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文/任暉

在影片《阿甘正傳》中，有一句廣為人知的臺詞："人生就像打開一盒巧克力，你永遠不知道下一塊是什么味道。"

在基金投資領域，也有基民這樣評價金梓才管理的基金："買金梓才的基金就像吃一盒巧克力糖，你永遠不知道下一顆是什么味道。"

這句話生動地揭示了投資金梓才基金所面臨的不確定性和風險。

來源：Wind

2024年，金梓才憑借押寶AI收獲頗豐，但今年A股市場環(huán)境發(fā)生了顯著變化，受AI板塊回調影響，截至3月7日，金梓才管理的多只基金業(yè)績排名墊底，看來今年他管理的基金"巧克力"并不美味。

雖然業(yè)績雖好，但賺錢卻不易。

金梓才，現(xiàn)任財通基金副總經(jīng)理、權益投資總監(jiān)，擁有10年基金管理經(jīng)驗，現(xiàn)管理7只基金，管理總規(guī)模58.62億元。

金梓才的代表基金是財通價值動量A，任職回報286.79%，年化回報14.02%，同期同類回報排名19/293。

盡管金梓才的長期業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，但他投資方式一直備受爭議。根據(jù)相關資料，金梓才和他領銜的財通基金權益團隊，結合A股市場風格快速切換的特點，將投資方法論提煉為"行業(yè)輪動+個股輪動"，即先爭取把握市場和行業(yè)的貝塔，再努力捕獲個股的阿爾法。

由于行業(yè)集中度較高且頻繁的行業(yè)更替，財通價值動量A的業(yè)績穩(wěn)定性較差。回顧2015至2024年的完整年度，該基金的表現(xiàn)如同過山車，同類排名在正數(shù)和倒數(shù)之間交替變動，投資者難以從中獲得穩(wěn)定收益。

金梓才依舊看好AI領域。

對于金梓才而言，AI 投資既成之選，既敗之選，但他依然堅定看好這一領域。

據(jù)財報數(shù)據(jù)，自2023年二季度起，金梓才開始重倉布局AI概念股，但由于布局時間稍晚，該策略并未帶來直接收益，2023年二季度和三季度均出現(xiàn)收入虧損較嚴重。

但憑借對AI概念的執(zhí)著堅守，金梓才最終在2024年實現(xiàn)了39.89%的收益。

2025年，市場環(huán)境發(fā)生了變化，DeepSeek的開源和成本下降引發(fā)了對算力需求的分歧，這對一些海外科技巨頭造成了一定沖擊，但從長遠來看，海外科技巨頭的行業(yè)優(yōu)勢和綜合性價比優(yōu)勢可能仍存，同時模型訓練成本下降也將進一步推動行業(yè)應用發(fā)展，AI能力的擴展仍需強大的算力支撐。

截至3月7日，財通價值動量A在2024年末的前十大重倉股中，已有3只個股跌幅超過20%，另有3只個股跌幅在10%至20%之間。

不管面臨怎樣的困境，在近期的路演中，金梓才依然表達了對AI領域的堅定看好。他認為："科技創(chuàng)新，尤其是AI領域，可能是一個長達十年的產業(yè)周期，在這一過程中，AI的投資機會可能會逐漸展現(xiàn)和持續(xù)存在。在AI產業(yè)的浪潮中，我們會更傾向于尋找和布局那些更具想象空間且具有持續(xù)投資價值的方向。"

此外，金梓才還認為，"算力方面，短期內，DeepSeek的開源和成本下降導致市場對算力需求出現(xiàn)了分歧，這可能對目前投入大量資本的海外科技巨頭產生一定影響，但從長期來看，海外科技巨頭的行業(yè)優(yōu)勢和綜合性價比優(yōu)勢可能仍然存在，同時模型訓練成本的下降也可能進一步加速行業(yè)應用的發(fā)展，AI能力的邊際擴張仍需強大的算力支撐。"

意外的是，金梓才未來一段時間可能仍會繼續(xù)布局AI領域，但在A股市場快速變換的風潮中，很難有行業(yè)能夠持續(xù)走強數(shù)年，我們也將繼續(xù)關注其基金的表現(xiàn)。