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宣宇（財(cái)達(dá)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、智庫(kù)負(fù)責(zé)人）

核心觀點(diǎn)：在全面貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神的基礎(chǔ)上，政府工作報(bào)告明確提出更加積極的財(cái)政政策。這一政策不僅充分考慮年度預(yù)期目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的需要，更著力增強(qiáng)中長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)能。財(cái)政政策的實(shí)施呈現(xiàn)出相機(jī)決策和因勢(shì)而動(dòng)的主動(dòng)性和靈活性。在總量上，支出強(qiáng)度顯著提升，2023年財(cái)政赤字率確定為4%，較去年增加1個(gè)百分點(diǎn)，為本輪積極財(cái)政政策實(shí)施以來(lái)的最高水平。與去年相比，赤字規(guī)模增加了1.6萬(wàn)億元，達(dá)到5.66萬(wàn)億元的高位。新增地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模達(dá)到4.4萬(wàn)億元，比去年增長(zhǎng)5000億元；同時(shí)發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債1.3萬(wàn)億元，比去年增加3000億元。特別國(guó)債計(jì)劃發(fā)行5000億元，用于國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本。2023年新增政府債券總規(guī)模達(dá)到11.86萬(wàn)億元，較去年增加2.9萬(wàn)億元。這種財(cái)政支出強(qiáng)度和逆周期調(diào)節(jié)力度的提升，充分體現(xiàn)了政策的主動(dòng)性和有效性。

政府工作報(bào)告指出，財(cái)政政策的實(shí)施重點(diǎn)在于：首先，注重政策的早實(shí)施和早效果。財(cái)政赤字率確定為4%，較去年提高1個(gè)百分點(diǎn)，體現(xiàn)了中央對(duì)穩(wěn)預(yù)期、提振市場(chǎng)信心的堅(jiān)定決心。2025年赤字規(guī)模達(dá)到5.66萬(wàn)億元，比去年增加1.6萬(wàn)億元，為近年最高水平。新增地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模達(dá)到4.4萬(wàn)億元，比去年增長(zhǎng)5000億元，發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債1.3萬(wàn)億元，比去年增加3000億元。特別國(guó)債計(jì)劃發(fā)行5000億元，用于國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本。新增政府債券總規(guī)模達(dá)到11.86萬(wàn)億元，比去年增加2.9萬(wàn)億元，財(cái)政支出強(qiáng)度和逆周期調(diào)節(jié)力度明顯加大。

同時(shí)，財(cái)政政策的實(shí)施注重政策的協(xié)調(diào)性與系統(tǒng)性。2023年財(cái)政支出結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，長(zhǎng)短期目標(biāo)得到較好銜接。財(cái)政政策圍繞"惠民生、促消費(fèi)、增后勁"強(qiáng)化精準(zhǔn)投放，提高資金使用效益。在重點(diǎn)領(lǐng)域保障上更加給力，政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)"堅(jiān)持政府過(guò)緊日子"，騰出更多資金用于發(fā)展所需、民生所盼。財(cái)政政策更加突出"把錢花在刀刃上"，嚴(yán)控一般性支出。今年教育支出、社會(huì)保障和就業(yè)支出均接近4.5萬(wàn)億元，分別增長(zhǎng)6.1%和5.9%；科學(xué)技術(shù)支出超1.2萬(wàn)億元，增長(zhǎng)8.3%；衛(wèi)生健康、住房保障等領(lǐng)域支出也保持較高增幅。在推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)方面，財(cái)政政策將統(tǒng)籌運(yùn)用一般性轉(zhuǎn)移支付、專項(xiàng)債券、專項(xiàng)資金、稅收等多樣化工具，圍繞"讓利于民"進(jìn)一步強(qiáng)化房地產(chǎn)支持政策，真金白銀回應(yīng)社會(huì)關(guān)切。

一攬子化債方案取得積極成效，有效提高了地方財(cái)政保障能力。去年一次性增加6萬(wàn)億元地方政府債務(wù)限額政策實(shí)施后（分三年每年2萬(wàn)億元），地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到有效緩釋。目前地方共發(fā)行置換債券2.96萬(wàn)億元，利率平均下降超過(guò)2.5個(gè)百分點(diǎn)，極大減輕地方資金壓力和利息支出，地方財(cái)政空間得到有效釋放。隨著2023年2萬(wàn)億置換債券額度盡早發(fā)行使用，地方政府能夠騰出更多資金，疊加4.4萬(wàn)億元新增債務(wù)限額，地方政府將有更多財(cái)力空間更好保障重點(diǎn)民生和支持高質(zhì)量發(fā)展，加大重點(diǎn)領(lǐng)域補(bǔ)短板、促進(jìn)消費(fèi)、支持科技創(chuàng)新等重點(diǎn)支出，有力統(tǒng)籌短期穩(wěn)增長(zhǎng)與長(zhǎng)期優(yōu)結(jié)構(gòu)的雙重目標(biāo)。

同時(shí)，財(cái)政支出結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，長(zhǎng)短期目標(biāo)協(xié)調(diào)支撐。財(cái)政政策圍繞"惠民生、促消費(fèi)、增后勁"強(qiáng)化精準(zhǔn)投放，切實(shí)提高資金使用效益。更加突出政策實(shí)施效能。一是堅(jiān)持有保有壓，在重點(diǎn)領(lǐng)域保障上更加給力。政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)"堅(jiān)持政府過(guò)緊日子"，"騰出更多資金用于發(fā)展所需、民生所盼"。實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，需要更加突出"把錢花在刀刃上"，要花出好效益，嚴(yán)控一般性支出。另一方面，針對(duì)需求不足的突出癥結(jié)，突出加強(qiáng)包括就業(yè)、生育、教育、醫(yī)療、住房等普惠性、基礎(chǔ)性、兜底性民生建設(shè)。今年教育支出、社會(huì)保障和就業(yè)支出均接近4.5萬(wàn)億元，分別增長(zhǎng)6.1%和5.9%；科學(xué)技術(shù)支出超1.2萬(wàn)億元，增長(zhǎng)8.3%；衛(wèi)生健康、住房保障等領(lǐng)域支出也保持較高增幅。在推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)方面，財(cái)政政策將統(tǒng)籌運(yùn)用一般性轉(zhuǎn)移支付、專項(xiàng)債券、專項(xiàng)資金、稅收等多樣化工具，圍繞"讓利于民"進(jìn)一步強(qiáng)化房地產(chǎn)支持政策，真金白銀回應(yīng)社會(huì)關(guān)切。

一攬子化債方案取得積極成效，有效提高地方財(cái)政保障能力。堅(jiān)持在發(fā)展中化債、在化債中發(fā)展實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局。去年一次性增加6萬(wàn)億元地方政府債務(wù)限額政策實(shí)施后（分三年每年2萬(wàn)億元），地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有效緩釋。目前地方共發(fā)行置換債券2.96萬(wàn)億元，利率平均下降超過(guò)2.5個(gè)百分點(diǎn)，極大減輕地方資金壓力和利息支出，地方財(cái)政空間得到有效釋放。隨著2023年2萬(wàn)億置換債券額度盡早發(fā)行使用，地方政府能夠騰出更多資金，疊加4.4萬(wàn)億元新增債務(wù)限額，地方政府將有更多財(cái)力空間更好保障重點(diǎn)民生和支持高質(zhì)量發(fā)展，加大重點(diǎn)領(lǐng)域補(bǔ)短板、促進(jìn)消費(fèi)、支持科技創(chuàng)新等重點(diǎn)支出，有力統(tǒng)籌短期穩(wěn)增長(zhǎng)與長(zhǎng)期優(yōu)結(jié)構(gòu)的雙重目標(biāo)。

第三，更加注重系統(tǒng)性集成，強(qiáng)化政策協(xié)同、打好政策"組合拳"。面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的內(nèi)外部環(huán)境，政府工作報(bào)告要求各地要善于把黨中央決策部署與自身實(shí)際結(jié)合起來(lái)，要求"強(qiáng)化正向激勵(lì)"、"提高創(chuàng)造性貫徹落實(shí)能力"。政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)，加強(qiáng)財(cái)政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、貿(mào)易、環(huán)保、監(jiān)管等政策協(xié)同以及與改革開(kāi)放舉措的協(xié)調(diào)配合。要進(jìn)一步完善部門有效溝通、協(xié)商反饋機(jī)制，把經(jīng)濟(jì)政策和非經(jīng)濟(jì)性政策統(tǒng)一納入宏觀政策取向一致性評(píng)估，以全局視野和系統(tǒng)思維統(tǒng)籌政策制定和執(zhí)行全過(guò)程，提升政策目標(biāo)、工具、時(shí)機(jī)、力度、節(jié)奏的匹配度。加強(qiáng)上下聯(lián)動(dòng)、橫向協(xié)作，促進(jìn)政策從"最初一公里"到"最后一公里"銜接暢通，消除"中梗阻"，確保同向發(fā)力、形成合力，奮發(fā)有為落實(shí)各項(xiàng)政策舉措，以政策實(shí)施的實(shí)際成效引導(dǎo)預(yù)期、提振信心。

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