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作者 | 李德林

2024年，東方雨虹的分紅讓人瞠目結(jié)舌。作為國內(nèi)建筑防水行業(yè)的龍頭，東方雨虹在2024年上半年分發(fā)了超過14億元，而到了年報期間，這一數(shù)字又攀升至44多億元。這種慷慨分紅的舉動，讓投資者驚喜連連。然而，令人意外的是，東方雨虹的凈利潤卻大幅下滑。2024年，東方雨虹的營收為280.56億元，同比下降14.52%；凈利潤為1.08億元，同比下降95.24%?？鄯呛髢衾麧櫢窍禄?.24億元，同比減少93.28%。從營收來看，東方雨虹依然保持了高度勤奮，但利潤幾乎為零，真是"不賺錢"的代名詞。

作為行業(yè)龍頭，東方雨虹在房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整的大背景下，依然難以獨善其身。2024年上半年，東方雨虹的營收為152.18億元，同比下降9.69%；凈利潤為9.34億元，同比下降29.31%。盡管如此，東方雨虹依然選擇進行分紅，將14.62億元分發(fā)給股東。這種看似"少賺多分"的策略，讓 many投資者感到意外和驚喜。

然而，到了下半年，東方雨虹的經(jīng)營狀況卻急轉(zhuǎn)直下。2024年下半年，東方雨虹的營收僅為128億元左右，凈利潤更是虧損8.35億元。這種狀況讓大多數(shù)投資者認(rèn)為，東方雨虹上半年的"高分紅"可能是為了下半年的" Padding Loss"。然而，東方雨虹的老板們卻采取了不同的策略，他們選擇在虧損的情況下進行分紅，用"大手筆"來"穩(wěn)住陣腳"。

從公司財務(wù)來看，東方雨虹在A股市場表現(xiàn)依然不俗。從2008年在深交所上市至今，營收增長了46倍，但在2024年和2022年出現(xiàn)下滑后，公司依然保持著較高的增長速度。分紅方面，2024年東方雨虹不僅分發(fā)了58億元，還實現(xiàn)了"逆收益"，讓投資者感到"爽心悅目"。

然而，東方雨虹目前的經(jīng)營狀況并不理想。作為建筑防水行業(yè)的龍頭，東方雨虹在房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整的大背景下，依然難以保持穩(wěn)健的盈利能力。這種狀況下，東方雨虹的分紅雖然讓人感到意外，但也反映出公司目前的經(jīng)營困境。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，東方雨虹在2024年末的貨幣資金為72.59億元，短期借款為46.12億元。這種"存貸雙高"的狀況，讓 many投資者感到擔(dān)憂。然而，東方雨虹卻用"穩(wěn)賺不賠"的分紅策略，讓投資者看到希望。

在分紅方案的制定過程中，東方雨虹的老板們表現(xiàn)出高度的透明度和責(zé)任感。李衛(wèi)國作為公司實際控制人，通過分紅來償還股票質(zhì)押融資，降低公司的財務(wù)杠桿。這種做法不僅體現(xiàn)了公司的誠信，也展現(xiàn)了老板們對股東的真誠回報。

從投資者的角度來看，李衛(wèi)國的分紅策略雖然令人欣喜，但也讓人感到困惑。為什么在公司經(jīng)營出現(xiàn)虧損的情況下，老板們還要大舉分紅？這背后反映了公司經(jīng)營狀況的不理想，也暴露了投資者在高風(fēng)險投資中的風(fēng)險。

總的來說，東方雨虹的分紅策略雖然讓人感到意外，但也反映出公司在經(jīng)營和財務(wù)方面的困境。作為行業(yè)龍頭，東方雨虹需要在保持高增長的同時，更加注重經(jīng)營的穩(wěn)健性和財務(wù)的健康狀況。只有這樣，才能真正實現(xiàn)"穩(wěn)住陣腳"，實現(xiàn)長期的可持續(xù)發(fā)展。

分紅更像是對人性的一次考驗。

比如新潮能源，賬面上躺著幾十億的利潤，從15年開始，公司每年的薪酬支出就高達好幾億元，前10名員工的年薪酬都超過一億元，其中相當(dāng)一部分資金被實控人占有。有趣的是，這些薪酬支出幾乎都流向海外，公司高層通過高薪挖人，試圖將分紅這件事藏得隱秘一些?，F(xiàn)在的問題是，審計機構(gòu)已經(jīng)出具了否定意見，公司不得不戴上ST帽子。如果問題依舊解決不了，單戴ST帽子都成問題，更別提公司能否真正退市了。

東方雨虹的分紅政策，讓不少投資者感到困惑。分紅的確能給股東帶來直接的利益，但這種利益往往需要以犧牲公司未來的經(jīng)營能力為代價。如果公司在經(jīng)營業(yè)績下滑，甚至像2024年下半年那樣出現(xiàn)虧損，股價還能保持穩(wěn)定嗎？而不分紅的情況下，大股東通過拋售股票來獲取現(xiàn)金，可能會對股價造成較大沖擊，而高分紅政策實際上在一定程度上限制了大股東的套現(xiàn)行為。東方雨虹的這一做法，讓市場感到困惑，也讓人覺得有些無奈。面對這種慷慨的分紅，或許有些投資者會感嘆，他們真是被峨眉山的猴子騙了，既聰明又讓人覺得有點復(fù)雜。