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任暉文

在影片《阿甘正傳》中，有一句廣為人知的臺(tái)詞："人生就像一盒巧克力，你永遠(yuǎn)不知道下一塊是什么滋味。"

在基金投資領(lǐng)域，也有基民如此評(píng)價(jià)金梓才管理的基金："買(mǎi)金梓才的基金就像吃一盒巧克力糖，你永遠(yuǎn)不知道下一顆是什么滋味。"

這句話(huà)生動(dòng)地揭示了投資金梓才基金所面臨的不確定性。

來(lái)源：Wind

2024年，金梓才依靠押寶AI收獲頗豐，但是今年A股市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生不小的變化，受AI板塊回調(diào)影響，截至3月7日，金梓才管理的多只基金業(yè)績(jī)排名墊底，看來(lái)今年他管理的基金"巧克力"并不美味。

業(yè)績(jī)雖好，賺錢(qián)卻很困難

金梓才，現(xiàn)任財(cái)通基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資總監(jiān)，擁有10年基金管理經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)管理7只基金，管理總規(guī)模58.62億元。

金梓才的代表基金是財(cái)通價(jià)值動(dòng)量A，任職回報(bào)286.79%，年化回報(bào)14.02%，同期同類(lèi)回報(bào)排名19/293。

盡管金梓才長(zhǎng)期業(yè)績(jī)出色，但其投資方式一直備受爭(zhēng)議。根據(jù)相關(guān)資料，金梓才和他領(lǐng)銜的財(cái)通基金權(quán)益團(tuán)隊(duì)基于A股市場(chǎng)風(fēng)格快速切換的特點(diǎn)，將投資方法論提煉為"行業(yè)輪動(dòng)+個(gè)股輪動(dòng)"，先力爭(zhēng)把握市場(chǎng)和行業(yè)的貝塔，再力爭(zhēng)捕獲個(gè)股的阿爾法。

行業(yè)集中度較高，加上頻繁的行業(yè)輪動(dòng)，導(dǎo)致財(cái)通價(jià)值動(dòng)量A的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性受到影響?；仡?015年至2024年間這9個(gè)完整的自然年度，該基金的表現(xiàn)如同坐上過(guò)山車(chē)，同類(lèi)排名在領(lǐng)先和落后之間不斷切換，投資者難以從中獲得穩(wěn)定的收益。

金梓才依然看好AI。

對(duì)于金梓才而言，AI投資可以被視為一把雙刃劍，既有積極的一面，也有消極的一面，但無(wú)論如何，他對(duì)AI的投資信心始終堅(jiān)定。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，自2023年第二季度起，金梓才開(kāi)始大舉投入AI概念股，但由于投入時(shí)間較晚，短期內(nèi)并未帶來(lái)盈利。2023年第二季度和第三季度，該基金的表現(xiàn)均陷入虧損，最終導(dǎo)致全年虧損23%，同類(lèi)排名墊底。

但憑借對(duì)AI概念的執(zhí)著和堅(jiān)守，金梓才最終在2024年看到了轉(zhuǎn)機(jī)，財(cái)通價(jià)值動(dòng)量A實(shí)現(xiàn)了39.89%的收益。

進(jìn)入2025年，市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了變化，DeepSeek的問(wèn)世引發(fā)了關(guān)于算力過(guò)剩的擔(dān)憂(yōu)，全球AI市場(chǎng)迎來(lái)了一場(chǎng)前所未有的風(fēng)暴。而金梓才則成為在這場(chǎng)風(fēng)暴中受到?jīng)_擊最大的基金經(jīng)理之一，旗下多只基金單日虧損幅度一度達(dá)到9%。

截至3月7日，財(cái)通價(jià)值動(dòng)量A在2024年年末的十大重倉(cāng)股中，已有3只股票跌幅超過(guò)20%，另有3只股票跌幅在10%至20%之間。

盡管面臨如此嚴(yán)峻的困境，但在最近的路演中，金梓才依然表達(dá)了對(duì)AI的堅(jiān)定看好。他認(rèn)為：“科技創(chuàng)新，尤其是AI，可能是一個(gè)長(zhǎng)達(dá)十年的產(chǎn)業(yè)周期，其中AI的投資機(jī)會(huì)或許會(huì)逐漸顯現(xiàn)和持續(xù)下去。在AI產(chǎn)業(yè)的浪潮中，我們會(huì)更傾向于尋找和布局那些更具想象空間、前景更好的方向。”

此外，金梓才還認(rèn)為，“在算力方面，短期內(nèi)，DeepSeek的開(kāi)源和成本下降可能會(huì)引起市場(chǎng)對(duì)算力需求的分歧，從而對(duì)目前大量投入海外科技巨頭的資本產(chǎn)生一定影響。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，海外科技巨頭的生態(tài)優(yōu)勢(shì)和綜合性?xún)r(jià)比可能仍然存在，模型訓(xùn)練成本的下降也可能進(jìn)一步加速AI行業(yè)的應(yīng)用和發(fā)展，而AI能力的邊際擴(kuò)張仍然需要強(qiáng)大的算力支撐?！?/p>

意外之的是，金梓才未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)可能還會(huì)繼續(xù)將重點(diǎn)投入AI領(lǐng)域，但在A股市場(chǎng)快速變換的風(fēng)潮中，很難有行業(yè)能夠持續(xù)走強(qiáng)多年，我們也將持續(xù)關(guān)注金梓才的基金表現(xiàn)。