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本周重點(diǎn)分析

中國(guó)紡織業(yè)轉(zhuǎn)移并非關(guān)稅問題

中國(guó)紡織業(yè)是否會(huì)加速向東南亞擴(kuò)展？

最近，外媒報(bào)道中國(guó)跨境電商巨頭希音（SHEIN）在越南增設(shè)生產(chǎn)線，并提供包括采購(gòu)在內(nèi)的相關(guān)支持措施。隨后，SHEIN公司一位發(fā)言人否認(rèn)了針對(duì)越南的具體舉措。

盡管如此，此事引發(fā)了廣泛討論，尤其是在特朗普 Tariff 工具是否會(huì)加速這一進(jìn)程的問題上。BBC甚至評(píng)論稱，"特朗普的關(guān)稅打擊了中國(guó)制造業(yè)的核心——一個(gè)由工廠、生產(chǎn)線和供應(yīng)鏈組成的龐大體系。從快時(shí)尚、玩具到太陽(yáng)能板和電動(dòng)車，這些工廠幾乎制造和輸出所有商品。"

實(shí)際上，紡織業(yè)轉(zhuǎn)移并非簡(jiǎn)單外遷，其本質(zhì)不在于貿(mào)易戰(zhàn)，而是經(jīng)濟(jì)周期所致。當(dāng)前，我們正處于上一輪成本紅利的尾聲。因此，即便沒有特朗普的"點(diǎn)火"，長(zhǎng)期來(lái)看，紡織業(yè)外遷也難以逆轉(zhuǎn)。

第一是人力成本。就在2月，廣東海珠區(qū)康鷺新招工廣場(chǎng)出現(xiàn)了一種罕見的情況：

"薪資1萬(wàn)至1.5萬(wàn)元，提供食宿和帶薪假期！"

這樣的高薪吸引了的不是寫字樓里的白領(lǐng)，而是熟練的制衣工人。

根據(jù)越南統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年的平均月薪為849萬(wàn)越南盾（約合人民幣2480元）。即便與當(dāng)前海珠區(qū)的高薪待遇相比，僅從中國(guó)制造業(yè)城鎮(zhèn)非私營(yíng)單位就業(yè)人員平均工資來(lái)看，2023年也達(dá)到了103932元，是越南的3倍。

第二點(diǎn)是產(chǎn)業(yè)屬性。有人認(rèn)為，廣東等沿海地區(qū)的勞動(dòng)力成本較高，因此產(chǎn)業(yè)可以向中西部轉(zhuǎn)移，但存在兩個(gè)障礙：一是中西部的人力成本，雖然低于東部，但與東南亞國(guó)家如越南等仍有一定差距，據(jù)數(shù)據(jù)表明，中西部地區(qū)的工資水平大致在3000-6000元之間；二是紡織業(yè)并非高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，在"國(guó)運(yùn)之戰(zhàn)"、"國(guó)產(chǎn)替代"等方面并無(wú)明顯優(yōu)勢(shì)，能否在國(guó)內(nèi) sustained 發(fā)展，不僅依賴企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，還需有強(qiáng)有力的政策引導(dǎo)。

第三，理性看待，人類經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史，本質(zhì)上就是全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的歷史。由于不同國(guó)家的發(fā)展階段各異，因此各自具有比較優(yōu)勢(shì)。就服裝業(yè)而言，過(guò)去二十年就是圍繞這一規(guī)則展開的，從歐美到日中，最終向東南亞擴(kuò)散。

比如早在中美貿(mào)易摩擦之前，2010年，越南就取代了中國(guó)成為耐克鞋類產(chǎn)品的主要生產(chǎn)國(guó)。2024年，越南更是超越中國(guó)，成為美國(guó)最大的服裝供應(yīng)商，躋身全球增速最快的三大紡織服裝出口國(guó)之列。

但并不是說(shuō)當(dāng)前中國(guó)服裝業(yè)已經(jīng)失去了優(yōu)勢(shì)。恰恰相反，隨著技術(shù)升級(jí)，中國(guó)企業(yè)已超越單純的加工組裝，在全球價(jià)值鏈的中高端領(lǐng)域占據(jù)了一席之地，具備了獨(dú)立、高效生產(chǎn)原材料的能力。

比如越南出口到美國(guó)的許多服裝，其實(shí)在最終完成組裝時(shí)還是中國(guó)制造的。據(jù)中國(guó)紡織品進(jìn)出口商會(huì)的數(shù)據(jù)，2024年，中國(guó)紗線、面料對(duì)第一大市場(chǎng)東盟的出口繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，其中越南是主要的出口國(guó)家。

因此，許多轉(zhuǎn)移出去的訂單仍然與中國(guó)的制造環(huán)節(jié)有關(guān)。但這也暴露了問題的核心，正如林雪萍老師在《供應(yīng)鏈攻防戰(zhàn)》一書中所指出的：

"中國(guó)制造業(yè)的轉(zhuǎn)移與流失，并不直接對(duì)應(yīng)美國(guó)'再工業(yè)化'的愿景。中國(guó)供應(yīng)鏈面臨的挑戰(zhàn)，是'岸上制造'與'近岸制造'之間的競(jìng)爭(zhēng)。"

繼續(xù)關(guān)注

"今夜這片星空屬于中國(guó)"，Manus是真行還是過(guò)度營(yíng)銷？

3月6日晚，一個(gè)不知名的AI產(chǎn)品Manus在全網(wǎng)引發(fā)熱議。甚至在正式發(fā)布之前，它通過(guò)邀請(qǐng)碼的方式，就已經(jīng)在二手平臺(tái)上被炒到了5萬(wàn)元。

圖源：央視網(wǎng)

Manus是什么？

在字面上，Manus源自拉丁語(yǔ)，意為“手”，象征著操作力和行動(dòng)力。實(shí)際上，Manus是一個(gè)人工智能代理產(chǎn)品，與之相比，DeepSeek擁有類似人類的思考能力，而Manus則賦予了其人類的行動(dòng)力。

根據(jù)官方評(píng)測(cè)視頻，Manus的顯著特點(diǎn)在于其能夠獨(dú)立思考，自主規(guī)劃和執(zhí)行任務(wù)，并能直接產(chǎn)出完整的成果。

比如說(shuō)，官方向Manus提供了15份簡(jiǎn)歷，并要求其篩選出合適的候選人。Manus會(huì)自動(dòng)解壓文件，逐一瀏覽簡(jiǎn)歷，并實(shí)時(shí)記錄關(guān)鍵信息，最終給出候選人的排名建議，并提供了候選人資料和評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)作為參考。

有網(wǎng)友表示：“以前還能讓DeepSeek替我工作，現(xiàn)在我都不配給Manus干活了?！?/p>

然而，作為一個(gè)全球首個(gè)通用人工智能代理產(chǎn)品，Manus是否真的能顛覆一切仍不明朗。

目前來(lái)看，結(jié)果尚不確定，因?yàn)闊o(wú)法實(shí)際測(cè)試其功能，業(yè)內(nèi)人士普遍表示對(duì)其具體能力缺乏深入了解，媒體評(píng)測(cè)內(nèi)容多為官方范例，僅有少數(shù)媒體進(jìn)行了獨(dú)立測(cè)試。

在少數(shù)媒體的評(píng)測(cè)中，明確指出“使用Manus時(shí)效率極低，某些任務(wù)需要數(shù)小時(shí)才能完成”。

這一標(biāo)榜為全球第一個(gè)通用AI代理的產(chǎn)品，是否真的能掀起變革仍需時(shí)間驗(yàn)證。

有人嘗試讓Manus收集一些恐怖題材的內(nèi)容，但結(jié)果卻意外地開始舉報(bào)這些內(nèi)容，堅(jiān)持認(rèn)為是操作失誤。

從技術(shù)角度來(lái)看，“硅星人Pro”指出，Manus官方演示的功能，包括OpenAI的Operator，智譜AI的Phone Use都已經(jīng)進(jìn)行了實(shí)機(jī)演示。

觀察者網(wǎng)指出，有網(wǎng)友評(píng)論稱，Manus的核心架構(gòu)與Anthropic的“ComputerUse”高度相似，都依賴于多代理虛擬機(jī)環(huán)境完成任務(wù)。然而，其所謂的“自主規(guī)劃”能力，實(shí)際上是基于現(xiàn)有大語(yǔ)言模型（如GPT-4）的調(diào)用，并未展示底層技術(shù)的突破。例如，在股票分析案例中，Manus僅通過(guò)調(diào)用雅虎金融API獲取數(shù)據(jù)，再借助Python腳本生成可視化圖表，本質(zhì)仍是工具鏈的拼接。

盡管從功能和技術(shù)層面上，Manus都存在可質(zhì)疑之處，但其確實(shí)展示了“國(guó)產(chǎn)AI Agent之光”的水準(zhǔn)。不過(guò)，是否能真正實(shí)現(xiàn)革命性的突破，還是有待進(jìn)一步觀察。

其他新聞

1、“整治”新能源車綠牌，雷軍終于出手了

事件：

3月4日，雷軍在兩會(huì)上提出了優(yōu)化新能源汽車號(hào)牌設(shè)計(jì)的議案，具體提到現(xiàn)行新能源綠牌與車輛設(shè)計(jì)存在嚴(yán)重美學(xué)沖突，尤其是轎跑、SUV等強(qiáng)調(diào)流線感的車型。同時(shí)，雷軍建議重啟號(hào)牌式樣調(diào)研論證，將車輛交通信息卡功能內(nèi)置到號(hào)牌中，并在外觀增加二維碼信息查詢功能。

點(diǎn)評(píng)：

雷軍這份議案堪稱“電車車主心聲”的體現(xiàn)，引起網(wǎng)友熱議，“原來(lái)雷總也嫌綠牌丑”。確實(shí)，小米剛發(fā)布SU7 Ultra，炫彩車身搭配漸變綠牌瞬間秒變買家秀，高級(jí)感直接掉線。號(hào)牌設(shè)計(jì)與汽車行業(yè)發(fā)展水平嚴(yán)重脫節(jié)，智能駕駛 already 卷到了L3，車牌卻還在“鐵皮+噴漆”的原始階段，套牌難防、ETC安裝麻煩，審美和智能水平與汽車產(chǎn)品之間存在巨大代差。不過(guò)，也有網(wǎng)友指出現(xiàn)行號(hào)牌設(shè)計(jì)其實(shí)是在“丑式樣”中無(wú)奈選擇，存在一定的合理性。

雀巢在華再出手，徐福記能否保住"糖果之王"地位？

3月3日，雀巢宣布已與徐氏家族達(dá)成協(xié)議，收購(gòu)徐福記剩余40%的股份。去年12月，雀巢以17億美元的價(jià)格收購(gòu)徐福記60%的股權(quán)，此次收購(gòu)意味著雀巢完成了對(duì)其全資控股。

雖然徐福記由臺(tái)灣商人徐氏兄弟四人于上世紀(jì)90年代末在東莞創(chuàng)立，但這家公司早早開始國(guó)際化。2000年，它就在新加坡上市，2011年更是將60%的股權(quán)賣給雀巢。

雖然糖果市場(chǎng)在過(guò)去十年經(jīng)歷了電商平臺(tái)沖擊和健康化潮流，但在雀巢的操盤下，徐福記實(shí)現(xiàn)了線上化、0糖化、年輕化改革，公司近年來(lái)實(shí)現(xiàn)了高增長(zhǎng)。2024年，徐福記營(yíng)收突破70億元，成功守住"中國(guó)糖果之王"的地位。

雀巢作為外資持續(xù)加碼中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的標(biāo)桿案例，近年來(lái)在華投資超20億元。2024年，其大中華區(qū)營(yíng)收達(dá)到403億元，顯示出本土化戰(zhàn)略的顯著成效。通過(guò)"國(guó)民情懷+國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)"的融合，徐福記不僅鞏固了市場(chǎng)份額，還推出了美祿運(yùn)動(dòng)餅干、生椰凍等新興品類，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的品牌生命力。

3、股價(jià)高企，黃金市場(chǎng)卻在瘋狂

老鋪黃金被稱為港股"最貴黃金股"，3月5日其股價(jià)飆升至613港元，創(chuàng)下上市最高紀(jì)錄，最終收于600港元，漲幅達(dá)11.73%。老鋪黃金自上市以來(lái)表現(xiàn)驚艷，已穩(wěn)坐港股"股價(jià)一哥"。

在金價(jià)暴漲的宏觀背景下，市場(chǎng)本應(yīng)是"漲多跌少"，但2024年卻是黃金首飾企業(yè)股價(jià)低開高走的特殊時(shí)刻。周大福、周六福等黃金珠寶企業(yè)紛紛暫停門店運(yùn)營(yíng)，業(yè)績(jī)大幅下滑。2024年中國(guó)黃金消費(fèi)總量下降近10%，黃金首飾消費(fèi)量下降24.69%。老鋪黃金卻走出獨(dú)立行情，不僅股價(jià)飆升，還在消費(fèi)市場(chǎng)"瘋賣"，春節(jié)門店人潮涌動(dòng)。

雖然老鋪黃金在產(chǎn)品定位和銷售模式上向奢侈品靠攏，但仍然無(wú)法達(dá)到奢侈品的經(jīng)營(yíng)境界。老鋪黃金宣稱自己并非售賣普通金飾，而是文化手工藝品，并在銷售模式上模仿愛馬仕等奢侈品品牌，推出定制禮盒、提供高端服務(wù)等。

雖然在二手市場(chǎng)，老鋪黃金的回收價(jià)格低于克重計(jì)價(jià)，但基本上沒有人通過(guò)購(gòu)買老鋪黃金真正獲利，因?yàn)樗举|(zhì)上還是黃金首飾，無(wú)法在二手奢侈品市場(chǎng)流通。

4、“綜合整治‘內(nèi)耗式競(jìng)爭(zhēng)’納入政府工作報(bào)告！這是時(shí)候重新評(píng)估光伏行業(yè)了

事實(shí)如下：

3月5日，李強(qiáng)總理在介紹2025年重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)工作時(shí)首次提出，將“綜合整治‘內(nèi)耗式競(jìng)爭(zhēng)’”。這對(duì)新能源汽車、鋰電池、空調(diào)、光伏等行業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是好消息，尤其是光伏行業(yè)，這可能加速光伏行業(yè)的周期拐點(diǎn)。

“五年一周期”的光伏行業(yè)在2023年遭遇了本次來(lái)勢(shì)洶洶的低谷。從2023年下半年起，產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的價(jià)格持續(xù)低迷，已全部跌破成本線，導(dǎo)致全行業(yè)普遍虧損，虧損程度之嚴(yán)重前所未有。此后，行業(yè)資本支出大幅減少，新建項(xiàng)目紛紛停工或取消，行業(yè)進(jìn)入長(zhǎng)期出清期。據(jù)行業(yè)分析機(jī)構(gòu)測(cè)算，2024年全年上市公司預(yù)計(jì)虧損將超過(guò)600億元，2025年或?qū)⒊蔀楣夥袠I(yè)走出周期的關(guān)鍵一年。

作為我國(guó)唯一在產(chǎn)能和技術(shù)上都領(lǐng)先的光伏行業(yè)，其價(jià)值卻被嚴(yán)重低估。

這種低估源于三個(gè)方面：2020年情緒行情的價(jià)值回歸、行業(yè)極度內(nèi)耗導(dǎo)致企業(yè)無(wú)利可圖，以及新玩家不斷入場(chǎng)，使得市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)進(jìn)入門檻并不算高。

晶科連續(xù)四年跌落 Component 出貨冠軍寶座，隆基從125元的高點(diǎn)跌至17元，天合光能從88元跌至18元不到……當(dāng)下光伏股票明顯處于便宜水平。但這是光伏企業(yè)真正價(jià)值嗎？

晶科持續(xù)五年蟬聯(lián)全球組件出貨冠軍，隆基掌握光伏最前沿技術(shù)，天合光能在分布式光伏領(lǐng)域具有顯著優(yōu)勢(shì)……毫不夸張地說(shuō)，光伏行業(yè)第一梯隊(duì)的企業(yè)個(gè)個(gè)“身懷絕技”。

為什么它們價(jià)格低？因?yàn)樾袠I(yè)內(nèi)耗之際，它們的優(yōu)勢(shì)難以在合適的環(huán)境下得到體現(xiàn)。

如果綜合整治“內(nèi)耗式競(jìng)爭(zhēng)”被納入政策文件，相當(dāng)于在鼓勵(lì)光伏企業(yè)站在價(jià)格面之上的更高層次的競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，屆時(shí)這些企業(yè)的價(jià)值才真正凸顯。

奢侈品市場(chǎng)冷淡，但Prada依然表現(xiàn)突出

近期，Gucci在中國(guó)關(guān)閉了兩家門店，目前其在中國(guó)市場(chǎng)的關(guān)閉門店數(shù)量已增至6家。Gucci的標(biāo)志性單品"神包"更是以五折的價(jià)格仍無(wú)人問津。與Gucci類似，奢侈品牌的表現(xiàn)同樣不容樂觀。

Zegna在中國(guó)市場(chǎng)的銷售額較去年同期下降了近15%，且這是其在全球市場(chǎng)中唯一出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的地區(qū)。

Burberry在2023年經(jīng)歷了36%的腰斬式下跌，作為英國(guó)本土的高端奢侈品牌，其難以承受市場(chǎng)壓力，最終決定進(jìn)行大規(guī)模裁員。

LVMH集團(tuán)不僅面臨業(yè)績(jī)下滑的困境，其股價(jià)也出現(xiàn)了雙殺局面。

奢侈品市場(chǎng)整體遇冷，但Prada表現(xiàn)依然出色。從2023年44港元的相對(duì)低位，其股價(jià)一路攀升至71.7港元。近期因擬議中的收購(gòu)交易，Prada的股價(jià)出現(xiàn)小幅回落。過(guò)去五年間，其股價(jià)累計(jì)漲幅超過(guò)180%。

為何Prada能夠保持強(qiáng)勁表現(xiàn)？

首先需要澄清一個(gè)誤區(qū)：并非人們買不起奢侈品，而是從僅僅買品牌標(biāo)志（logo）變成了關(guān)注品牌的設(shè)計(jì)理念。

在30年間，唯一沒有更換過(guò)設(shè)計(jì)師的，就是Prada。這種設(shè)計(jì)語(yǔ)言的連續(xù)性保證了品牌的一致性和設(shè)計(jì)風(fēng)格的一致性。而創(chuàng)建者M(jìn)iuccia Prada本人無(wú)論是設(shè)計(jì)能力還是行業(yè)地位，都無(wú)需質(zhì)疑。

設(shè)計(jì)語(yǔ)言的連貫性有多重要？從Burberry和Gucci的沒落中，我們可以看出，頻繁更換設(shè)計(jì)師的品牌最終走向衰落。而像Gucci這樣堅(jiān)持極繁主義風(fēng)格的品牌，為何要選擇轉(zhuǎn)向極簡(jiǎn)主義？

從風(fēng)格特點(diǎn)來(lái)看，Prada始終保持著鮮明的特色——以剪裁剪裁見長(zhǎng)，吸引的是城市優(yōu)雅的人群；旗下Miu Miu品牌則展現(xiàn)出獨(dú)特的辨識(shí)度——以鮮明的色彩和夸張的裝飾吸引年輕女性的目光。

從設(shè)計(jì)角度而言，Prada始終保持著獨(dú)特的創(chuàng)新力，這也是其能夠在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中保持高端定位的關(guān)鍵。通過(guò)不斷優(yōu)化設(shè)計(jì)語(yǔ)言，Prada成功地將高端時(shí)尚與生活方式融為一體，這種精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位不僅讓品牌在價(jià)格定位上具有優(yōu)勢(shì)，也為其贏得了持續(xù)的高增長(zhǎng)。盡管如此，Prada的定價(jià)策略仍面臨來(lái)自消費(fèi)者的質(zhì)疑，但其精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位和創(chuàng)新的設(shè)計(jì)理念使其在高端市場(chǎng)中占據(jù)了一席之地。