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大家都清楚知道，公募基金里有個(gè)叫"冠軍魔咒"的名詞。
頭一年業(yè)績特別好的基金，第二年往往就會(huì)大打折扣，這種現(xiàn)象在過去幾年里屢見不鮮。
這一現(xiàn)象的底層邏輯我們之前也跟大家聊過，簡單來說，A股市場上散戶和游資比例還比較大，即使機(jī)構(gòu)投資者也喜歡追熱點(diǎn)，所以熱點(diǎn)一出來，資金就會(huì)蜂擁而至，迅速透支未來漲幅。
但我們不是經(jīng)常聽說"投資要有逆向思維"嗎？
既然追逐排名靠前的基金容易'翻車'，那我們反其道而行之，買那些排名墊底的基金，會(huì)不會(huì)有奇效呢？
別說我沒告訴過你們....
1、2020年
以2020年排名墊底的主動(dòng)權(quán)益基金為例，華泰柏瑞新金融地產(chǎn)A、華泰柏瑞多策略A和萬家精選A在隨后幾年都有不錯(cuò)的表現(xiàn)，其中萬家精選A還拿了2022年的冠軍。
按照區(qū)間收益率來算，近5年華泰柏瑞多策略竟然還已經(jīng)接近翻倍了。
這真是一個(gè)讓人三觀俱碎的結(jié)果。
不過，從另一方面來看，這幾只基金各自都有其存在的合理性。
比如華泰柏瑞多策略A在2020年年末更換了基金經(jīng)理，新任基金經(jīng)理董辰有著獨(dú)特的投資風(fēng)格，過去幾年通過布局黃金、地產(chǎn)、冶煉等板塊取得了不錯(cuò)的效果。
華泰柏瑞金融地產(chǎn)同樣值得商榷，盡管這只基金屬于"金融地產(chǎn)"主題基金，但近年來幾乎全部投資于銀行股，而銀行板塊在2019年前始終是市場關(guān)注的熱點(diǎn)。
至于萬家基金的黃海，他屬于行業(yè)輪動(dòng)型基金經(jīng)理，2020年的表現(xiàn)不佳主要是因?yàn)樗诘禺a(chǎn)板塊進(jìn)行了抄底布局，而近years行業(yè)輪動(dòng)較為精準(zhǔn)。
2、2021年的表現(xiàn)
不要過于樂觀，如果選擇了2021年表現(xiàn)墊底的主動(dòng)權(quán)益基金，那結(jié)果就會(huì)大相徑庭。
盡管有些基金在最近一年取得了驚人業(yè)績，但從中長期來看，所有基金都未能實(shí)現(xiàn)翻身，令人唏噓。
3、2022年和2024年
買入2022年表現(xiàn)墊底的主動(dòng)權(quán)益基金，結(jié)果同樣不盡如人意。
多只基金在過去三年中直接腰斬，一個(gè)"慘"字足以概括其表現(xiàn)。
投資2023年的墊底主動(dòng)權(quán)益基金結(jié)果同樣令人沮喪。
如果我們回顧這些基金自成立以來的數(shù)據(jù)，情況會(huì)更加糟糕。
投資這些墊底基金，有極高的概率血本無回。
所以，這個(gè)策略行不通。
為什么這個(gè)策略行不通？
1、以主題基金為主。
這些墊底基金之所以表現(xiàn)不佳，要么是因?yàn)榛鸾?jīng)理押注賽道，選擇了當(dāng)時(shí)表現(xiàn)不佳的行業(yè)或風(fēng)格，要么是因?yàn)樗鼈儽旧砭褪侵黝}基金，本質(zhì)上就是在押注賽道。
A股的一個(gè)顯著特點(diǎn)是熱點(diǎn)輪動(dòng)快，同時(shí)熱點(diǎn)數(shù)量多。如果運(yùn)氣不好，連續(xù)幾年無法趕上熱點(diǎn)，那么持有這些基金就會(huì)十分艱難。
2、大部分由中小型基金公司管理。
這些墊底基金大多由中小型基金公司管理，運(yùn)作分散，投研能力較弱，因此基金經(jīng)理難以形成穩(wěn)定的投資理念和框架。
比如說，有很多表現(xiàn)不佳的基金，它們往往存在板塊配置單一和頻繁買賣的操作，這顯然反映出投資理念和投資框架上的不足。
參考資料：
1、不迷信冠軍，買“墊底基”能不能反敗為贏？
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