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3月11日，A股豬肉概念股異軍突起，帶動天域生物、神農(nóng)集團、巨星農(nóng)牧、新五豐、海大集團、東瑞股份等多家成分股同步上漲。

據(jù)涌益咨詢的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月8日，全國生豬均價為14.47元/公斤，周環(huán)比下降0.08元/公斤。業(yè)內(nèi)人士分析認為，豬肉板塊經(jīng)過較長時期的震蕩調(diào)整后，當前估值已處歷史低位。當前市場風格偏重于防御性，而豬肉板塊兼具周期性和必需性消費屬性，因此成為近期資金避險的重要選擇，推動了豬肉概念股的集體走強。

生豬價格自高點累計下跌26.1%

今年2月末至3月初，豬市整體呈現(xiàn)頹勢。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新數(shù)據(jù)顯示，2月份最后一周，從生豬、仔豬供應(yīng)端到豬肉消費端，三者價格均出現(xiàn)全面回落。

在生豬價格方面，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)顯示，2月第4周全國生豬平均價格為15.62元/公斤，環(huán)比前一周下跌1.1%，且在本周內(nèi)28個省市均出現(xiàn)價格回落。

需要特別指出的是，2月份期間生豬價格整體呈持續(xù)下跌態(tài)勢。具體來看，2月份第1周環(huán)比下跌0.3%，第2周跌幅達4.2%，第3周環(huán)比下跌0.9%，第4周環(huán)比下跌1.1%，2月份生豬價格累計下跌6.5%。

從行業(yè)內(nèi)部監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，2月份生豬出欄計劃僅達到93.71%，而3月份生豬出欄計劃較2月份預計將增加14.25%。這一變化表明，生豬價格大幅下跌的風險已有所轉(zhuǎn)移。

進入3月份后，生豬價格在第1周即降至14.47元/公斤，這一數(shù)據(jù)與上述機構(gòu)的預測完全吻合。

從時間線來看，去年8月份第3周全國生豬價格達到階段性高點20.92元/公斤后，便開始逐步回落。截至今年3月份第1周，生豬價格累計下跌幅度已達26.1%。

豬價為何會出現(xiàn)如此大的跌幅？其根本原因在于供給端的變化。自2024年6月份起，全國新生仔豬數(shù)量持續(xù)攀升，9月份以后生豬供應(yīng)量更是出現(xiàn)快速增長。今年1月份，規(guī)模以上生豬定點屠宰企業(yè)屠宰量達到3816萬頭，同比增長2.4%。從需求端來看，一般情況下春節(jié)后至3、4月份，豬肉消費量處于全年低谷，而生豬供應(yīng)量卻依然保持高位，因此自2024年9月之后，生豬價格便開始持續(xù)回落。

當前豬周期運行在低位階段

生豬價格持續(xù)走低，當前運行在低位階段。

以牧原股份為例，其單位市值較2022年高點縮水超60%。這一大幅的市值回調(diào)，使得豬肉板塊的安全邊際明顯增加，因此大量資金開始流入豬肉板塊。

然而，需要注意的是，當前豬肉板塊處于低位運行狀態(tài)并非十分穩(wěn)定。一方面，豬價受疫情、政策調(diào)控、飼料價格等多種因素影響，其走勢具有一定不確定性；另一方面，行業(yè)競爭加劇可能導致企業(yè)成本壓力有所上升，進而影響其利潤空間。

盡管生豬養(yǎng)殖規(guī)模持續(xù)擴大，但隨著行業(yè)深度調(diào)整，部分中小養(yǎng)殖戶因虧損逐漸退出市場，行業(yè)集中度不斷提升。

大型養(yǎng)殖企業(yè)憑借資金、技術(shù)和管理優(yōu)勢，能夠更高效地應(yīng)對市場波動，提升產(chǎn)能配置效率。當產(chǎn)能逐步優(yōu)化至合理區(qū)間，豬價可能企穩(wěn)回升，豬肉企業(yè)的盈利能力將明顯提升，豬周期或即將進入上行周期。

一旦豬周期進入上行周期，豬肉價格的上漲將直接帶動相關(guān)企業(yè)業(yè)績顯著提升，展現(xiàn)出明顯的周期彈性。這種特性使得豬肉股成為市場動蕩時期的投資避風港，也進一步推動了豬肉概念板塊的持續(xù)走強。

當前多豬企控成本見效

市場普遍預期2025年生豬供給總量將增加，豬價持續(xù)下行，當前豬周期保持低位運行。但降幅可能低于預期。由于企業(yè)間養(yǎng)殖成本差異較大，具備成本優(yōu)勢的企業(yè)仍有望保持盈利，行業(yè)競爭重心進一步向成本管控傾斜。

具體來看，溫氏股份在成本管控方面持續(xù)發(fā)力，通過精細化管理、流程改革、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、科技創(chuàng)新等多種方式，持續(xù)推進降本增效工作。

公開數(shù)據(jù)顯示，溫氏股份在2025年1月的生豬出欄成本已降至6.4元至6.5元/斤，成功躋身行業(yè)領(lǐng)先行列，并將全年平均養(yǎng)殖綜合成本目標設(shè)定為6.5元/斤以內(nèi)。該公司的養(yǎng)豬業(yè)務(wù)由多個事業(yè)部共同運營，會根據(jù)當?shù)乜蛻粜枨箝_發(fā)符合市場規(guī)律的肉豬產(chǎn)品，從而有效控制養(yǎng)殖成本。

據(jù)消息人士透露，溫氏股份的養(yǎng)豬業(yè)務(wù)由多個事業(yè)部承接，會根據(jù)當?shù)乜蛻舻木唧w需求生產(chǎn)適銷對路的肉豬產(chǎn)品，這也有助于其更好地控制成本。

公開數(shù)據(jù)顯示，牧原股份2025年1月的生豬出欄成本為6.55元/斤，雖然略高于溫氏股份，但仍在行業(yè)前列。該公司的成本控制目標為每公斤12元，并計劃通過優(yōu)化飼料配方、提升生產(chǎn)效率等措施降低成本。

數(shù)據(jù)顯示，天康生物在成本管控方面也取得了顯著成效，其2025年1月的生豬出欄成本已降至每公斤13元左右。為實現(xiàn)成本控制目標，該公司計劃通過優(yōu)化飼料配方、加強生豬健康管理以及改進生產(chǎn)管理，提升整體生產(chǎn)效率，從而實現(xiàn)每公斤成本控制在13元以內(nèi)。