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證券時報特約記者 李志強

當(dāng)前，AI眼鏡正逐漸成為市場焦點。特別值得一提的是，2024年，Ray-Ban與Meta聯(lián)合推出的首款A(yù)I眼鏡憑借超過百萬臺的銷量順勢成為爆款，推動這一細分市場迎來熱潮。在一級市場上，華為、小米等巨頭紛紛布局這一新賽道，眾多中小型科技公司也搶抓機遇，而傳統(tǒng)眼鏡企業(yè)則紛紛轉(zhuǎn)型切入這一新領(lǐng)域。在二級市場，博士眼鏡、明月鏡片等個股持續(xù)走強，股價出現(xiàn)大幅上漲。

近期，證券時報記者深入一家AI眼鏡創(chuàng)業(yè)公司，親身體驗了多款A(yù)I眼鏡的功能，并采訪了多位基金經(jīng)理和研究員，全面解讀創(chuàng)業(yè)者、消費者和投資者對AI眼鏡的真實感受和看法，力求完善這一領(lǐng)域的投資圖譜。

1 "百鏡"之爭已悄然打響

2025年，業(yè)內(nèi)將其視為AI眼鏡"元年"。隨著全球科技巨頭紛紛入局，一場"百鏡"大戰(zhàn)已悄然打響。

去年，Ray-Ban與Meta聯(lián)合推出的第二代AI眼鏡在全球銷量突破百萬臺，為整個科技行業(yè)展示了AI眼鏡市場巨大的潛力。在國內(nèi)，華為、小米、字節(jié)跳動等科技巨頭，以及閃極科技、影目科技等中小科技公司紛紛加碼布局AI眼鏡賽道，傳統(tǒng)眼鏡企業(yè)也抓住這一歷史性機遇，積極轉(zhuǎn)型。如今，各大品牌相繼推出新品，"百鏡"之戰(zhàn)的盛況一觸即發(fā)。

"據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，我國傳統(tǒng)眼鏡全年出貨量超過10億副。由于傳統(tǒng)眼鏡缺乏強大的芯片和AI能力，用戶購買智能眼鏡的意愿一直較弱。如今，當(dāng)我們賦予其更大的使用價值后，可以有效推動整個傳統(tǒng)眼鏡行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。"閃極科技CEO張波表示。該公司早在2023年就已切入AI眼鏡市場，并于次年推出了第一代產(chǎn)品"閃極拍拍鏡"。

證券時報記者實地走訪了解到，目前國內(nèi)市場上的AI眼鏡售價普遍在999元至4000元之間。其中，閃極科技的AI眼鏡零售價為1499元，共創(chuàng)版價格為999元；雷鳥的AI拍攝眼鏡定價為1799元；影目科技的INMO GO2售價為3999元。

據(jù)行業(yè)人士不完全統(tǒng)計，目前市場上已有近50款智能眼鏡。除了上述科技公司，LOHO、雷朋、博士眼鏡等眾多傳統(tǒng)眼鏡廠商也紛紛以渠道合作方的身份進入AI眼鏡賽道。為了提高市場銷量、增加品牌認(rèn)知度，各公司難免會展開價格戰(zhàn)，這也使得AI眼鏡價格走勢呈現(xiàn)明顯的下行趨勢。

國泰智享科技基金經(jīng)理于騰達指出，2025年，市場將有機會看到小米、三星、字節(jié)跳動等行業(yè)巨頭推出自己的AI眼鏡，整個AI眼鏡行業(yè)有望進入新一輪"百鏡"爭奪戰(zhàn)。憑借原有硬件實力、品牌影響力、渠道優(yōu)勢和客戶粘性等因素，這些廠商有望推動AI眼鏡持續(xù)出圈，成為更為主流的數(shù)碼品類。

張波認(rèn)為，未來科技企業(yè)與眼鏡企業(yè)的跨界合作將成為行業(yè)常態(tài)。眼鏡行業(yè)具有悠久的歷史背景，包含光學(xué)技術(shù)、配鏡服務(wù)和售后維護等完整體系。此外，眼鏡還具有時尚屬性，其品牌調(diào)性和客戶群體覆蓋具有顯著價值。未來真正具有實力和創(chuàng)新想法的公司，傾向于選擇一到兩家頭部的眼鏡品牌進行深度合作。

2 大模型加速推動AI眼鏡迭代進程

2025年，隨著DeepSeek大模型的開源發(fā)布，"AI+產(chǎn)業(yè)"的新敘事邏輯下，AI眼鏡被視為最具增長潛力且容易實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化的重要產(chǎn)業(yè)之一。

于騰達指出，隨著算力與大模型技術(shù)的持續(xù)發(fā)展，AI眼鏡的底層技術(shù)架構(gòu)和應(yīng)用場景正在發(fā)生深刻變革。多模態(tài)大模型的實時交互能力，需要云端與邊緣端的協(xié)同計算，這直接推動了AI眼鏡在硬件設(shè)計、交互模式和應(yīng)用生態(tài)等多方面的創(chuàng)新與變革。

于騰達補充道："DeepSeek以低成本訓(xùn)練+開源模式，為實現(xiàn)最前沿推理模型的低成本部署提供了可能。通過開源模型，企業(yè)在本地或云端自行部署的難度大幅降低，從而帶來了AI應(yīng)用領(lǐng)域的爆發(fā)式增長的潛力。"

中歐智能制造混合基金基金經(jīng)理邵潔表示，AR眼鏡技術(shù)早在2014至2015年就已經(jīng)出現(xiàn)，但由于芯片功耗、光學(xué)技術(shù)、電池技術(shù)以及整機制造技術(shù)等方面的限制，行業(yè)發(fā)展較為緩慢。近年來，電子行業(yè)技術(shù)突飛猛進，人們對輕量化、便捷操作產(chǎn)品的接受度不斷提高。AI技術(shù)的發(fā)展推動了該行業(yè)變革，以語音交互作為新的輸入輸出方式，促使終端產(chǎn)品不斷進化。目前，AR眼鏡與AI交互方式高度契合，在視頻和語音輸入輸出方面更加便捷。

金鷹基金權(quán)益研究部田嘯認(rèn)為，AI大模型的不斷進化，使AI眼鏡的人機交互更加自然流暢。用戶可以通過語音、手勢、眼神等多種方式進行對鏡操作。此外，AI眼鏡還能實現(xiàn)多種實用功能，如物體識別、實時翻譯、導(dǎo)航、健康監(jiān)測等。

德邦基金研究員李薇依指出，市場上已有的AR眼鏡和VR眼鏡，為AI眼鏡的發(fā)展奠定了扎實的軟硬件基礎(chǔ)。隨著算力提升、大模型迭代以及硬件解決方案的不斷優(yōu)化，AI眼鏡的生態(tài)系統(tǒng)有望迎來顯著改善。

在創(chuàng)業(yè)者張波看來，隨著深層次大模型的推出，機器將能夠理解人的語言和畫面，交互方式將發(fā)生根本性革新，AI技術(shù)將逐步走進現(xiàn)實世界。以往通過鍵盤和鼠標(biāo)進行交流的方式，將被說話和圖像兩種方式取代，全天候佩戴的智能眼鏡無疑將為人們體驗AI的增強功能提供可能。

盡管大模型快速落地在端側(cè)設(shè)備的難度較大，但從成本角度來看，大模型的開發(fā)和應(yīng)用仍然非常經(jīng)濟實惠。張波表示，隨著大模型成本的降低，服務(wù)器和算力成本也隨之下降，運營壓力相應(yīng)減輕。DeepSeek在降低成本和加快模型迭代速度方面提供了極大的幫助，但真正實現(xiàn)AI眼鏡落地應(yīng)用，還需要時間和資源的持續(xù)投入。

智能眼鏡行業(yè)最棘手的問題是如何讓盡可能多的用戶接受這一產(chǎn)品形態(tài)。張波指出，用戶需要先學(xué)會如何每天使用設(shè)備進行基本操作，如記錄內(nèi)容并上傳至模型，這一過程需要進行用戶培養(yǎng)，隨后才能解決模型訓(xùn)練的難題。

3 AI眼鏡行業(yè)仍處于發(fā)展階段初期

證券時報記者體驗了多款A(yù)I眼鏡后發(fā)現(xiàn)，續(xù)航能力、重量和長時間佩戴帶來的不適等問題普遍存在。

對于AI眼鏡的功能進化，張波表現(xiàn)得很清醒，也充滿信心。他認(rèn)為，如果僅將AI眼鏡用于拍照和音樂播放，那么在拍照和音樂播放領(lǐng)域，手機制造商、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)團隊都可以在兩年內(nèi)達到80分以上的水平，最后的20分則需要依靠創(chuàng)新和差異化。

據(jù)了解，騰達介紹稱，目前國內(nèi)市場上大多數(shù)AI眼鏡不具備拍照功能，僅能作為音頻設(shè)備使用，也無法接入真正意義上的AI大模型，因此難以形成爆款產(chǎn)品。不過，從2024年下半年開始，國內(nèi)廠商在推出新品時逐漸注重第一視角拍攝和AI大模型能力，行業(yè)內(nèi)開始涌現(xiàn)出一些有亮點的產(chǎn)品。未來，隨著消費電子巨頭和大模型巨頭的加入，預(yù)計 will begin to emerge, while the industry is currently undergoing significant changes.

田嘯也指出，目前AI眼鏡的功能還不足以滿足消費者的全部需求，大多數(shù)消費者認(rèn)為其并非生活必需品，購買意愿不強。

同樣在體驗了多款A(yù)I眼鏡后，富榮基金研究員毛運宏告訴證券時報記者，AI眼鏡的主要問題是缺乏超越手機的能力和邊界。然而，由于AI眼鏡可以直接與所見世界進行交互，在顯示上具有先天優(yōu)勢，因此，隨著大模型端側(cè)能力的持續(xù)增強，行業(yè)痛點將逐步得到改善。

毛運宏表示，目前國內(nèi)已有幾款令人耳目一新的AI眼鏡產(chǎn)品，但尚未出現(xiàn)巨頭公司和知名產(chǎn)品。其主要原因在于，這一行業(yè)仍處于發(fā)展階段初期，產(chǎn)品力的提升遠比短期內(nèi)的銷量和品牌認(rèn)知度更重要。AI大模型的出現(xiàn)帶來了技術(shù)的重大進步，使得端側(cè)產(chǎn)品變得更加智能。當(dāng)其智能水平達到一定程度時，銷量將大幅增長，這也是各大廠商當(dāng)前更重視產(chǎn)品形態(tài)的原因。

4 AI眼鏡未來：“小而美”還是大賽道？

根據(jù)研究機構(gòu)Wellsenn XR的預(yù)測，到2035年，AI眼鏡的年銷量有望達到14億副。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，全球每年約有15億副框架眼鏡的銷量，這些用戶群體都可能是AI眼鏡的潛在潛在客戶。從規(guī)模上看，這一市場在收入方面可能與智能手機市場相媲美，具有較大的商業(yè)潛力。

諾安基金科技組認(rèn)為，AI眼鏡市場仍處于早期發(fā)展階段，雖然目前市場規(guī)模相對較小，但預(yù)計未來兩年間全球銷量可能顯著增長。隨著包括小米、字節(jié)跳動、谷歌、蘋果等在內(nèi)的國內(nèi)外科技巨頭紛紛布局這一領(lǐng)域，未來AI眼鏡有望在產(chǎn)品創(chuàng)新、軟硬件適配完善以及智能代理功能拓展等方面實現(xiàn)突破，類似于2019至2020年間AirPods的成功案例。據(jù)分析，AI眼鏡行業(yè)有望迎來指數(shù)級增長，遠期市場規(guī)模或可達到數(shù)千億元。

據(jù)相關(guān)專家指出，若AR或AI眼鏡的市場出貨量達到一億臺，其潛在市場規(guī)模可能突破數(shù)千億元，相關(guān)廠商的盈利能力空間將十分可觀。此外，若到2030年該行業(yè)的生產(chǎn)成本能降低近一半，行業(yè)將具備更大的增長潛力。因此，我們更應(yīng)關(guān)注那些能夠切實滿足用戶需求的硬件創(chuàng)新，以及那些能夠通過硬件創(chuàng)新實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)成長超額收益的領(lǐng)域。

田嘯分析道，相較于傳統(tǒng)消費電子產(chǎn)品，當(dāng)前AI眼鏡的市場規(guī)模較小，參與企業(yè)數(shù)量也遠未達到成熟行業(yè)的水平，仍屬于"小而美"的賽道。然而，隨著行業(yè)持續(xù)發(fā)展，其市場規(guī)模和影響力將快速擴大，未來可能會逐漸突破"小而美"的局限。

于騰達表示，當(dāng)前整個AI眼鏡賽道的投資更多集中在主題投資領(lǐng)域，短期內(nèi)對上市公司業(yè)績產(chǎn)生顯著影響的實質(zhì)性貢獻還尚未顯現(xiàn)。因此，在投資決策上，投資者仍需保持理性。不過，從長期來看，隨著行業(yè)逐漸成熟，2025年將成為其發(fā)展中的關(guān)鍵一年，尤其是一些品牌從單一產(chǎn)品向零組件化方向發(fā)展，國產(chǎn)AI眼鏡品牌有望迎來快速成長機遇，值得投資者持續(xù)關(guān)注。