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特斯拉在日本市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，宣布停供Model S和Model X，引發(fā)廣泛關(guān)注，公司股價(jià)連續(xù)四周出現(xiàn)下跌。

文 /《汽車人》 張恒

特斯拉的股價(jià)近期連續(xù)四周出現(xiàn)下跌。

上周，特斯拉股價(jià)下跌10.35%，已連續(xù)四周下滑，這是特斯拉上市以來(lái)從未發(fā)生過(guò)的情況。短短三個(gè)多月，特斯拉股價(jià)從去年12月20日的高點(diǎn)488美元/股一路下跌48%，市值累計(jì)蒸發(fā)超過(guò)8000億美元。

銷量下滑是影響股價(jià)的最直接因素。特斯拉在歐洲、日本、澳洲等市場(chǎng)的表現(xiàn)都不盡如人意。近來(lái)，特斯拉在日本停止供應(yīng)部分車型的消息再次成為利空消息。特斯拉已正式宣布，3月31日將停止向日本市場(chǎng)供應(yīng)Model S和Model X。對(duì)于已預(yù)訂的用戶，特斯拉提供更換車型、購(gòu)車優(yōu)惠或全額退款等解決方案。

這一決定雖有成本優(yōu)化的考量，但本質(zhì)上也是市場(chǎng)選擇的結(jié)果。特斯拉曾在日本市場(chǎng)短暫走紅，但未能穩(wěn)固立足。相比之下，更便宜的Model 3和Model Y車型的需求一直較為疲軟。2024年，特斯拉在日本新能源車市場(chǎng)的份額僅為3.2%，遠(yuǎn)低于豐田bZ4X的18.7%和日產(chǎn)Ariya的12.9%。其中，Model S和Model X全年僅交付327輛，日均銷量不足一輛，難以支撐正常的供應(yīng)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)。

日本市場(chǎng)對(duì)特斯拉而言確實(shí)存在特殊挑戰(zhàn)。首先，基礎(chǔ)設(shè)施受到限制，日本90%的充電樁由本土車企聯(lián)盟控制，而特斯拉的超充網(wǎng)絡(luò)在北海道的覆蓋率為18%；其次，“車庫(kù)法”對(duì)車身尺寸的限制使得Model S在京都等老城區(qū)的使用非常不便。

更深層的因素在于消費(fèi)者認(rèn)知。日本汽車市場(chǎng)長(zhǎng)期受到“年輪經(jīng)營(yíng)”理念的影響，豐田、日產(chǎn)等車企的長(zhǎng)期積累使其品牌信任度極高，而特斯拉的“軟件定義汽車”模式在此并未得到廣泛接受。這種文化壁壘使得特斯拉在日本的市場(chǎng)推廣舉步維艱。

成本因素同樣不容忽視。根據(jù)物流數(shù)據(jù)顯示，每批運(yùn)抵日本的Model S和Model X需分?jǐn)偢哌_(dá)2.3萬(wàn)美元的海運(yùn)及關(guān)稅費(fèi)用，而東京灣保稅倉(cāng)庫(kù)的周轉(zhuǎn)周期更是全球平均的兩倍。到岸成本居高不下，使特斯拉在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。例如，Model X 75D的到岸價(jià)已突破1.1億日元（約合530萬(wàn)元人民幣），而本土混動(dòng)車型大多集中在500萬(wàn)日元區(qū)間。

面對(duì)困境，特斯拉并非完全沒(méi)有應(yīng)對(duì)策略。公司已將資源轉(zhuǎn)向更具市場(chǎng)潛力的產(chǎn)品。近日，特斯拉大中華區(qū)總裁朱曉彤透露，一款專為日本市場(chǎng)打造的緊湊型車已進(jìn)入工程驗(yàn)證階段。該車代號(hào)為“SAKURA”，將在軸距、充電接口和方向盤布局等方面進(jìn)行本土化設(shè)計(jì)，以更好地適應(yīng)日本市場(chǎng)需求。此外，特斯拉還與伊藤忠商事成立合資公司，計(jì)劃在三年內(nèi)將在日本建成300個(gè)“便利店+超充站”復(fù)合網(wǎng)點(diǎn)，以解決充電網(wǎng)絡(luò)覆蓋不足的問(wèn)題。

眾所周知，特斯拉目前面臨的困難不僅限于日本市場(chǎng)，其在全球多個(gè)市場(chǎng)的交付量均出現(xiàn)明顯下滑趨勢(shì)。具體來(lái)看，2月份中國(guó)市場(chǎng)的交付量為30688輛，同比下降明顯；美國(guó)市場(chǎng)則出現(xiàn)連續(xù)四個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)；澳大利亞市場(chǎng)表現(xiàn)尤其不佳，2月銷量?jī)H為1592輛，同比降幅達(dá)72%；而在德國(guó)市場(chǎng)，2月銷量更是下跌了76%，創(chuàng)下自2022年以來(lái)的最差單月交付記錄。

面對(duì)來(lái)自全球各市場(chǎng)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，特斯拉的困境讓人不禁深感憂慮。過(guò)去幾年，特斯拉憑借高速增長(zhǎng)、高利潤(rùn)率以及馬斯克個(gè)人魅力，成功維持了其高估值水平。然而，如今這些優(yōu)勢(shì)正逐漸轉(zhuǎn)化為劣勢(shì)。

盡管特斯拉的股價(jià)表現(xiàn)令人擔(dān)憂，但馬斯克似乎并未將其作為首要問(wèn)題。他目前將更多精力投入到其他事務(wù)中。統(tǒng)計(jì)顯示，自3月以來(lái)，他在社交媒體平臺(tái)X上發(fā)布的394條推文內(nèi)容中，僅有2條與特斯拉相關(guān)。這種"資源分散"現(xiàn)象不僅令投資者感到擔(dān)憂，也為做空機(jī)構(gòu)提供了理論依據(jù)?！景鏅?quán)聲明】本文系《汽車人》原創(chuàng)稿件，未經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載，侵權(quán)必究。