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若是有人熬夜觀看了特朗普的白宮加密峰會(huì)，恐怕會(huì)相當(dāng)失望。

整場(chǎng)峰會(huì)都完全貼合特朗普給人的刻板印象，荒誕不經(jīng)又充滿表演痕跡。在峰會(huì)召開前幾周，行業(yè)仿佛面臨著一場(chǎng)特殊的考驗(yàn)，既要研究會(huì)議主題，又要挖掘參會(huì)人員，設(shè)想可能的對(duì)話，關(guān)注參與記者，生怕錯(cuò)過任何可能帶來的重要信息。而就在峰會(huì)前夕，消息面紛沓而至，先是加密儲(chǔ)備名單發(fā)布，接著是比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備建立，更是讓市場(chǎng)人士的期待值達(dá)到了頂峰，又一次"大的要來了"。

可惜的是，高高舉著所謂"奠定四年加密方向"的口號(hào)，但全場(chǎng)中沒有提到任何一個(gè)可實(shí)施的政策，市場(chǎng)也成功在這一場(chǎng)不明所以的峰會(huì)中跌落，比特幣從會(huì)前的9.1萬(wàn)美元降至8.5萬(wàn)美元，目前持續(xù)下跌，一度跌至8萬(wàn)美元，現(xiàn)報(bào)8.2萬(wàn)美元。

高高舉起、輕輕放下，但畢竟是白宮的加密峰會(huì)，也仍然釋放出了一些有效信號(hào)。

周六熬夜追白宮峰會(huì)的人們，"有福"了。

首先要表明的是，本場(chǎng)加密峰會(huì)是閉門舉行的，此前，參會(huì)人員已經(jīng)被深扒，約有30名政府高級(jí)官員、國(guó)會(huì)議員和企業(yè)高管參加此次活動(dòng)，領(lǐng)袖人物齊聚一堂。除了最重磅的嘉賓總統(tǒng)特朗普外，既有政府側(cè)的高級(jí)人士，白宮加密與AI負(fù)責(zé)人David Sacks、眾議院多數(shù)黨黨鞭Tom Emmer、眾議院數(shù)字資產(chǎn)小組委員會(huì)主席Bryan Steil，也有頭部平臺(tái)與知名企業(yè)，如Ripple、BitGO、Crypto.com、Kraken、Coinbase、Chainlink、Mara、Gemini、Robinhood，特朗普的裙帶關(guān)系WLFI也包含其中，頂尖資本側(cè)也紛紛出席，如a16z、WisdomTree、Paradigm、Multicoin等等。

盡管是閉門峰會(huì)，但在會(huì)議開始時(shí)，也仍有官方直播鏈接，給了市場(chǎng)探聽峰會(huì)內(nèi)容的重要窗口。但遺憾的是，官方直播畫面不到20分鐘就戛然而止，而在這短短的20分鐘里，除了不到5分鐘的特朗普講話外，一場(chǎng)大型的職場(chǎng)厚黑學(xué)也在上演。

本在4點(diǎn)開始的峰會(huì)推遲了約45分鐘，市場(chǎng)好不容易等到了姍姍來遲的特朗普，但特朗普最先開始的話題卻并非加密，而是即將召開的2026世界杯足球賽。其先讓國(guó)際足聯(lián)主席詹尼·因凡蒂諾展示了一番足球世界杯獎(jiǎng)杯，才順勢(shì)提出比特幣價(jià)值高于國(guó)際足聯(lián)，回到了主題。

特朗普感謝了來參會(huì)的左膀右臂們，并按照其慣例狠踩了拜登政府"愚蠢"出售比特幣的決定以及扼殺行動(dòng) 2.0，在發(fā)表了會(huì)改變政策環(huán)境，將推動(dòng)穩(wěn)定幣與數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管明確性的法案，8月份希望穩(wěn)定幣相關(guān)立法能遞交至總統(tǒng)辦公室后，就結(jié)束了演講。

隨后就是各大監(jiān)管官員與行業(yè)領(lǐng)袖的輪番發(fā)言，想象中的真知灼見禍化為泡影，所有人士都是以感謝偉大的總統(tǒng)開頭，再以感謝總統(tǒng)的英明作為結(jié)束，一場(chǎng)峰會(huì)變成了特朗普的遠(yuǎn)見夸夸大本營(yíng)，作為最高領(lǐng)導(dǎo)者舉辦的嚴(yán)肅會(huì)議，也是實(shí)屬罕見。

從表面意義來看，峰會(huì)的價(jià)值更多體現(xiàn)在形式上，而非真正意義上的行業(yè)深度探討。換言之，這可以視為特朗普對(duì)加密支持者態(tài)度上的反饋，同時(shí)也是加密納入競(jìng)選議程的政治背書。但從特朗普的發(fā)言來看，他對(duì)加密圈的態(tài)度并不十分積極，對(duì)Defi等去中心化金融（DeFi）領(lǐng)域也缺乏關(guān)注，更對(duì)市場(chǎng)曾預(yù)期的加密免稅問題沒有任何提及。他的態(tài)度似乎更傾向于：不管黑貓白貓，能賺到錢就是好貓。

當(dāng)然，本次峰會(huì)也并非完全沒有信息。特朗普的演講中確實(shí)釋放了部分信號(hào)。

首先是戰(zhàn)略儲(chǔ)備。特朗普表示，美國(guó)財(cái)政部將負(fù)責(zé)戰(zhàn)略比特幣儲(chǔ)備，這將成為數(shù)字黃金的“虛擬諾克斯堡”。相比市場(chǎng)對(duì)戰(zhàn)略儲(chǔ)備增量的猜測(cè)，特朗普指出，除了探索新的途徑增加比特幣的持倉(cāng)量外，不會(huì)對(duì)納稅人造成任何負(fù)擔(dān)。

其次從監(jiān)管層面來看，特朗普繼續(xù)貫徹寬松的監(jiān)管態(tài)度。他明確表示將終結(jié)扼殺行動(dòng)2.0（即拜登政府曾通過禁止加密接入銀行服務(wù)來遏制加密活動(dòng)），并重申美國(guó)貨幣監(jiān)理署（OCC）將允許聯(lián)邦銀行系統(tǒng)合法托管加密資產(chǎn)，持有穩(wěn)定幣作為儲(chǔ)備，并利用區(qū)塊鏈技術(shù)促進(jìn)支付業(yè)務(wù)。

最重要的信息是關(guān)于穩(wěn)定幣。此前市場(chǎng)就有傳言，特朗普對(duì)穩(wěn)定幣頗感興趣，并曾提到家族項(xiàng)目WIFL將進(jìn)軍穩(wěn)定幣領(lǐng)域，演講中對(duì)此信號(hào)得到了確認(rèn)。國(guó)會(huì)立法者正在推動(dòng)有關(guān)美元支持的穩(wěn)定幣和數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管明確性的法案，對(duì)此，特朗普認(rèn)為這是一種“極具前景”的增長(zhǎng)模式，希望國(guó)會(huì)能在8月休會(huì)前通過相關(guān)立法。值得注意的是，他還提到了“美元的地位將長(zhǎng)期保持穩(wěn)定”。

從針對(duì)穩(wěn)定幣的發(fā)言可以看出，美元穩(wěn)定幣將成為特朗普加密政策中的重要一環(huán)。對(duì)當(dāng)今加密貨幣對(duì)主權(quán)貨幣的沖擊，美國(guó)采取了堵不如疏的戰(zhàn)略。相比一刀切的操作，特朗普強(qiáng)調(diào)通過核心價(jià)值標(biāo)的掌控計(jì)價(jià)的方式，構(gòu)建美元影響力，這與美國(guó)對(duì)石油的主張頗為相似。

具體而言，穩(wěn)定幣是加密市場(chǎng)的關(guān)鍵計(jì)價(jià)工具，只有美元穩(wěn)定幣才可推動(dòng)加密貨幣以美元計(jì)價(jià)，而非讓去中心化貨幣橫行動(dòng)搖到美元霸權(quán)的根基。換言之，美元穩(wěn)定幣可成為美元制霸去中心化領(lǐng)域的另一種工具，通過穩(wěn)定幣的廣泛應(yīng)用，可使美元霸權(quán)進(jìn)一步延伸至加密領(lǐng)域，從而促使數(shù)字貨幣成為美元的附屬與衍生。在此語(yǔ)境下，即便全球進(jìn)入數(shù)字貨幣時(shí)代，美元也仍是第一貨幣。此外，比特幣儲(chǔ)備的成立也可窺見一二，比特幣是加密領(lǐng)域的關(guān)鍵支柱，以美元計(jì)價(jià)、將其建立在美元霸權(quán)地位穩(wěn)固的基礎(chǔ)上才最為可控。這也是為何打著“美國(guó)制造”的幣種在本輪山寨市場(chǎng)中取得先機(jī)，而行業(yè)更關(guān)注的ETH、Defi等卻在政府遭到冷遇，要想獲得足夠的政策敘事，只有融入以美元計(jì)價(jià)、以美國(guó)優(yōu)先的體系中。

另一方面，特朗普的演講也彰顯出其對(duì)加密貨幣的核心態(tài)度，美國(guó)當(dāng)局寄希望通過代幣化來減輕債務(wù)壓力，而非推動(dòng)幣價(jià)的發(fā)展，不論是銀行服務(wù)的接入，還是穩(wěn)定幣的立法，都是為實(shí)現(xiàn)該目的奠定基礎(chǔ)?？梢灶A(yù)見，鏈上美債代幣化或會(huì)成為后續(xù)的重點(diǎn)。一個(gè)微妙的佐證是，在演講中，特朗普不再以加密貨幣（Crypto）代稱，而是使用數(shù)字資產(chǎn)（Digital Asset）替代，穩(wěn)定與合規(guī)，將成為行業(yè)的主旋律。

干貨雖有，但廢話更多，在預(yù)期拉滿的前提下，本次峰會(huì)毫不例外又讓市場(chǎng)再度失望了一次。

比特幣價(jià)格也從會(huì)前的9.1萬(wàn)美元跌至8.5萬(wàn)美元，ETH也再度跌回2000美元左右。更為有趣的是，此前的加密儲(chǔ)備名單也引發(fā)烏龍，David Sacks對(duì)此做出解釋稱，“總統(tǒng)提及了市值排名前五的加密貨幣，人們對(duì)此解讀有點(diǎn)過頭”。Cardano創(chuàng)始人Charles Hoskinson甚至表示，對(duì)于特朗普計(jì)劃將ADA納入戰(zhàn)略儲(chǔ)備并不知情，表示自己都不知道為何ADA會(huì)納入儲(chǔ)備。目前，XRP、SOL、ADA等總統(tǒng)此前的“心選”代幣全部下跌，SOL已然跌破130美元，現(xiàn)報(bào)127美元。

除了峰會(huì)帶來的預(yù)期落空，比特幣的戰(zhàn)略儲(chǔ)備也面臨著新的挑戰(zhàn)。3月10日，備受關(guān)注的猶他州參議院通過了HB230《區(qū)塊鏈和數(shù)字創(chuàng)新修正案》法案，然而該法案最終刪去了允許州財(cái)政部投資比特幣的條款，這一決定令市場(chǎng)感到失望。目前，31項(xiàng)比特幣儲(chǔ)備州法案中，已有25項(xiàng)處于實(shí)施階段，涉及伊利諾伊州、愛荷華州、肯塔基州、馬里蘭州、馬薩諸塞州、新罕布什爾州、新墨西哥州、北達(dá)科他州、俄亥俄州和俄克拉荷馬州等多個(gè)州。

總體而言，盡管政策不斷出臺(tái)，監(jiān)管環(huán)境已逐步放松，戰(zhàn)略儲(chǔ)備機(jī)制已初步建立，但當(dāng)前比特幣市場(chǎng)上漲動(dòng)力明顯不足。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，比特幣價(jià)格在宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展和全球貿(mào)易問題的持續(xù)影響下承壓較大，政策牛市的期待似乎已逐漸褪去。

從后市來看，市場(chǎng)對(duì)于行情的判斷依然充滿不確定性。CryptoQuant研究主管Julio Moreno指出，比特幣的現(xiàn)貨需求正在縮減，而期貨市場(chǎng)中空頭頭寸占據(jù)主導(dǎo)地位。這一收縮是自2024年7月以來的最大跌幅，反映出市場(chǎng)參與者不愿建立新倉(cāng)位，同時(shí)長(zhǎng)期持有者（LTH）已從減倉(cāng)轉(zhuǎn)向持倉(cāng)，這表明牛市行情可能已接近尾聲。

就在今日，BitMEX聯(lián)合創(chuàng)始人Arthur Hayes再次在社交平臺(tái)上發(fā)聲，本周市場(chǎng)開局欠佳，比特幣價(jià)格可能回測(cè)至78000美元的支撐位。如果價(jià)格跌破該水平，上方目標(biāo)位將指向7.5萬(wàn)美元。

有趣的是，市場(chǎng)看似公平，但由特朗普家族投資的WLFI基金組合目前已累計(jì)虧損約1.1億美元。對(duì)此，David Sacks表示，他認(rèn)為特朗普個(gè)人在加密貨幣投資上的行為缺乏證據(jù)支持，認(rèn)為這與當(dāng)前的工作無(wú)關(guān)。

從當(dāng)前情況來看，加密市場(chǎng)已接近牛熊市的分水嶺，市場(chǎng)信號(hào)尚不明確，短期內(nèi)的下跌壓力顯著增強(qiáng)，政策刺激效果逐漸減弱。在復(fù)雜多變的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，加密市場(chǎng)的“吸水”能力面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。加密市場(chǎng)的“大變局”已基本確定，陰謀論盛行，保持資金安全變得尤為關(guān)鍵。

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