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3月6日，據(jù)《財(cái)聯(lián)社》報(bào)道（編輯 史正丞）——隨著美國(guó)重新回歸"特朗普周期"，美國(guó)總統(tǒng)的個(gè)人意愿正在迅速重塑全球商業(yè)版圖。這一巨變也為商業(yè)精英們提供了展現(xiàn)交易操作的新平臺(tái)。

北京時(shí)間周二深夜，長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)集團(tuán)（簡(jiǎn)稱(chēng)"長(zhǎng)和"）正式宣布，由貝萊德?tīng)款^的財(cái)閥集團(tuán)達(dá)成原則性協(xié)議，將出售旗下23個(gè)國(guó)家共43個(gè)港口的業(yè)務(wù)，其中包括巴拿馬運(yùn)河兩端的兩個(gè)重要港口。此次交易的總交易價(jià)值達(dá)到228億美元。

根據(jù)協(xié)議，財(cái)閥集團(tuán)將獲得長(zhǎng)和旗下巴拿馬港口公司90%的股權(quán)。該公司自1996年私有化以來(lái)，一直運(yùn)營(yíng)位于運(yùn)河太平洋入口的巴爾博亞港，以及位于大西洋入口的克里斯托瓦爾碼頭。

圖示為巴拿馬運(yùn)河港口位置示意圖

特朗普的個(gè)人愿望

從今年1月特朗普就職儀式開(kāi)始，各方消息人士都在解讀這筆交易與特朗普的關(guān)系。

知情人士透露，在特朗普就職儀式上，美國(guó)總統(tǒng)反復(fù)提起"要把巴拿馬運(yùn)河拿回來(lái)"。這一持續(xù)存在的潛在政治風(fēng)險(xiǎn)，促使長(zhǎng)和的高管們采取了出售巴拿馬港口的行動(dòng)。

長(zhǎng)和的高管們也洞察到，僅僅出售政治敏感的巴拿馬港口并不是一個(gè)明智的決定。這家商業(yè)巨頭從潛在交易中看到了將美國(guó)政治壓力轉(zhuǎn)化為自身優(yōu)勢(shì)的機(jī)會(huì)。在特朗普就職后數(shù)天，一份"世紀(jì)級(jí)港口交易"的框架已經(jīng)初步形成。

通過(guò)出售絕大多數(shù)港口的激進(jìn)舉措，長(zhǎng)和不僅成功規(guī)避了"特朗普沖擊"帶來(lái)的直接風(fēng)險(xiǎn)，并且從交易中獲得了190億美元的現(xiàn)金回報(bào)。這些資金可能部分以股息或回購(gòu)的形式回饋股東。

這一影響使得長(zhǎng)和的股票在周三上漲21.86%，周四進(jìn)一步上漲9.13%。值得注意的是，在交易達(dá)成前，長(zhǎng)和的股價(jià)已連續(xù)10年呈下降趨勢(shì)，年線層面也連續(xù)7年下跌。值得注意的是，交易獲得的190億美元與長(zhǎng)和在公告前的市值相當(dāng)。

圖為長(zhǎng)和周線圖 Source: TradingView

此外，貝萊德方面也制定了雙重策略，一方面加強(qiáng)與特朗普政府的關(guān)系，另一方面積極拓展另類(lèi)投資領(lǐng)域。

據(jù)報(bào)道，在特朗普就職后，貝萊德首席執(zhí)行官拉里·芬克聯(lián)系了白宮，提出若由貝萊德負(fù)責(zé)交易，美國(guó)無(wú)需通過(guò)武力強(qiáng)征運(yùn)河。

作為華爾街資深人物，芬克經(jīng)歷過(guò)多次白宮換屆，對(duì)華盛頓風(fēng)向的變化 highly sensitive.

隨著特朗普回歸白宮，貝萊德在最新年度報(bào)告中刪去了所有關(guān)于多樣性政策（DEI）的相關(guān)表述，公司高管在備忘錄中指出，這是美國(guó)法律和政策環(huán)境在DEI方面發(fā)生重大變化所致。同時(shí)，貝萊德今年1月退出了聯(lián)合國(guó)支持的氣候組織"凈零資產(chǎn)管理人倡議"(NZAM)。

2017年，芬克與特朗普在白宮餐廳會(huì)晤

隨著交易即將敲定，芬克親自為美國(guó)總統(tǒng)特朗普、財(cái)長(zhǎng)貝森特和國(guó)務(wù)卿魯比奧進(jìn)行了簡(jiǎn)報(bào)匯報(bào)。

在上述背景下，交易以罕見(jiàn)的速度推進(jìn)，多數(shù)流程通過(guò)視頻會(huì)議和電話完成。不像 typical華爾街顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)那樣到場(chǎng)，高盛是唯一一家參與撮合交易的投資銀行。知情人士透露，2021年卸任花旗首席執(zhí)行官的邁克爾·考伯特是長(zhǎng)和的關(guān)鍵顧問(wèn)，他位于懷俄明州杰克遜霍爾的家中為香港大型企業(yè)提供了專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)。

此筆交易得以快速推進(jìn)的另一個(gè)關(guān)鍵因素是貝萊德財(cái)團(tuán)的構(gòu)成。該財(cái)團(tuán)的競(jìng)標(biāo)伙伴包括貝萊德5個(gè)月前收購(gòu)的全球基礎(chǔ)建設(shè)合伙公司（GIP），以及由GIP與全球最大集裝箱航運(yùn)公司MSC（地中海航運(yùn)）支持的港口運(yùn)營(yíng)商TIL。

意大利Aponte家族在該交易中扮演了關(guān)鍵角色。這家航運(yùn)巨頭本就是長(zhǎng)和港口業(yè)務(wù)的頂級(jí)客戶(hù)，這一業(yè)務(wù)關(guān)系進(jìn)一步增強(qiáng)了貝萊德財(cái)團(tuán)的競(jìng)標(biāo)實(shí)力。

消息人士透露，長(zhǎng)和集團(tuán)正在將這些港口資產(chǎn)交由他們信任的另一位超級(jí)富豪家族管理。值得注意的是，貝萊德家族不僅在資產(chǎn)規(guī)模上令人心折，其出價(jià)更是讓交易無(wú)法拒絕。消息人士表示："這是一個(gè)精妙的解決方案，李嘉誠(chéng)家族并不希望事情一拖再拖。"

這筆交易的高層談判涉及多家集團(tuán)，包括芬克集團(tuán)、GIP集團(tuán)的CEO阿德巴約·奧貢勒西、李嘉誠(chéng)家族以及長(zhǎng)和集團(tuán)現(xiàn)任董事長(zhǎng)李澤鉅。

美國(guó)華爾街的資深市場(chǎng)分析師集體震驚不已。

這筆規(guī)模堪稱(chēng)驚人的交易在幕后達(dá)成，也令華爾街行業(yè)的資深市場(chǎng)分析師措手不及。

美國(guó)銀行在報(bào)告中將其描述為"重大意外"，指出該筆交易的估值達(dá)到長(zhǎng)和集團(tuán)2024財(cái)年預(yù)計(jì)收益的11至13倍。摩根大通的資深市場(chǎng)分析師也指出，該筆交易標(biāo)志著長(zhǎng)和集團(tuán)"重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變"，交易完成后，港口部門(mén)將僅占長(zhǎng)和集團(tuán)總息稅折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)的1%。

晨星公司資深市場(chǎng)分析師丹·貝克表示，港口"歷來(lái)是長(zhǎng)和集團(tuán)業(yè)務(wù)的重要組成部分"。港口業(yè)務(wù)通常利潤(rùn)豐厚，進(jìn)入門(mén)檻高。一旦擁有一個(gè)港口，就很難有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)入。

對(duì)于長(zhǎng)和集團(tuán)而言，這筆交易帶來(lái)的巨額資金足以充實(shí)公司啟動(dòng)收購(gòu)的"彈藥庫(kù)"，同時(shí)也能給股東們帶來(lái)一點(diǎn)甜頭。

貝克補(bǔ)充道："管理層可能對(duì)股價(jià)的當(dāng)前水平感到有些沮喪，這也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的一種方式。"