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最近兩年間，黃金價格的波動讓每一間金店都承受著巨大的壓力。就在當(dāng)前的高位運行背景下，另一家金店——周六福珠寶股份有限公司，也宣布了沖刺港股上市的計劃。這一消息不禁讓人疑惑：在當(dāng)前金價高位運行的背景下，金店的上市之路究竟能不能成功？

一、周六福再次沖擊港股上市？

據(jù)《界面新聞》報道，來自深圳的周六福珠寶股份有限公司已提交IPO申請文件，聯(lián)席保薦人為中金和中信建投國際。

這是繼2024年6月27日申請失敗后的第六次沖擊上市，此前公司已嘗試過三次沖擊A股未獲通過，此次是第五次向資本市場發(fā)起上市申請。

周六福的上市之路并非一帆風(fēng)順。公司曾因財務(wù)造假問題被立案調(diào)查，導(dǎo)致其IPO申請被中止、最終被否決。

2020年第二次沖擊A股失敗，原因在于加盟模式下實現(xiàn)的收入占比過高、商標使用及取得情況、應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模等問題，最終被發(fā)審委否決。

2022年7月，周六福第三次沖刺深交所，但一直未收到二輪問詢。最終于2023年11月撤回A股上市申請，轉(zhuǎn)而尋求港股上市機會。

周六福創(chuàng)立于2004年，是一家以珠寶首飾研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售及品牌運營為核心業(yè)務(wù)的企業(yè)。主要經(jīng)營“周六?！敝閷毱放?，主要產(chǎn)品包括鉆石鑲嵌首飾、素金首飾和其他類型首飾，通過線下門店和線上渠道進行銷售。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，周大福自2017年到2023年連續(xù)七年占據(jù)中國珠寶市場前五大品牌的首位。2022年至2024年，黃金珠寶業(yè)務(wù)在公司總營收中的占比分別為53.4%、71.4%和76.5%，呈逐年提升的趨勢，成為公司收入的主要來源。

二、高金價下金店上市能有戲嗎？

最近，周六福再次向港交所提交了上市申請，試圖在逆境中尋求突破。那么，高金價下金店上市能否成功？周六福的上市之路又面臨著哪些挑戰(zhàn)呢？

近年來，黃金價格一路攀升，不斷刷新歷史高位。這種持續(xù)的高金價對消費者的購買行為產(chǎn)生了顯著的抑制作用。在這樣的行業(yè)大環(huán)境下，此時對于金店企業(yè)而言，并非上市的最佳時機。資本市場對于企業(yè)的未來增長預(yù)期極為看重，而高金價導(dǎo)致的業(yè)績下滑趨勢，無疑給金店企業(yè)的上市前景蒙上了一層陰影。投資者在面對高金價下業(yè)績不穩(wěn)定的金店企業(yè)時，往往會持謹慎態(tài)度，這將增加企業(yè)上市的難度以及上市后的估值壓力。

盡管整個黃金珠寶行業(yè)面臨著嚴峻挑戰(zhàn)，但周六福的情況相對特殊。其經(jīng)營模式以加盟模式為主，加盟店占整體門店比例的絕大多數(shù)。這種模式在一定程度上為周六福減輕了市場壓力。加盟模式的優(yōu)勢在于，它能夠幫助周六?？焖贁U張銷售網(wǎng)絡(luò)，提高市場份額。同時，加盟商承擔(dān)了部分運營成本和市場風(fēng)險，使得周六福能夠更加靈活地應(yīng)對市場變化。此外，周六福還通過特許經(jīng)營活動，許可加盟商使用經(jīng)營資源收取特許經(jīng)營費，進一步增加了公司的收入來源。

盡管加盟模式為周六福提供了一定的緩沖，但公司依然難以完全擺脫高金價帶來的負面影響。隨著金價的不斷上漲，原材料采購成本逐步增加，這對周六福的盈利能力構(gòu)成了嚴峻挑戰(zhàn)。即使通過加盟模式將部分成本壓力轉(zhuǎn)移給了加盟商，但從長遠來看，過高的成本依然會影響整個產(chǎn)業(yè)鏈的利潤空間。

此外，消費者需求的減弱也給周六福的銷售帶來了巨大壓力。由于黃金產(chǎn)品價格上漲，許多消費者選擇持幣觀望，或者減少對黃金珠寶產(chǎn)品的購買。這種需求端的變化，使得周六福的產(chǎn)品銷售面臨困境。為了應(yīng)對這一局面，周六福在2024年關(guān)閉了254家門店。關(guān)閉門店雖然在短期內(nèi)能夠減少運營成本，但從長遠來看，也意味著市場份額的收縮，對品牌的影響力和未來發(fā)展空間產(chǎn)生了一定的限制。

同時，對于當(dāng)前的周六福來說，上市可以說非常關(guān)鍵。一方面，上市可以為公司籌集更多的資金，用于擴大生產(chǎn)規(guī)模、提升品牌影響力、加強產(chǎn)品研發(fā)等方面；另一方面，上市還可以提高公司的知名度和美譽度，吸引更多的消費者和投資者。對于周六福而言，上市只是關(guān)鍵的第一步，如何在上市后持續(xù)滿足資本市場的預(yù)期，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，才是真正的考驗。