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算力概念股票集體走強(qiáng)！

今日，A股算力概念股票集體走高，Wind算力租賃指數(shù)、云計算指數(shù)、東數(shù)西算指數(shù)的漲幅一度達(dá)到4%以上。值得注意的是，上述指數(shù)在盤中創(chuàng)下歷史新高。

截至收盤，算力租賃指數(shù)漲幅超2%，東數(shù)西算指數(shù)漲幅為1.84%，云計算指數(shù)漲幅為1.71%，AI算力指數(shù)漲幅為1.38%。個股方面，朗科科技、眾合科技、電光科技、奧瑞德、順納股份、銅牛信息等多只算力相關(guān)概念股漲?；驖q幅超過10%。但臨近尾盤，多只算力概念股出現(xiàn)回落，包括弘信電子、云賽智聯(lián)等，顯示資金出現(xiàn)分歧。

算力供應(yīng)是AI技術(shù)的基礎(chǔ)支撐，從DeepSeek到Manus，中國AI模型進(jìn)展持續(xù)加速，對算力的需求有望持續(xù)增長。有券商分析師指出，在智能體時代，算力需求將大幅增長，中國算力領(lǐng)域目前處于投資主線之一。

算力概念股票集體異動

今日，A股三大指數(shù)小幅震蕩，截至收盤，滬指跌0.23%，深證成指跌0.17%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.58%。算力概念股票表現(xiàn)活躍，掀起漲停潮。此外，液冷服務(wù)器、銅纜高速連接等概念股也受到提振。

分析人士指出，算力概念股票持續(xù)走強(qiáng)的背后，是國內(nèi)人工智能等領(lǐng)域?qū)λ懔Φ男枨罂焖僭黾??！吨袊斯ぶ悄苡嬎懔Πl(fā)展評估報告》顯示，2024年中國智能算力的增長率高達(dá)74.1%。算力供應(yīng)是AI技術(shù)的基礎(chǔ)支撐，自主可控是“防患于未然”，阿里巴巴已承諾未來3年將投入超過3800億元用于云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。國內(nèi)AI領(lǐng)域資本開支有望保持較快增長。

中銀證券表示，根據(jù)AI產(chǎn)品榜的數(shù)據(jù)，DeepSeek在2025年2月Web訪問量中達(dá)到5.71億，環(huán)比增長122.73%，在全球總榜中居第三位，在國內(nèi)總榜中居于首位。Agent產(chǎn)品Manus的橫空出世，則進(jìn)一步拓展了AI產(chǎn)品的想象空間。英偉達(dá)在業(yè)績交流會上指出，長時推理AI每任務(wù)所需的算力可能比單次推理高出100倍。上述券商表示，從DeepSeek到Manus，AI+工具在不斷進(jìn)化，AI+應(yīng)用也將隨之呈現(xiàn)增長態(tài)勢，對算力的需求有望持續(xù)增加。

山西證券指出，Manus的系統(tǒng)創(chuàng)新意義大于技術(shù)創(chuàng)新意義，“精巧縫合”設(shè)計將帶來多行業(yè)應(yīng)用的爆發(fā)，對算力token的消耗量將呈數(shù)量級提升。該券商稱，Manus的推出為智能體應(yīng)用的“DeepSeek時刻”，其單任務(wù)運行成本約2美元，為Deep Research的10%，將極大推動智能體應(yīng)用落地。與DeepSeek相比，智能體應(yīng)用由于任務(wù)非標(biāo)（推理時間不同，但呈數(shù)量級提升）、模型模塊多以及輸入資料和數(shù)據(jù)的廣度和長度，相比推理模型單次任務(wù)量token消耗量將是成百上萬倍，因此非常肯定智能體時代算力的需求將爆發(fā)增長，國內(nèi)資本開支仍將實現(xiàn)持續(xù)加碼。

AI帶來的投資機(jī)會

當(dāng)前，國內(nèi)人工智能模型研發(fā)正進(jìn)入加速期。近日，阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布了全新的推理模型通義千問QwQ-32B，并正式開源。該模型擁有320億個可訓(xùn)練參數(shù)，其性能與370億個參數(shù)（其中6710億個參數(shù)已被激活）的DeepSeek-R1模型相當(dāng)。值得注意的是，通義千問QwQ-32B顯著降低了部署成本，使該模型能夠在消費級顯卡上實現(xiàn)本地部署。此外，阿里云計劃將更強(qiáng)大的基礎(chǔ)模型與基于大規(guī)模計算資源的強(qiáng)化學(xué)習(xí)（RL）相結(jié)合，以推動其向通用人工智能（AGI）發(fā)展更近一步。

此外，中國團(tuán)隊Monica.im正式發(fā)布了全球首款A(yù)I代理產(chǎn)品——Manus。該產(chǎn)品將復(fù)雜任務(wù)分解為可執(zhí)行的步驟鏈，并在虛擬環(huán)境中靈活調(diào)用工具，最終輸出完整成果。這在形式上初步展現(xiàn)了Agent獨立工作的能力。多家研究機(jī)構(gòu)表示，這一進(jìn)展可能標(biāo)志著AI從"Reasoner"向"Agent"的轉(zhuǎn)變，標(biāo)志著Agent能力進(jìn)入"TakeActions"階段。

值得關(guān)注的是，據(jù)最新消息，Manus已與阿里云旗下通義千問開源模型達(dá)成合作。雙方將基于通義千問系列開源模型，在國產(chǎn)模型和算力平臺上實現(xiàn)Manus的全部功能。目前，雙方技術(shù)團(tuán)隊已展開緊密合作，致力于為中國用戶提供更具創(chuàng)造力的通用智能體產(chǎn)品。

光大證券指出，Manus的問世將加速全球大模型的迭代進(jìn)程，AI應(yīng)用場景如端側(cè)設(shè)備、智能駕駛、機(jī)器人等領(lǐng)域有望迎來更高的增長斜率。與此同時，算力基礎(chǔ)設(shè)施也將持續(xù)受益，尤其是國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈。

關(guān)于國內(nèi)算力投資主線，建議關(guān)注云服務(wù)提供商（CSP）、運營商資本開支受益的服務(wù)器、交換機(jī)、光模塊、獨立的IDC（數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施）和IDC基礎(chǔ)設(shè)施（IDC Infra）等相關(guān)環(huán)節(jié)。從短期來看，隨著年報和一季報的發(fā)布，我們認(rèn)為國內(nèi)IT設(shè)備板塊業(yè)績有可能超預(yù)期，建議左側(cè)布局；同時，A類IDC（云數(shù)據(jù)中心）板塊應(yīng)優(yōu)先考慮儲備充分、CSP訂單儲備多的公司。算力租賃板塊短期內(nèi)受供應(yīng)緊張影響，但中長期可能受到GPU進(jìn)口政策和國內(nèi)先進(jìn)制程產(chǎn)能的影響。

國金證券認(rèn)為，AI推理降本有望推動AI應(yīng)用的爆發(fā)，ASIC（ Application-Specific Integrated Circuit，專用集成電路）作為高性價比的算力解決方案，有望充分受益于推理算力需求的增長。目前，北美CSP（云服務(wù)提供商）和模型廠商如OpenAI都在積極布局ASIC。ASIC有望迎來快速增長期。看好ASIC設(shè)計服務(wù)公司、以太網(wǎng)白盒交換機(jī)廠商、以太網(wǎng)交換芯片廠商、AEC（系統(tǒng)集成商）廠商、以及PCB（ printed circuit board）廠商。

全球互聯(lián)網(wǎng)云廠商持續(xù)加大AI技術(shù)投入，CPO（ coherent optical port，相干光口）作為數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)中降本降功耗的關(guān)鍵技術(shù)，受到北美通信電子頭部企業(yè)和全球各大企業(yè)關(guān)注。國信證券表示，AI變革將推動CPO技術(shù)的商業(yè)化加速。目前，CPO技術(shù)仍處于產(chǎn)業(yè)化的初期階段，并快速迭代升級，涉及各類器件（如Fiber Shuffle、MPO、FAU）所需通道數(shù)/纖芯數(shù)也將隨之提升。國內(nèi)相關(guān)器件廠商（尤其是與海外頭部廠商有深度合作的企業(yè)）有望因此受益，迎來量價齊升的發(fā)展機(jī)遇，建議關(guān)注交換機(jī)、光引擎供應(yīng)商、光柔性板供應(yīng)商、MPO連接器供應(yīng)商、以及外置CW光源等方向。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：王璐璐

校對：王朝全

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