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據(jù)新消費日報報道，名創(chuàng)優(yōu)品（9896.HK；MNSO.N）正考慮將其旗下潮流玩具品牌Top Toy拆分上市，并計劃融資約3億美元。這一消息一經(jīng)傳出，便在資本市場引發(fā)了廣泛關(guān)注。作為在香港和美國兩地上市的名創(chuàng)優(yōu)品，其每一步動態(tài)都備受矚目，而Top Toy作為其旗下的快速發(fā)展的潮流玩具品牌，拆分上市背后隱藏著諸多機遇與挑戰(zhàn)。

從目前情況來看，名創(chuàng)優(yōu)品拆分Top Toy上市的前景既充滿機遇，又伴隨著諸多挑戰(zhàn)，其未來的發(fā)展仍充滿不確定性。

從市場角度來看，Top Toy所在的潮流玩具市場展現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿?。過去五年，中國潮流玩具市場規(guī)模迅速擴張，按GMV計算，市場規(guī)模從2017年的108億元增長至2021年的345億元，年復(fù)合增長率高達33.7%。預(yù)計到2022年至2026年，這一市場規(guī)模將以24.0%的年復(fù)合增長率持續(xù)增長。自2020年12月開設(shè)首家門店以來，Top Toy迅速在全國80多個城市的黃金商圈進行了布局，截至2024年第三季度末，其門店數(shù)量已達234家。同時，Top Toy還在積極開拓海外市場，如2024年10月在曼谷開設(shè)首店，馬來西亞首店也在籌備中。其快速擴張和市場布局，彰顯了品牌在潮玩市場中的競爭力和活力。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，Top Toy的盈利能力同樣值得關(guān)注。2024年第三季度，Top Toy實現(xiàn)總營收2.72億元，同比增長50.4%，并已連續(xù)四個季度實現(xiàn)盈利。2024年前三季度的營收達到7億元，相較于2023年同期的4.92億元，同比增長42.5%。這一亮眼的財務(wù)表現(xiàn)，為分拆上市奠定了堅實的基礎(chǔ)。香港中小上市公司協(xié)會常務(wù)理事梁嘯也表示，分拆上市不僅有助于借助資本市場融資加速品牌業(yè)務(wù)的發(fā)展，還能提升集團整體品牌價值及市場影響力。

然而，Top Toy在發(fā)展過程中也面臨著諸多挑戰(zhàn)。隨著行業(yè)競爭日益加劇，國內(nèi)多個品牌如泡泡瑪特、52TOYS、酷樂潮玩等已在市場中占據(jù)了重要地位，并不斷加速擴張步伐。作為行業(yè)龍頭，泡泡瑪特在IP運營、門店布局和粉絲基礎(chǔ)等方面具有深厚的積累。據(jù)相關(guān)研究報告顯示，泡泡瑪特憑借其豐富的自有IP和成熟的銷售渠道，在潮玩市場中長期占據(jù)領(lǐng)先地位。相比之下，盡管Top Toy發(fā)展迅速，但在品牌知名度和IP資源方面，與行業(yè)頭部品牌仍存在一定差距。

此外，隨著國際IP授權(quán)和跨界聯(lián)名逐漸成為市場主流，這對Top Toy的產(chǎn)品創(chuàng)新和品牌獨特性提出了更高的要求。如何在眾多潮玩品牌中脫穎而出，提升品牌獨特性、拓寬產(chǎn)品線、增強用戶粘性，是Top Toy未來必須面對的核心問題。不少行業(yè)觀察人士指出，Top Toy需要加大在IP開發(fā)和運營方面的投入，打造具有差異化的產(chǎn)品，才能在激烈的市場競爭中穩(wěn)固地位。

名創(chuàng)優(yōu)品拆分Top Toy上市，是其順應(yīng)潮玩市場發(fā)展趨勢的戰(zhàn)略舉措。Top Toy憑借市場增長紅利和自身發(fā)展成果，具備一定的上市優(yōu)勢；但面對激烈的市場競爭和行業(yè)發(fā)展的新趨勢，也面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。未來，Top Toy能否借助上市的東風(fēng)實現(xiàn)跨越式發(fā)展，還有待市場時間的檢驗。

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