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財(cái)政媒體3月6日?qǐng)?bào)道（編輯 史正丞）隨著美國重新回歸"特朗普周期"，美國總統(tǒng)個(gè)人意愿的轉(zhuǎn)變正迅速重塑全球商業(yè)版圖，時(shí)代的巨變也為商業(yè)精英們展現(xiàn)交易技巧的全新舞臺(tái)。

北京時(shí)間周二深夜，李嘉誠家族控股的長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)（簡(jiǎn)稱"長(zhǎng)和"）宣布，與貝萊德牽頭的財(cái)團(tuán)達(dá)成原則性協(xié)議，出售旗下核心港口業(yè)務(wù)，涉及23個(gè)國家的43個(gè)港口，包括巴拿馬運(yùn)河兩端的重要港口。交易總企業(yè)價(jià)值達(dá)到228億美元。

根據(jù)協(xié)議，貝萊德財(cái)團(tuán)將獲得長(zhǎng)和旗下巴拿馬港口公司90%的股權(quán)，該公司自1996年私有化以來一直在運(yùn)營巴爾博亞港及克里斯托瓦爾碼頭。

（附圖：港口位置示意圖）

特朗普的愿景

各路消息顯示，這筆交易與特朗普的關(guān)系，可追溯至今年1月。

知情人士透露，在特朗普就職典禮上，美國總統(tǒng)再次強(qiáng)調(diào)"要將巴拿馬運(yùn)河帶回美國"。這一高風(fēng)險(xiǎn)的政治因素，促使長(zhǎng)和高管們采取行動(dòng)。

長(zhǎng)和高管們也洞察到，僅出售政治敏感的巴拿馬港口并非明智之舉。這家商業(yè)巨頭從潛在交易中看到了將白宮的政治壓力轉(zhuǎn)化為自身優(yōu)勢(shì)的機(jī)會(huì)。在特朗普就職后不久，一份"世紀(jì)港口大交易"的框架就已經(jīng)初步達(dá)成。

通過大舉出售港口資產(chǎn)，長(zhǎng)和不僅成功規(guī)避了"特朗普沖擊"的風(fēng)險(xiǎn)，還通過交易獲得了190億美元的現(xiàn)金回報(bào)，其中一部分可能通過股息或回購返還股東。

這筆交易對(duì)長(zhǎng)和股票的影響顯而易見，周三上漲21.86%，周四繼續(xù)攀升9.13%。在交易達(dá)成前，長(zhǎng)和的股價(jià)一直徘徊在連續(xù)10年的下降通道中，年線層面連續(xù)7年下跌。值得注意的是，交易到手的190億美元與公告前的公司市值相當(dāng)。

圖為長(zhǎng)和周線圖

同時(shí)，貝萊德方面也另有打算，一方面積極拉近與特朗普政府的關(guān)系，另一方面則為開拓另類投資領(lǐng)域邁出關(guān)鍵一步。

據(jù)知，在特朗普就職后，貝萊德CEO芬克曾聯(lián)系白宮，建議對(duì)方可利用交易之便，避免美國強(qiáng)制征用運(yùn)河。

作為在華爾街打拼多年的資深從業(yè)者，芬克對(duì)華盛頓的動(dòng)向始終高度敏感，任何細(xì)微的變化都能引起他的關(guān)注。

隨著特朗普回歸白宮，貝萊德在最新年報(bào)中已不再提及多樣性政策（DEI）相關(guān)內(nèi)容，這一舉措被視為美國在DEI領(lǐng)域政策環(huán)境發(fā)生重大轉(zhuǎn)變所致。同時(shí)，貝萊德去年退出了聯(lián)合國支持的"凈零資產(chǎn)管理人倡議"（NZAM）。

2017年，芬克曾與特朗普在白宮餐廳共進(jìn)晚餐

隨著交易逐漸明朗，芬克親自向特朗普、財(cái)長(zhǎng)貝森特以及國務(wù)卿魯比奧等核心要員做了詳細(xì)匯報(bào)。

在上述背景下，交易以罕見的速度推進(jìn)，多數(shù)程序均通過視頻會(huì)議和電話完成。通常活躍于華爾街的顧問團(tuán)隊(duì)并未參與此筆交易，唯有高盛是唯一一家參與撮合的投行。知情人士透露，2021年卸任花旗CEO的邁克爾·考伯特是長(zhǎng)和的關(guān)鍵顧問，他目前位于美國懷俄明州杰克遜霍爾的家中，為香港大型企業(yè)提供建議。

此次交易得以快速推進(jìn)的另一個(gè)重要因素，是貝萊德財(cái)團(tuán)的構(gòu)成。該集團(tuán)的競(jìng)標(biāo)對(duì)手包括其5個(gè)月前收購的全球基礎(chǔ)建設(shè)合伙人公司（GIP），以及與全球最大集裝箱航運(yùn)公司MSC（地中海航運(yùn)）合作的港口運(yùn)營商TIL。

意大利阿波納特家族在這一交易中扮演了關(guān)鍵角色。作為全球最大的港口服務(wù)提供商，阿波納特本已是長(zhǎng)和港口業(yè)務(wù)的主要客戶，這層業(yè)務(wù)關(guān)系進(jìn)一步增強(qiáng)了貝萊德財(cái)團(tuán)的競(jìng)標(biāo)實(shí)力。

知情人士透露，長(zhǎng)和正將這些港口項(xiàng)目交由他們信任的另一個(gè)億萬富翁家族管理，而貝萊德這個(gè)名字同樣具有令人信服的影響力。這一安排背后還有一個(gè)關(guān)鍵因素，就是貝萊德的報(bào)價(jià)極具誘惑力，讓他們無法拒絕。該知情人士補(bǔ)充道："這是一個(gè)非常精明的解決方案，李嘉誠不喜歡讓事情拖延下去。"

這項(xiàng)交易的談判涉及多家集團(tuán)的高層人物，包括芬克、GIP的首席執(zhí)行官阿德巴約·奧貢勒西、李嘉誠以及長(zhǎng)和現(xiàn)任董事長(zhǎng)李澤鉅。

華爾街分析師全都震驚不已。

這筆規(guī)模宏大的交易暗中達(dá)成，也令華爾街行業(yè)的分析師措手不及。

美國銀行的報(bào)告稱其為"重大意外"，指出這筆交易的價(jià)格遠(yuǎn)超長(zhǎng)和公司2024財(cái)年的預(yù)期收益，是其11至13倍。摩根大通的分析師也表示，這一交易標(biāo)志著長(zhǎng)和的"重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變"，交易完成后，港口部門的收入將僅占長(zhǎng)和息稅折舊及攤銷前利潤的1%。

晨星公司的高級(jí)股票分析師丹·貝克表示，港口一直是長(zhǎng)和業(yè)務(wù)的重要組成部分。港口通常擁有豐厚的利潤，進(jìn)入門檻高。一旦你擁有了一個(gè)港口，就很難有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)入。

對(duì)于長(zhǎng)和來說，這筆交易帶來的巨額資金足以支撐其啟動(dòng)收購的"彈藥庫"，同時(shí)也能給股東們一些正面消息。

貝克說道："管理層可能對(duì)當(dāng)前的股價(jià)感到有些失望，這也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的一種方式。"