐园雽?dǎo)體行業(yè)中的模擬芯片及數(shù)?；旌闲酒难邪l(fā)、設(shè)計(jì)和銷售為核心業(yè)務(wù)，并在未來(lái)?yè)駲C(jī)剝離醫(yī)藥類相關(guān)資產(chǎn)。

此外，此次交易的最大看點(diǎn)在于關(guān)聯(lián)交易。交易對(duì)方奧拉投資、寧波雙全、Ideal Kingdom均為雙成藥業(yè)實(shí)際控制人王成棟、王熒璞父子控制的企業(yè)，屬于雙成藥業(yè)的關(guān)聯(lián)方。此外，交易對(duì)方海南全芯的執(zhí)行事務(wù)合伙人及實(shí)際控制人袁劍琳是雙成藥業(yè)的副總經(jīng)理，因此海南全芯也是雙成藥業(yè)的關(guān)聯(lián)方。

在外界看來(lái)，此次收購(gòu)更像是王成棟父子"借殼上市"的資本游戲。巧妙的是，雖然是跨界且構(gòu)成了重大資產(chǎn)重組，但由于實(shí)控人未發(fā)生變化，因此也不構(gòu)成"重組上市"。

在9月10日晚間，雙成藥業(yè)披露并購(gòu)重組交易預(yù)案后，9月11日雙成藥業(yè)一字漲停，隨后開(kāi)啟瘋狂的"妖股之旅"，在27個(gè)交易日里，雙成藥業(yè)27天24板，在其余三天也"上板"，不過(guò)均為跌停板。在這27個(gè)交易日中，雙成藥業(yè)要么漲停，要么跌停，堪稱瘋狂。

27天24板的瘋狂表現(xiàn)，展現(xiàn)了雙成藥業(yè)在重組后市場(chǎng)對(duì)該股的高度關(guān)注和強(qiáng)烈反應(yīng)。

10月29日這一天，雙成藥業(yè)的股價(jià)創(chuàng)下40.98元/股的歷史高點(diǎn)，然而隨后卻迎來(lái)了一場(chǎng)暴跌，截至今日，其股價(jià)已跌至12.43元/股，較峰值下跌近70%，市值蒸發(fā)超過(guò)118億元，最終化為泡影。

2.

當(dāng)前，雙成藥業(yè)正陷入退市困境。

值得注意的是，雙成藥業(yè)目前正面臨退市困境。

2月25日，雙成藥業(yè)發(fā)布公告，稱公司預(yù)計(jì)2024年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損，且扣除后營(yíng)業(yè)收入將低于3億元。根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的規(guī)定，公司股票可能在年度報(bào)告披露后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（股票簡(jiǎn)稱前冠以“*ST”字樣）。

自2016年以來(lái)，雙成藥業(yè)連續(xù)8年出現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)虧損，累計(jì)虧損達(dá)7.23億元。盡管公司年?duì)I業(yè)收入始終保持在3億元左右，但2024年業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入約為1.27億元，同比下降30.34%；歸母凈利潤(rùn)約為-0.38億元，同比下降2234.84%。

在跨界并購(gòu) attempt 大獲失敗后，王成棟父子現(xiàn)在需要考慮如何保住公司了。