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本文丨泰羅

剛剛，東鵬飲料以上市以來最高收入與利潤增速的紀錄，再次創(chuàng)下佳績。

與A股市場許多消費類上市公司"上市即巔峰"的業(yè)績表現(xiàn)形成鮮明對比的是，自2019年以來，東鵬連續(xù)5年實現(xiàn)營收超17億元，凈利潤連續(xù)5年同比增長超20%，年化復(fù)合增速均超過30%。

值得注意的是，3月7日發(fā)布的2024年年報顯示，東鵬全年營業(yè)收入達158.39億元，同比增長40.63%；歸屬凈利潤為33.27億元，同比增長63.09%。

在當(dāng)下市場行情背景下，更能凸顯東鵬業(yè)績的含金量。

過去幾年，包括中國中免、金龍魚等昔日消費行業(yè)"超級白馬"在內(nèi)的昔日行業(yè)巨頭，都出現(xiàn)了罕見的業(yè)績大幅下滑，而東鵬卻能在長時間期內(nèi)保持穩(wěn)定持續(xù)的高增長。在A股5000多家上市公司中，僅有不超過20家能夠?qū)崿F(xiàn)類似的業(yè)績增長，而在消費行業(yè)中，這樣的公司更是鳳毛麟角。

業(yè)績的持續(xù)增長背后，源于東鵬實施的"北上戰(zhàn)略"已經(jīng)初見成效。2024年前三季度數(shù)據(jù)顯示，公司來自廣東地區(qū)的營收占比已降至30%以下，華東、華中、西南、華北地區(qū)的營收分別同比增長49.88%、54.10%、67.07%和83.54%。這一成績?yōu)閲鴥?nèi)市場的潛力空間提供了進一步的支撐，使東鵬能夠在高基數(shù)上實現(xiàn)更高的增長速度。

目前，東鵬的主打產(chǎn)品東鵬特飲已形成年營收超百億元的超級單品，在功能飲料行業(yè)的市場份額已達24.7%，距離行業(yè)龍頭紅牛的31%市占率，僅剩6.3%的差距。如果按銷售量計算，東鵬早在三年前已超越紅牛，成為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。2023年，東鵬特飲的市場份額進一步提升至43.02%，行業(yè)龍頭地位更加穩(wěn)固。

在上市首日的答謝晚宴上，東鵬創(chuàng)始人兼董事長林木勤曾動情地說："我要特別感謝華彬集團的嚴彬董事長，正是他將紅牛引入中國，培育了中國功能飲料這一品類的發(fā)展。"

東鵬的成功，除了其獨特的經(jīng)營策略和競爭優(yōu)勢之外，更得益于差異化的產(chǎn)品定位、強勁的品牌實力、強大的渠道網(wǎng)絡(luò)和供應(yīng)鏈體系。

針對目標用戶對功能飲料的需求特點，公司在渠道和營銷方面也進行了創(chuàng)新性布局。重點推廣對象包括加油站、高速公路服務(wù)區(qū)、工廠便利店等 frequented 消費場景，品牌推廣主要通過冠名熱門綜藝和贊助體育賽事等方式進行，從而顯著提升了產(chǎn)品在年輕受眾中的知名度和觸達度。

價格優(yōu)勢是贏得市場的重要關(guān)鍵，主要得益于領(lǐng)先的供應(yīng)鏈建設(shè)和有效的成本控制。

近年來，東鵬的凈資產(chǎn)收益率（ROE）保持在30%以上，這一成績在A股市場中僅見東鵬飲料和重慶啤酒兩家公司，即使以高溢價率著稱的貴州茅臺，ROE水平也未能超越東鵬飲料。

東鵬特飲的成功戰(zhàn)略，使得東鵬飲料在行業(yè)格局中逐步鞏固其行業(yè)龍頭地位，不斷打造超級單品的能力，則是東鵬飲料業(yè)績天花板持續(xù)增長的重要保障。

2023年起，東鵬全面推進"1+6"多品類發(fā)展戰(zhàn)略，在鞏固東鵬特飲超級單品地位的同時，全面布局電解質(zhì)飲料、茶飲料、咖啡飲料等高增長細分賽道。

在其他品類中，電解質(zhì)飲料"東鵬補水啦"表現(xiàn)尤為突出，2024年前三季度實現(xiàn)收入12.11億元，同比增長2.92倍，占營收比例達9.66%，成為東鵬旗下繼另一款突破10億元營收單品后的又一重要突破，為公司業(yè)績增長提供了第二增長曲線。

和眾多國際知名品牌一樣，同樣在國內(nèi)市場擴張的東鵬飲料，也對海外市場心懷愿景。

近年來，如電動車、手機、光伏等行業(yè)的中國品牌在全球市場中展現(xiàn)出不俗的競爭力，但食品飲料等消費品牌在全球市場影響力卻相對疲軟。作為中國飲料行業(yè)的代表性品牌，東鵬能否成為國產(chǎn)消費品牌的出海標桿，將成為其市值突破千億后的下一個關(guān)注點。

東鵬國際化戰(zhàn)略的首站選擇是東南亞地區(qū)，這一選擇基于雙方文化飲食習(xí)慣的高度相似性。東鵬始終堅持以本地消費者為主，這種對年輕消費群體的深刻理解，正是東鵬的核心資產(chǎn)之一。

東鵬在海外市場的主要戰(zhàn)略是"本地化"：通過贊助體育賽事提高品牌在年輕群體中的曝光度，進入711便利店、CK便利店等標桿性連鎖渠道，更便捷地觸達更多年輕消費者，在價格策略上則采取"反向定價"，保持競爭優(yōu)勢。

在供應(yīng)鏈和成本控制方面，東鵬在國內(nèi)的建立能力，是其參與國際競爭的支撐。昆明和海南的生產(chǎn)基地開工，不僅促進了國內(nèi)市場的發(fā)展，也為開拓東南亞和海外市場奠定了基礎(chǔ)。

2023年，東鵬海外營收達3億元，占總營收的比例不足3%，但實現(xiàn)了50%以上的增長。目前，東鵬的產(chǎn)品已進入20多個國家，不僅跨出東南亞市場，還向歐美等發(fā)達國家滲透，國際化戰(zhàn)略初見成效。

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