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若是有人熬夜觀看了特朗普的白宮加密峰會，恐怕會相當失望。

整場峰會都完全貼合特朗普給人的刻板印象，荒誕不經又充滿表演痕跡。在峰會召開前幾周，行業(yè)仿佛面臨著一場特殊的考驗，既要研究會議主題，又要挖掘參會人員，設想可能的對話，關注參與記者，生怕錯過任何可能帶來的重要信息。而就在峰會前夕，消息面紛沓而至，先是加密儲備名單發(fā)布，接著是比特幣戰(zhàn)略儲備建立，更是讓市場人士的期待值達到了頂峰，又一次"大的要來了"。

可惜的是，高高舉著所謂"奠定四年加密方向"的口號，但全場中沒有提到任何一個可實施的政策，市場也成功在這一場不明所以的峰會中跌落，比特幣從會前的9.1萬美元降至8.5萬美元，目前持續(xù)下跌，一度跌至8萬美元，現報8.2萬美元。

高高舉起、輕輕放下，但畢竟是白宮的加密峰會，也仍然釋放出了一些有效信號。

周六熬夜追白宮峰會的人們，"有福"了。

首先要表明的是，本場加密峰會是閉門舉行的，此前，參會人員已經被深扒，約有30名政府高級官員、國會議員和企業(yè)高管參加此次活動，領袖人物齊聚一堂。除了最重磅的嘉賓總統特朗普外，既有政府側的高級人士，白宮加密與AI負責人David Sacks、眾議院多數黨黨鞭Tom Emmer、眾議院數字資產小組委員會主席Bryan Steil，也有頭部平臺與知名企業(yè)，如Ripple、BitGO、Crypto.com、Kraken、Coinbase、Chainlink、Mara、Gemini、Robinhood，特朗普的裙帶關系WLFI也包含其中，頂尖資本側也紛紛出席，如a16z、WisdomTree、Paradigm、Multicoin等等。

盡管是閉門峰會，但在會議開始時，也仍有官方直播鏈接，給了市場探聽峰會內容的重要窗口。但遺憾的是，官方直播畫面不到20分鐘就戛然而止，而在這短短的20分鐘里，除了不到5分鐘的特朗普講話外，一場大型的職場厚黑學也在上演。

本在4點開始的峰會推遲了約45分鐘，市場好不容易等到了姍姍來遲的特朗普，但特朗普最先開始的話題卻并非加密，而是即將召開的2026世界杯足球賽。其先讓國際足聯主席詹尼·因凡蒂諾展示了一番足球世界杯獎杯，才順勢提出比特幣價值高于國際足聯，回到了主題。

特朗普感謝了來參會的左膀右臂們，并按照其慣例狠踩了拜登政府"愚蠢"出售比特幣的決定以及扼殺行動 2.0，在發(fā)表了會改變政策環(huán)境，將推動穩(wěn)定幣與數字資產市場監(jiān)管明確性的法案，8月份希望穩(wěn)定幣相關立法能遞交至總統辦公室后，就結束了演講。

隨后就是各大監(jiān)管官員與行業(yè)領袖的輪番發(fā)言，想象中的真知灼見禍化為泡影，所有人士都是以感謝偉大的總統開頭，再以感謝總統的英明作為結束，一場峰會變成了特朗普的遠見夸夸大本營，作為最高領導者舉辦的嚴肅會議，也是實屬罕見。

從表面意義來看，峰會的價值更多體現在形式上，而非真正意義上的行業(yè)深度探討。換言之，這可以視為特朗普對加密支持者態(tài)度上的反饋，同時也是加密納入競選議程的政治背書。但從特朗普的發(fā)言來看，他對加密圈的態(tài)度并不十分積極，對Defi等去中心化金融（DeFi）領域也缺乏關注，更對市場曾預期的加密免稅問題沒有任何提及。他的態(tài)度似乎更傾向于：不管黑貓白貓，能賺到錢就是好貓。

當然，本次峰會也并非完全沒有信息。特朗普的演講中確實釋放了部分信號。

首先是戰(zhàn)略儲備。特朗普表示，美國財政部將負責戰(zhàn)略比特幣儲備，這將成為數字黃金的“虛擬諾克斯堡”。相比市場對戰(zhàn)略儲備增量的猜測，特朗普指出，除了探索新的途徑增加比特幣的持倉量外，不會對納稅人造成任何負擔。

其次從監(jiān)管層面來看，特朗普繼續(xù)貫徹寬松的監(jiān)管態(tài)度。他明確表示將終結扼殺行動2.0（即拜登政府曾通過禁止加密接入銀行服務來遏制加密活動），并重申美國貨幣監(jiān)理署（OCC）將允許聯邦銀行系統合法托管加密資產，持有穩(wěn)定幣作為儲備，并利用區(qū)塊鏈技術促進支付業(yè)務。

最重要的信息是關于穩(wěn)定幣。此前市場就有傳言，特朗普對穩(wěn)定幣頗感興趣，并曾提到家族項目WIFL將進軍穩(wěn)定幣領域，演講中對此信號得到了確認。國會立法者正在推動有關美元支持的穩(wěn)定幣和數字資產市場監(jiān)管明確性的法案，對此，特朗普認為這是一種“極具前景”的增長模式，希望國會能在8月休會前通過相關立法。值得注意的是，他還提到了“美元的地位將長期保持穩(wěn)定”。

從針對穩(wěn)定幣的發(fā)言可以看出，美元穩(wěn)定幣將成為特朗普加密政策中的重要一環(huán)。對當今加密貨幣對主權貨幣的沖擊，美國采取了堵不如疏的戰(zhàn)略。相比一刀切的操作，特朗普強調通過核心價值標的掌控計價的方式，構建美元影響力，這與美國對石油的主張頗為相似。

具體而言，穩(wěn)定幣是加密市場的關鍵計價工具，只有美元穩(wěn)定幣才可推動加密貨幣以美元計價，而非讓去中心化貨幣橫行動搖到美元霸權的根基。換言之，美元穩(wěn)定幣可成為美元制霸去中心化領域的另一種工具，通過穩(wěn)定幣的廣泛應用，可使美元霸權進一步延伸至加密領域，從而促使數字貨幣成為美元的附屬與衍生。在此語境下，即便全球進入數字貨幣時代，美元也仍是第一貨幣。此外，比特幣儲備的成立也可窺見一二，比特幣是加密領域的關鍵支柱，以美元計價、將其建立在美元霸權地位穩(wěn)固的基礎上才最為可控。這也是為何打著“美國制造”的幣種在本輪山寨市場中取得先機，而行業(yè)更關注的ETH、Defi等卻在政府遭到冷遇，要想獲得足夠的政策敘事，只有融入以美元計價、以美國優(yōu)先的體系中。

另一方面，特朗普的演講也彰顯出其對加密貨幣的核心態(tài)度，美國當局寄希望通過代幣化來減輕債務壓力，而非推動幣價的發(fā)展，不論是銀行服務的接入，還是穩(wěn)定幣的立法，都是為實現該目的奠定基礎?？梢灶A見，鏈上美債代幣化或會成為后續(xù)的重點。一個微妙的佐證是，在演講中，特朗普不再以加密貨幣（Crypto）代稱，而是使用數字資產（Digital Asset）替代，穩(wěn)定與合規(guī)，將成為行業(yè)的主旋律。

干貨雖有，但廢話更多，在預期拉滿的前提下，本次峰會毫不例外又讓市場再度失望了一次。

比特幣價格也從會前的9.1萬美元跌至8.5萬美元，ETH也再度跌回2000美元左右。更為有趣的是，此前的加密儲備名單也引發(fā)烏龍，David Sacks對此做出解釋稱，“總統提及了市值排名前五的加密貨幣，人們對此解讀有點過頭”。Cardano創(chuàng)始人Charles Hoskinson甚至表示，對于特朗普計劃將ADA納入戰(zhàn)略儲備并不知情，表示自己都不知道為何ADA會納入儲備。目前，XRP、SOL、ADA等總統此前的“心選”代幣全部下跌，SOL已然跌破130美元，現報127美元。

除了峰會帶來的預期落空，比特幣的戰(zhàn)略儲備也面臨著新的挑戰(zhàn)。3月10日，備受關注的猶他州參議院通過了HB230《區(qū)塊鏈和數字創(chuàng)新修正案》法案，然而該法案最終刪去了允許州財政部投資比特幣的條款，這一決定令市場感到失望。目前，31項比特幣儲備州法案中，已有25項處于實施階段，涉及伊利諾伊州、愛荷華州、肯塔基州、馬里蘭州、馬薩諸塞州、新罕布什爾州、新墨西哥州、北達科他州、俄亥俄州和俄克拉荷馬州等多個州。

總體而言，盡管政策不斷出臺，監(jiān)管環(huán)境已逐步放松，戰(zhàn)略儲備機制已初步建立，但當前比特幣市場上漲動力明顯不足。市場普遍認為，比特幣價格在宏觀經濟發(fā)展和全球貿易問題的持續(xù)影響下承壓較大，政策牛市的期待似乎已逐漸褪去。

從后市來看，市場對于行情的判斷依然充滿不確定性。CryptoQuant研究主管Julio Moreno指出，比特幣的現貨需求正在縮減，而期貨市場中空頭頭寸占據主導地位。這一收縮是自2024年7月以來的最大跌幅，反映出市場參與者不愿建立新倉位，同時長期持有者（LTH）已從減倉轉向持倉，這表明牛市行情可能已接近尾聲。

就在今日，BitMEX聯合創(chuàng)始人Arthur Hayes再次在社交平臺上發(fā)聲，本周市場開局欠佳，比特幣價格可能回測至78000美元的支撐位。如果價格跌破該水平，上方目標位將指向7.5萬美元。

有趣的是，市場看似公平，但由特朗普家族投資的WLFI基金組合目前已累計虧損約1.1億美元。對此，David Sacks表示，他認為特朗普個人在加密貨幣投資上的行為缺乏證據支持，認為這與當前的工作無關。

從當前情況來看，加密市場已接近牛熊市的分水嶺，市場信號尚不明確，短期內的下跌壓力顯著增強，政策刺激效果逐漸減弱。在復雜多變的全球經濟形勢下，加密市場的“吸水”能力面臨嚴峻考驗。加密市場的“大變局”已基本確定，陰謀論盛行，保持資金安全變得尤為關鍵。

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