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作者/任暉

在電影《阿甘正傳》中，有一句廣為人知的臺詞："人生就像一盒巧克力，你永遠不知道下一塊是什么味道。"

在基金投資領(lǐng)域，也有基民這樣評價金梓才管理的基金："買金梓才的基金猶如品嘗一盒巧克力糖，你永遠不知道下一顆是什么味道。"

這句話生動地揭示了投資金梓才基金所面臨的不確定性。

來源：Wind

2024年，金梓才憑借押寶AI取得了不錯的效果，但今年A股市場環(huán)境發(fā)生不大變化，受AI板塊回調(diào)影響，截至3月7日，金梓才管理的多只基金業(yè)績排名墊底，看來今年他管理的"基金"并不美味。

業(yè)績優(yōu)秀，但賺錢難度依然很大

金梓才，現(xiàn)任財通基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資總監(jiān)，擁有長達10年的基金管理經(jīng)驗，現(xiàn)管理7只基金，管理總規(guī)模58.62億元。

金梓才的代表基金是財通價值動量A，任職回報286.79%，年化回報14.02%，同期同類回報排名19/293。

金梓才盡管長期業(yè)績表現(xiàn)突出，但他投資策略一直受到爭議。根據(jù)相關(guān)資料，金梓才及其領(lǐng)導(dǎo)的財通基金權(quán)益團隊基于A股市場風(fēng)格快速切換的特點，將投資方法論提煉為"行業(yè)輪動+個股輪動"，先力求把握市場和行業(yè)的貝塔，再力求捕獲個股的阿爾法。

行業(yè)集中度較高，再加上頻繁的行業(yè)更替，致使財通價值動量A的業(yè)績穩(wěn)定性較差?；仡?015-2024這9個完整的自然年度，該基金的業(yè)績?nèi)缤^山車，同類排名在領(lǐng)先和落后之間不斷震蕩，投資者難以從中獲得穩(wěn)定的收益。

金梓才仍然看好AI。

對于金梓才而言，AI投資可以說是一把雙刃劍，有利有弊，但即便如此，他對AI的投資依然堅定不移。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)，自2023年二季度起，金梓才開始大量投資于AI概念股，但由于投資窗口期稍晚，導(dǎo)致在2023年二季度和三季度均出現(xiàn)虧損，全年累計虧損23%，同類排名墊底。

不過憑借對AI領(lǐng)域的執(zhí)著信念，金梓才最終在2024年成功逆風(fēng)翻盤，財通價值動量A實現(xiàn)39.89%的收益。

進入2025年，市場環(huán)境發(fā)生了顯著變化，DeepSeek的發(fā)布引發(fā)了全球AI市場的擔(dān)憂，尤其是在算力過剩的問題上，許多投資者和基金面臨較大沖擊。而金梓才也成為了其中受影響較大的基金經(jīng)理之一，旗下多只基金單日虧損甚至達到9%。

截至3月7日，財通價值動量A在2024年年末的前十大重倉股中，已有3只股票跌幅超過20%，另有3只股票跌幅在10%-20%區(qū)間內(nèi)。

盡管面臨如此困境，金梓才在近期的路演中依然表達了對AI領(lǐng)域的堅定看好。他認(rèn)為："科技創(chuàng)新尤其是AI領(lǐng)域可能有一個長達十年的產(chǎn)業(yè)周期，在這個過程中，AI的投資機會將會逐步展開并持續(xù)存在。在AI產(chǎn)業(yè)的浪潮中，我們會更加傾向于尋找和布局那些具有更大想象空間和更好投資機會的方向。"

此外，金梓才補充道："在算力方面，短期內(nèi)，DeepSeek的開源和成本下降可能會引起市場對資本密集型海外科技巨頭需求出現(xiàn)分歧，這對當(dāng)前高投入的海外科技巨頭可能會造成一定影響。但從中長期來看，海外科技巨頭的生態(tài)優(yōu)勢和綜合性價比優(yōu)勢可能仍然存在，模型訓(xùn)練成本的下降也可能進一步推動行業(yè)應(yīng)用的發(fā)展，AI能力的邊際擴張仍然需要強大的算力支撐。"

意外的是，金梓才未來一段時間可能還會繼續(xù)關(guān)注AI領(lǐng)域，但在A股市場快速更替的環(huán)境下，很難有行業(yè)能夠持續(xù)走強數(shù)年，因此金梓才的基金表現(xiàn)如何，我們也將持續(xù)關(guān)注。