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近期，全球金融市場都將 focus集中在美股市場的劇烈波動上。

美國主要股指出現(xiàn)恐慌性下跌，眾多知名企業(yè)的股價普遍遭遇10%以上的跌幅。這一持續(xù)的市場回調(diào)對國內(nèi)相關(guān)公募基金產(chǎn)品造成了顯著影響，投資者的樂觀預(yù)期受到打擊，曾經(jīng)高漲的投資熱情急劇降溫。跨境ETF的"溢價消失"現(xiàn)象尤為明顯，部分ETF出現(xiàn)罕見的折價情況。

盡管部分市場專家認為，美國納斯達克指數(shù)距離歷史 highs 只有12%的回調(diào)空間，無需過分擔憂，但仍有相當數(shù)量的投資者，尤其是那些高位持有海外市場基金的投資者對此感到恐慌。

跟蹤美股市場的QDII基金表現(xiàn)不佳，年內(nèi)表現(xiàn)墊底。

受美國經(jīng)濟衰退風險上升等多重因素影響，美國股市出現(xiàn)大幅震蕩，各大股指年內(nèi)表現(xiàn)均欠理想，科技板塊領(lǐng)跌。其中納斯達克指數(shù)全年跌幅擴大至9.54%。

跟蹤美股市場的QDII產(chǎn)品整體表現(xiàn)不佳，與港股主題基金相比呈現(xiàn)出明顯的兩極分化。

具體數(shù)據(jù)顯示，跟蹤美股市場的QDII基金全年全部虧損，其中表現(xiàn)最差的基金虧損15.56%，在全市場公募基金中排名墊底。而港股主題基金則有數(shù)十只基金實現(xiàn)超過30%的正收益。

這一情況徹底扭轉(zhuǎn)了美股QDII基金與港股主題QDII基金持續(xù)多年的"一升一降"格局。

去年年底，跟蹤美股市場的QDII基金凈值創(chuàng)下歷史新高，吸引了大量投資者的關(guān)注。不少投資者看好海外市場的發(fā)展前景，紛紛涌入納斯達克、標普500等美股市場指數(shù)的QDII基金，企圖分享全球資本市場的增長紅利。然而，港股主題QDII基金表現(xiàn)持續(xù)低迷，不少基金在去年創(chuàng)下凈值歷史新低的黑暗時刻。

跟蹤美股市場的QDII基金憑借屢創(chuàng)新高業(yè)績表現(xiàn)，一度讓投資者陷入只漲不跌的狂熱之中。然而，美股市場自年初以來的持續(xù)回調(diào)，引發(fā)了這類投資者的恐慌。一位去年剛加入美股主題QDII基金投資的基金投資者對券商中國記者表示："美股突然大跌太令人害怕了，定投的信心幾乎動搖了。"

另一位投資者表示，去年一些社交媒體上充斥著投資者稱自己通過購買美股基金躺著獲利的傳言，而如今則充斥著各種基金虧損的帖子。

跨境ETF上演了溢價消失術(shù)。

隨著海外市場的持續(xù)恐慌性下跌拖累跨境ETF，投資者的投資熱情迅速冷卻。

今年年初，跨境ETF憑借對海外市場的緊密跟蹤，大量資金涌入使得部分跨境ETF出現(xiàn)了明顯的溢價現(xiàn)象。以跟蹤美股市場的部分跨境ETF為例，在市場情緒高漲時，溢價率一度飆升至較高水平，部分產(chǎn)品溢價率甚至超過20%，數(shù)十只產(chǎn)品溢價率超過5%。

受地緣政治沖突加劇、美國經(jīng)濟衰退風險上升等多重因素影響，美股市場大幅下跌，市場恐慌情緒迅速蔓延。隨著海外市場的恐慌性下跌，跨境ETF的投資熱情被瞬間澆滅。投資者對海外市場前景愈發(fā)擔憂，紛紛選擇贖回或拋售手中持有的跨境ETF份額。

從二級市場的表現(xiàn)來看，資金的大量流出導(dǎo)致跨境ETF的價格迅速調(diào)整，此前高企的溢價率也隨之大幅回落，上演了溢價消失術(shù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，全市場跨境ETF中超過5%的產(chǎn)品只剩下一只，部分產(chǎn)品甚至出現(xiàn)了折價交易的情況。此前高溢價的跨境ETF價格紛紛回落至凈值附近，多只納斯達克ETF的年內(nèi)跌幅擴大至15%以上。

與此同時，跨境ETF的成交額也急劇下降，市場熱度驟降。Wind數(shù)據(jù)顯示，標普消費精選ETF的日均成交額從2月份的13億元降至本月的3.63億元，標普500ETF的日均成交額從2月份的0.63億元降至本月的0.21億元。

美股市場的波動連帶打壓了資金參與其他海外市場的熱情。今年以來，歐洲資本市場表現(xiàn)搶眼，如德國DAX指數(shù)基金和法國CAC40指數(shù)基金年內(nèi)漲幅分別超過18%和12%。場內(nèi)交易的ETF成交額數(shù)據(jù)顯示，德國ETF3月份日均成交額從2月份的20.3億元降至11.77億元，法國CAC40ETF的日均成交額從2月份的30.16億元降至本月的5.48億元。

基金公司放開限購，基民陷入糾結(jié)。

盡管部分資金仍在加大對海外資產(chǎn)的配置，但隨著跨境ETF溢價幅度回落以及投資者的贖回情緒漸濃，部分產(chǎn)品遭遇了凈贖回。

從ETF份額變動來看，部分美股主題ETF如納斯達克ETF、美國50ETF一改資金持續(xù)凈流入的趨勢，近一周均遭資金凈流出超千萬元。

基金公司對市場變化做出了反應(yīng)，多家基金公司相繼調(diào)整旗下QDII產(chǎn)品限購政策。

此前，國內(nèi)QDII產(chǎn)品由于外匯額度限制等多種因素，紛紛對申購額度進行了限制。這使得許多有投資需求的投資者無法參與美股市場的投資，近期隨著美股出現(xiàn)回調(diào)，部分QDII產(chǎn)品遭受投資者大額贖回，釋放出QDII額度，部分QDII產(chǎn)品逐漸放開大額申購。

公告數(shù)據(jù)顯示，今年以來已有超過20只QDII基金陸續(xù)宣布恢復(fù)申購，如華夏納斯達克100ETF發(fā)起式聯(lián)接基金自3月5日起在代銷機構(gòu)恢復(fù)辦理基金各份額類別的申購及定投業(yè)務(wù)等。

博時基金分析，美股這輪調(diào)整由過高倉位的平倉以及對經(jīng)濟增長的擔憂共同推動。整體來看，短期內(nèi)美股可能繼續(xù)震蕩，特朗普政策可能對市場情緒有持續(xù)的擾動，但長期來看，美股表現(xiàn)將更多依賴于持續(xù)的盈利增長。候選繼續(xù)關(guān)注移民、政府效率部門改革、地緣沖突、關(guān)稅政策等內(nèi)政外交方面的不確定性，同時關(guān)注4月份新一年的財政預(yù)算情況。

不過，也有美股主題基金投資者對記者表達了中美股市一升一降的波動讓其陷入“煎熬與糾結(jié)”的復(fù)雜情緒中。他表示，美股長牛已久，擔心獲利持續(xù)回吐，另一方面，他又糾結(jié)A股、港股已有較多反彈，美股短暫回調(diào)后，兩者是否再會出現(xiàn)一降一升的蹺蹺板效應(yīng)。

編責：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：劉珺宇

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