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據(jù)新消費(fèi)日?qǐng)?bào)報(bào)道，名創(chuàng)優(yōu)品（9896.HK；MNSO.N）正考慮將其旗下潮流玩具品牌Top Toy拆分上市，并計(jì)劃融資約3億美元。這一消息一經(jīng)傳出，便在資本市場(chǎng)引發(fā)了廣泛關(guān)注。作為在香港和美國(guó)兩地上市的名創(chuàng)優(yōu)品，其每一步動(dòng)態(tài)都備受矚目，而Top Toy作為其旗下的快速發(fā)展的潮流玩具品牌，拆分上市背后隱藏著諸多機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

從目前情況來(lái)看，名創(chuàng)優(yōu)品拆分Top Toy上市的前景既充滿機(jī)遇，又伴隨著諸多挑戰(zhàn)，其未來(lái)的發(fā)展仍充滿不確定性。

從市場(chǎng)角度來(lái)看，Top Toy所在的潮流玩具市場(chǎng)展現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿?。過去五年，中國(guó)潮流玩具市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)張，按GMV計(jì)算，市場(chǎng)規(guī)模從2017年的108億元增長(zhǎng)至2021年的345億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)33.7%。預(yù)計(jì)到2022年至2026年，這一市場(chǎng)規(guī)模將以24.0%的年復(fù)合增長(zhǎng)率持續(xù)增長(zhǎng)。自2020年12月開設(shè)首家門店以來(lái)，Top Toy迅速在全國(guó)80多個(gè)城市的黃金商圈進(jìn)行了布局，截至2024年第三季度末，其門店數(shù)量已達(dá)234家。同時(shí)，Top Toy還在積極開拓海外市場(chǎng)，如2024年10月在曼谷開設(shè)首店，馬來(lái)西亞首店也在籌備中。其快速擴(kuò)張和市場(chǎng)布局，彰顯了品牌在潮玩市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力和活力。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，Top Toy的盈利能力同樣值得關(guān)注。2024年第三季度，Top Toy實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收2.72億元，同比增長(zhǎng)50.4%，并已連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。2024年前三季度的營(yíng)收達(dá)到7億元，相較于2023年同期的4.92億元，同比增長(zhǎng)42.5%。這一亮眼的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，為分拆上市奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。香港中小上市公司協(xié)會(huì)常務(wù)理事梁嘯也表示，分拆上市不僅有助于借助資本市場(chǎng)融資加速品牌業(yè)務(wù)的發(fā)展，還能提升集團(tuán)整體品牌價(jià)值及市場(chǎng)影響力。

然而，Top Toy在發(fā)展過程中也面臨著諸多挑戰(zhàn)。隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，國(guó)內(nèi)多個(gè)品牌如泡泡瑪特、52TOYS、酷樂潮玩等已在市場(chǎng)中占據(jù)了重要地位，并不斷加速擴(kuò)張步伐。作為行業(yè)龍頭，泡泡瑪特在IP運(yùn)營(yíng)、門店布局和粉絲基礎(chǔ)等方面具有深厚的積累。據(jù)相關(guān)研究報(bào)告顯示，泡泡瑪特憑借其豐富的自有IP和成熟的銷售渠道，在潮玩市場(chǎng)中長(zhǎng)期占據(jù)領(lǐng)先地位。相比之下，盡管Top Toy發(fā)展迅速，但在品牌知名度和IP資源方面，與行業(yè)頭部品牌仍存在一定差距。

此外，隨著國(guó)際IP授權(quán)和跨界聯(lián)名逐漸成為市場(chǎng)主流，這對(duì)Top Toy的產(chǎn)品創(chuàng)新和品牌獨(dú)特性提出了更高的要求。如何在眾多潮玩品牌中脫穎而出，提升品牌獨(dú)特性、拓寬產(chǎn)品線、增強(qiáng)用戶粘性，是Top Toy未來(lái)必須面對(duì)的核心問題。不少行業(yè)觀察人士指出，Top Toy需要加大在IP開發(fā)和運(yùn)營(yíng)方面的投入，打造具有差異化的產(chǎn)品，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中穩(wěn)固地位。

名創(chuàng)優(yōu)品拆分Top Toy上市，是其順應(yīng)潮玩市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的戰(zhàn)略舉措。Top Toy憑借市場(chǎng)增長(zhǎng)紅利和自身發(fā)展成果，具備一定的上市優(yōu)勢(shì)；但面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和行業(yè)發(fā)展的新趨勢(shì)，也面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。未來(lái)，Top Toy能否借助上市的東風(fēng)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，還有待市場(chǎng)時(shí)間的檢驗(yàn)。