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本周關(guān)注的重點(diǎn)

中國紡織業(yè)的外遷問題并非由關(guān)稅引發(fā)，盡管外界對(duì)此持續(xù)關(guān)注

中國紡織業(yè)是否會(huì)加速向東南亞遷移仍是一個(gè)待觀察的問題

外媒最近報(bào)道，中國跨境電商巨頭希音（SHEIN）在越南增設(shè)了生產(chǎn)線，并承諾提供包括采購在內(nèi)的多項(xiàng)措施。然而，希音公司一位發(fā)言人隨后否認(rèn)了針對(duì)越南的具體舉措

盡管如此，此事引發(fā)了廣泛討論，尤其是在探討特朗普政府是否會(huì)利用其熟悉的"關(guān)稅大棒"來加速這一進(jìn)程。BBC甚至將這一現(xiàn)象描述為"特朗普的關(guān)稅政策打擊了中國制造業(yè)的核心——一個(gè)由工廠、生產(chǎn)線和供應(yīng)鏈組成的龐大體系。從快時(shí)尚、玩具到太陽能板和電動(dòng)車，這些設(shè)施幾乎制造和輸出了所有商品"

然而，實(shí)際上，紡織業(yè)的外遷問題并非由關(guān)稅戰(zhàn)引發(fā)，而是經(jīng)濟(jì)周期所致。當(dāng)前，我們正處于上一輪成本紅利期的尾聲。因此，即便沒有特朗普的"挑逗"，長期來看，紡織業(yè)外遷的趨勢(shì)也難以逆轉(zhuǎn)

首要因素是人力成本。就在2月，廣東海珠區(qū)康鷺新招工廣場(chǎng)出現(xiàn)了一幕罕見的盛況：

"薪資1萬至1.5萬元，包吃包住還有帶薪假！"

如此高薪的待遇，吸引的卻是寫字樓里的白領(lǐng)，而非熟練的制衣工

而根據(jù)越南2023年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，平均月薪為849萬越南盾（約合人民幣2480元）。即便不與當(dāng)前海珠區(qū)的高薪待遇相比，僅從中國制造業(yè)城鎮(zhèn)非私營單位就業(yè)人員平均工資來看，2023年也已達(dá)到103932元，是越南的3倍

第二點(diǎn)是產(chǎn)業(yè)屬性。有人認(rèn)為，廣東等沿海地區(qū)的勞動(dòng)力成本較高，因此產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至中西部是可能的，但這一想法存在兩個(gè)障礙：首先，中西部的人力成本雖然低于東部，但仍高于東南亞國家如越南等；據(jù)此前調(diào)查，中西部地區(qū)的人均工資大約在3000至6000元之間；其次，紡織業(yè)并非高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，缺乏在"國運(yùn)之戰(zhàn)"和"國產(chǎn)替代"等領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，企業(yè)能否留住人才，不僅依賴于企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，更需要強(qiáng)有力的政策引導(dǎo)。

第三，從理性角度來看，人類經(jīng)濟(jì)發(fā)展史本質(zhì)上是全球產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的歷史。這是因?yàn)椴煌瑖业陌l(fā)展階段和比較優(yōu)勢(shì)各不相同。就服裝業(yè)而言，過去二十年的變化遵循這一規(guī)則，從歐美到日中，最終向東南亞擴(kuò)散。

比如，早在中美貿(mào)易戰(zhàn)之前，2010年越南就取代中國，成為耐克鞋類產(chǎn)品的主要生產(chǎn)國。2024年，越南更進(jìn)一步，超越中國，成為美國最大的服裝供應(yīng)商，并躋身全球增速最快的三大紡織服裝出口國之列。

但需要強(qiáng)調(diào)的是，當(dāng)前中國服裝業(yè)并未失去優(yōu)勢(shì)。恰恰相反，得益于技術(shù)升級(jí)，中國企業(yè)已經(jīng)超越了簡(jiǎn)單的加工組裝，開始在全球價(jià)值鏈中占據(jù)更高的位置，能夠獨(dú)立、高效地進(jìn)行原材料的自主生產(chǎn)和制造。

比如，越南出口美國的許多服裝，實(shí)際上是用中國面料制成的。中國紡織品進(jìn)出口商會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國對(duì)第一大市場(chǎng)東盟的出口繼續(xù)保持兩位數(shù)增長，其中越南是主要出口國。

因此，許多轉(zhuǎn)移的訂單仍是中國制造的延伸。但這也暴露了問題所在，正如林雪萍在《供應(yīng)鏈攻防戰(zhàn)》中所指出的：

“中國制造業(yè)的轉(zhuǎn)移與流失，并不直接對(duì)應(yīng)美國'再工業(yè)化'的雄心。中國供應(yīng)鏈需要面對(duì)的，是'近岸制造'和'友岸制造'之間的競(jìng)爭(zhēng)。"

繼續(xù)關(guān)注

"今夜"，這片星空，是否屬于中國的未來？一個(gè)名叫Manus的AI產(chǎn)品，卻在一夜之間成為了焦點(diǎn)。

3月6日晚，一個(gè)默默無聞的AI產(chǎn)品Manus在全網(wǎng)引發(fā)轟動(dòng)。僅僅通過邀請(qǐng)碼使用，二手平臺(tái)上的一個(gè)邀請(qǐng)碼就被炒到了5萬元。

圖源：央視網(wǎng)

What is Mans?

From a literal perspective, Mans in Latin means "hand," symbolizing operation skills and initiative. However, Mans is an AI Agent product, and compared to DeepSeek, which has human-like thinking, Mans operates with human-like initiative.

According to official evaluation videos, Mans stands out for its ability to independently think, autonomously plan and execute tasks, and deliver comprehensive results directly.

For instance, when Mans received 15 resumes from an official source, it automatically decompressed files and reviewed each resume individually, promptly noting key information, and then provided a ranking suggestion along with candidate profiles and evaluation criteria.

A viewer expressed: "Once, I could let DeepSeek do my work, but now I can't even expect Mans to do it for me."

Given that Mans is the first universal AI Agent globally, will it disrupt everything?

So far, the outcome remains uncertain.

Since it's impossible to test, many industry experts have expressed a lack of detailed understanding of Mans' capabilities, and most media evaluations have simply copied official case studies. Only a few media have published their own evaluation cases.

In limited media evaluations, it's clear that using Mans is extremely slow, with some tasks taking several hours to complete.

有人嘗試讓Manus收集一些恐怖題材的內(nèi)容，但Manus在作業(yè)過程中竟然開始自己進(jìn)行內(nèi)容舉報(bào)，還堅(jiān)持說是"誤點(diǎn)"。

摩特羅拉"硅星人Pro"從技術(shù)層面指出，Manus官方演示的幾個(gè)功能——OpenAI的Operator、智譜AI的Phone Use——都已經(jīng)進(jìn)行了實(shí)機(jī)展示。

觀察者網(wǎng)報(bào)道，有網(wǎng)友評(píng)論稱，Manus的核心架構(gòu)與Anthropic的"ComputerUse"高度相似，均依賴多代理虛擬機(jī)環(huán)境完成任務(wù)。而其所謂的"自主規(guī)劃"能力，實(shí)際上是基于現(xiàn)有大語言模型（如GPT-4）的調(diào)用，并未展示底層技術(shù)的突破。例如，在股票分析案例中，Manus僅通過調(diào)用雅虎金融API獲取數(shù)據(jù)，再借助Python腳本生成可視化圖表，本質(zhì)仍是工具鏈的拼接。

盡管在功能和技術(shù)層面，Manus仍存在可質(zhì)疑之處。但不得不承認(rèn)，其確實(shí)展現(xiàn)出了"國產(chǎn)AI Agent之光"應(yīng)有的水準(zhǔn)。不過，是否能真正顛覆傳統(tǒng)，或者再創(chuàng)"國運(yùn)之作"，這還是讓我們稍后再見分曉。

其他新聞

1、"整治"新能源車綠牌，雷軍終于出手了

事件：

3月4日，雷軍在兩會(huì)上提出了優(yōu)化新能源汽車號(hào)牌設(shè)計(jì)的議案，具體提到："現(xiàn)行新能源綠牌與車輛設(shè)計(jì)存在嚴(yán)重美學(xué)沖突，尤其是轎跑、SUV等強(qiáng)調(diào)流線感的車型"。同時(shí)，雷軍建議重啟號(hào)牌式樣調(diào)研論證，再號(hào)牌功能設(shè)計(jì)上進(jìn)行智能化嘗試，將車輛交通信息卡功能內(nèi)置到號(hào)牌中，外觀增加二維碼信息查詢功能。

點(diǎn)評(píng)：

作為全國兩會(huì)上第一個(gè)提出議案的全國人大代表，雷軍的這份議案可以說是貼出了電車車主的心聲，引起網(wǎng)友熱議："原來雷總也嫌綠牌丑"。確實(shí)，小米剛發(fā)布SU7 Ultra時(shí)，炫彩車身掛上漸變綠牌瞬間就秒變買家秀，高級(jí)感直接掉線。而且，號(hào)牌設(shè)計(jì)和汽車行業(yè)發(fā)展水平也背道而馳。智能駕駛都卷到L3了，車牌還停留在"鐵皮+噴漆"的原始階段，套牌難防、ETC還要額外安裝，審美和智能水平與汽車產(chǎn)品之間還存在較大差距。不過，也有網(wǎng)友指出，現(xiàn)行的號(hào)牌其實(shí)是在一眾丑式樣里無奈選出來的！

雀巢在華再布局，徐福記能否守住"糖果之王"地位？

3月3日，雀巢宣布完成對(duì)徐福記剩余40%股份的收購。此前，雀巢以17億美元的價(jià)格收購徐福記60%的股權(quán)，此次收購標(biāo)志著雀巢實(shí)現(xiàn)對(duì)其全資控股。

徐福記由臺(tái)灣商人徐氏兄弟于1990年代末創(chuàng)立于東莞，是一家具有傳統(tǒng)家族特色的糖果企業(yè)。然而，90年代末，徐福記便開始借助外資拓展國際市場(chǎng)，2000年在香港上市，2011年更是以60%的股權(quán)賣給雀巢。

盡管過去10年間糖果市場(chǎng)受到電商沖擊和健康潮流影響，但雀巢通過"徐福記系"的操盤，成功推動(dòng)其線上化、0糖化、年輕化改革。過去兩年，徐福記實(shí)現(xiàn)高增長，2024年?duì)I收突破70億元，成功守住"中國糖果之王"地位。

雀巢作為中國外資品牌的重要代表，近年來持續(xù)加大投資。2020年以來，雀巢在華累計(jì)投資逾20億元。其大中華區(qū)營收高達(dá)403億元，顯示出本土化戰(zhàn)略的顯著成效。通過"國民情懷"+"國際標(biāo)準(zhǔn)"的融合，徐福記不僅鞏固市場(chǎng)份額，還成功推出美祿運(yùn)動(dòng)餅干、生椰凍等新興品類。

3、股價(jià)高企，黃金市場(chǎng)"瘋搶"背后有何玄機(jī)？

普通股被稱為"最貴黃金股"的老鋪黃金，3月5日再次迎來戲劇性反彈，盤中一度漲至613港元，創(chuàng)下上市以來最高紀(jì)錄。自2024年6月上市以來，老鋪黃金一路高歌猛進(jìn)，8個(gè)月漲幅已超過13倍。其股價(jià)走勢(shì)遠(yuǎn)超同行的騰訊控股和攜程集團(tuán)，目前穩(wěn)居港股"股價(jià)一哥"。

金價(jià)暴漲的宏觀邏輯下，2024年卻意外成為黃金首飾企業(yè)"至暗時(shí)刻"。多家奢侈品品牌如周大福、珠寶店業(yè)績暴跌。2024年，中國黃金消費(fèi)總量下降近10%，其中黃金首飾消費(fèi)下降24.69%。老鋪黃金卻逆市走強(qiáng)，不僅股價(jià)飆升，門店熱鬧程度也遠(yuǎn)超預(yù)期。

雖然老鋪黃金在產(chǎn)品定位和銷售模式上刻意模仿奢侈品，但始終未能實(shí)現(xiàn)"奢侈品化"。老鋪黃金強(qiáng)調(diào)其文化手工藝品屬性，試圖通過門店提供高端服務(wù)和商品。然而，其二手市場(chǎng)回收機(jī)制與同行不同，售價(jià)折價(jià)幅度較大，真正通過老鋪黃金獲取收益的投資者并不多。

雖然在產(chǎn)品定位和銷售模式上老鋪黃金模仿奢侈品，但其本質(zhì)上仍是一款黃金首飾，無法在二手奢侈品市場(chǎng)流通。

小編整理發(fā)現(xiàn)，4、“綜合整治'惡性競(jìng)爭(zhēng)'的系統(tǒng)性治理"被首次寫入政府工作報(bào)告！這是光伏行業(yè)價(jià)值重構(gòu)的重要契機(jī)。

事實(shí)：

3月5日，李強(qiáng)總理在介紹2025年重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)工作時(shí)首次提出，將"綜合整治'惡性競(jìng)爭(zhēng)'的系統(tǒng)性治理"納入政府工作報(bào)告。這一利好消息惠及新能源汽車、鋰電池、空調(diào)及光伏等深度內(nèi)卷的行業(yè)。

"五年一周期"的光伏行業(yè)在2023年迎來了關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。從2023年下半年開始，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格持續(xù)下跌，已全部跌破成本線，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)出現(xiàn)全面虧損，虧損程度之嚴(yán)峻在20多年歷史中尚屬首次。隨后，行業(yè)資本支出大幅下降，新建項(xiàng)目紛紛停工或取消，行業(yè)進(jìn)入漫長出清期。

據(jù)行業(yè)分析機(jī)構(gòu)測(cè)算，2024年全年上市公司光伏企業(yè)虧損預(yù)計(jì)達(dá)600億元，2025年或?qū)⒊蔀楣夥袠I(yè)真正復(fù)蘇的關(guān)鍵元年。

作為我國 unique 在產(chǎn)能和技術(shù)層面均領(lǐng)先的行業(yè)，光伏行業(yè)目前的估值處于嚴(yán)重低估狀態(tài)。

這種低估源于三個(gè)方面：2020年情緒行情中形成的估值修復(fù)，行業(yè)極度惡性競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致企業(yè)普遍無利可圖，新玩家持續(xù)入場(chǎng)，市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)進(jìn)入門檻并不高。

晶科連續(xù)5年蟬聯(lián)全球組件出貨冠軍，隆基掌握光伏最前沿技術(shù)，天合光能在分布式光伏領(lǐng)域具有顯著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)......毫不夸張地說，行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)各自"獨(dú)樹一幟"。

為什么當(dāng)前它們的估值這么低？這與行業(yè)內(nèi)惡性競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境密切相關(guān)。在這樣的環(huán)境下，企業(yè)的優(yōu)勢(shì)難以在合適的時(shí)空中顯現(xiàn)出來。

如果說綜合整治"惡性競(jìng)爭(zhēng)"的政策舉措是政府層面的積極信號(hào)，那么從企業(yè)層面看，這種政策調(diào)整相當(dāng)于向光伏企業(yè)發(fā)出一個(gè)明確的信號(hào)：建議站在價(jià)格層面的競(jìng)爭(zhēng)將向更高維度演進(jìn)。當(dāng)這一信號(hào)傳遞到市場(chǎng)，前述企業(yè)的價(jià)值才真正將得到充分展現(xiàn)。

除了Prada，奢侈品市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳

近期，Gucci在中國關(guān)閉了兩家門店，目前其在中國的門店總數(shù)已達(dá)6家。Gucci的熱銷包也因定價(jià)5折后無人問津，市場(chǎng)冷清現(xiàn)象不僅限于Gucci。

Zegna在中國市場(chǎng)的收入同比下跌近15%，且這是其在全球市場(chǎng)中唯一起負(fù)增長的區(qū)域。

Burberry在2023年的業(yè)績和股價(jià)均遭遇嚴(yán)重挫折，作為英國傳統(tǒng)貴族品牌，其 already感到壓力，最終決定裁員以應(yīng)對(duì)危機(jī)。

LVMH集團(tuán)不僅業(yè)績承壓，其股價(jià)也出現(xiàn)雙殺，市場(chǎng)對(duì)其表現(xiàn)感到失望。

奢侈品市場(chǎng)整體遇冷，但Prada表現(xiàn)突出。自2023年以44港元的相對(duì)低位起步，其股價(jià)一路飆升至71.7港元。近期由于擬議中的收購Valentino，其股價(jià)有所回落。過去五年的累計(jì)漲幅超過180%。

為何Prada表現(xiàn)如此強(qiáng)勁？

首先需要澄清一個(gè)誤區(qū)：人們并非買不起奢侈品，而是從單純購買品牌標(biāo)識(shí)，轉(zhuǎn)變?yōu)樽⒅仄放圃O(shè)計(jì)。

在30年的時(shí)間里，Prada始終未更換設(shè)計(jì)師，這保證了其品牌調(diào)性和設(shè)計(jì)的一致性。創(chuàng)始人Miuccia Prada不僅具備卓越的設(shè)計(jì)能力，更在行業(yè)地位上無可爭(zhēng)議。

設(shè)計(jì)語言的連貫性有多重要？從Burberry和Gucci的市場(chǎng)滑落中可見一斑：頻繁更換設(shè)計(jì)師會(huì)讓品牌“自毀”，而Valentino選擇極簡(jiǎn)主義風(fēng)格時(shí)，為何要選擇Gucci？

相較之下，Prada的設(shè)計(jì)風(fēng)格始終清晰，以職業(yè)裝著稱，吸引著智性消費(fèi)者；而Miu Miu的設(shè)計(jì)風(fēng)格同樣鮮明，展現(xiàn)出輕松活潑的少女形象。

設(shè)計(jì)是品牌生存的基礎(chǔ)，因?yàn)橹挥薪⑾M(fèi)者對(duì)設(shè)計(jì)的信任，Prada才能通過精簡(jiǎn)渠道策略，減少甚至取消奧特萊斯的投放，從而持續(xù)保持高端品牌形象；盡管如此，提價(jià)策略也比大多數(shù)品牌更為順利。