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出品：達(dá)摩財(cái)經(jīng)

3月8日，南方基金公告顯示，基金經(jīng)理王士聰因個(gè)人原因卸任其管理的全部產(chǎn)品，包括南方恒生科技指數(shù)、南方港股醫(yī)藥行業(yè)、南方香港成長(zhǎng)、南方全球精選、南方港股數(shù)字經(jīng)濟(jì)、南方中國(guó)新興經(jīng)濟(jì)等六只基金。這些產(chǎn)品涵蓋南方恒生科技指數(shù)、南方港股醫(yī)藥行業(yè)、南方香港成長(zhǎng)、南方全球精選、南方港股數(shù)字經(jīng)濟(jì)、南方中國(guó)新興經(jīng)濟(jì)等六只基金。

本次卸任后，王士聰已無(wú)在管公募產(chǎn)品。公告顯示，王士聰并未轉(zhuǎn)任公司其他工作崗位，公司已按規(guī)定在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)為其辦理注銷(xiāo)手續(xù)。

連押牛股

王士聰于2016年加入南方基金，歷任研究員、基金經(jīng)理助理，直至2020年5月正式成為基金經(jīng)理。南方香港成長(zhǎng)基金是王士聰管理時(shí)間最長(zhǎng)的一只基金。

王士聰?shù)耐顿Y風(fēng)格以高集中度、低換手率著稱(chēng)，其前十大重倉(cāng)股始終維持在60%以上的倉(cāng)位，換手率控制在行業(yè)均值的三分之一。南方香港成長(zhǎng)基金在王士聰管理期間展現(xiàn)出色表現(xiàn)，2020年該基金通過(guò)在互聯(lián)網(wǎng)賽道的集中操作實(shí)現(xiàn)高達(dá)101.68%的收益，榮獲當(dāng)年度QDII基金冠軍。

2024年，王士聰再次榮獲公募QDII冠軍基金經(jīng)理和港股主題基金冠軍基金經(jīng)理的稱(chēng)號(hào)。其管理的南方中國(guó)新興經(jīng)濟(jì)9個(gè)月持有基金在2024年度累計(jì)收益率達(dá)到51.22%，另一只基金南方港股數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合實(shí)現(xiàn)了38.45%的年度漲幅。

王士聰旗下基金業(yè)績(jī)的顯著提升，源于他對(duì)港股市場(chǎng)底部的精準(zhǔn)判斷。當(dāng)市場(chǎng)因流動(dòng)性緊縮而陷入悲觀情緒時(shí)，他提出"新消費(fèi)+硬科技"的雙輪驅(qū)動(dòng)策略，將倉(cāng)位集中配置于港股中被低估的消費(fèi)升級(jí)和科技硬件標(biāo)的。值得注意的是，其前十大重倉(cāng)股中的小米集團(tuán)、泡泡瑪特、老鋪黃金和毛戈平四只股票在隨后兩年均實(shí)現(xiàn)了大幅上漲，成為業(yè)績(jī)表現(xiàn)的核心動(dòng)力。

2024年初，當(dāng)市場(chǎng)仍對(duì)消費(fèi)電子行業(yè)持觀望態(tài)度時(shí)，王士聰將小米集團(tuán)加倉(cāng)至基金第一大重倉(cāng)股，成為推動(dòng)基金凈值增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。他對(duì)泡泡瑪特的操作體現(xiàn)了"長(zhǎng)線(xiàn)思維"。早在2021年該股上市初期，王士聰便將其納入關(guān)注范圍，并在2023年二季度海外潮玩市場(chǎng)復(fù)蘇跡象出現(xiàn)時(shí)果斷重倉(cāng)，穩(wěn)居南方中國(guó)新興經(jīng)濟(jì)9個(gè)月持有第二大重倉(cāng)股。

去年6月，南方中國(guó)新興經(jīng)濟(jì)9個(gè)月持有老鋪黃金57.29萬(wàn)股，每股收購(gòu)價(jià)格為36.97元人民幣。由于該基金對(duì)這只股票的持倉(cāng)需要遵守6個(gè)月的限售期，隨著股價(jià)的持續(xù)上漲，老鋪黃金的倉(cāng)位比例在該基金中被動(dòng)突破10%的上限，至去年三季度末已達(dá)到23.54%。

顯而易見(jiàn)的成果，2024年，小米集團(tuán)、泡泡瑪特、老鋪黃金的年度漲幅分別為121%、346%、244%。

王士聰?shù)牟町惢顿Y策略在高端彩妝品牌毛戈平的布局中得到充分體現(xiàn)。當(dāng)時(shí)，毛戈平尚未納入港股通，且機(jī)構(gòu)覆蓋程度不足，王士聰在年初果斷介入，截至3月10日，該基金累計(jì)上漲79%。

截至3月7日，王士聰管理的南方港股數(shù)字經(jīng)濟(jì)、南方恒生科技指數(shù)的任職回報(bào)分別為63.79%、56.54%，均位列同類(lèi)基金前列。而另一只基金南方中國(guó)新興經(jīng)濟(jì)9個(gè)月持有因在2022年和2023年連續(xù)下跌，目前任職回報(bào)為26.29%。

接任者已定

在王士聰卸任前，他與其他基金經(jīng)理共同管理的南方恒生科技指數(shù)、南方港股醫(yī)藥行業(yè)、南方香港成長(zhǎng)、南方全球精選四只基金將由張其思、葉震南、熊瀟雅、惲雷獨(dú)立管理。而王士聰獨(dú)自管理的南方中國(guó)新興經(jīng)濟(jì)9個(gè)月持有和南方港股數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合基金則由熊瀟雅負(fù)責(zé)管理。

熊瀟雅2015年加入南方基金，曾任研究員，2021年起獨(dú)立管理基金，其管理的南方香港優(yōu)選任職回報(bào)為25.49%，風(fēng)格偏穩(wěn)健。

在南方中國(guó)新興經(jīng)濟(jì)9個(gè)月持有的2024年四季報(bào)中，王士聰曾指出，“基金賺錢(qián)，基民不賺錢(qián)”是整個(gè)基金行業(yè)面臨的共同難題。該基金更注重基金持有人的收益，而非單純追求業(yè)績(jī)和規(guī)模。

王士聰表示，該基金的長(zhǎng)期配置策略仍聚焦于新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，包括互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥、消費(fèi)、新能源、硬科技等行業(yè)，認(rèn)為這些行業(yè)具有較長(zhǎng)的時(shí)間維度下的投資優(yōu)勢(shì)。但王士聰卸任后，熊瀟雅是否會(huì)改變策略仍有待觀察。

王士聰?shù)碾x任意味著一種被動(dòng)博弈。根據(jù)基金合同，南方中國(guó)新興經(jīng)濟(jì)9個(gè)月持有基金的投資者需持有滿(mǎn)9個(gè)月方可贖回。王士聰卸任后，部分處于鎖定期內(nèi)的投資者對(duì)策略延續(xù)性產(chǎn)生擔(dān)憂(yōu)，市場(chǎng)對(duì)風(fēng)格切換的疑慮也有所升溫。

今年以來(lái)，公募基金經(jīng)理的變動(dòng)較為頻繁。包括中歐基金曹名長(zhǎng)、建信基金周智碩、嘉實(shí)基金洪流、廣發(fā)基金張東一等多位昔日百億基金經(jīng)理已卸任。

實(shí)際上，公募行業(yè)的人員流動(dòng)并不罕見(jiàn)，當(dāng)基金經(jīng)理的投資策略與市場(chǎng)風(fēng)格不相匹配，導(dǎo)致業(yè)績(jī)長(zhǎng)期未能達(dá)標(biāo)時(shí)，他們可能會(huì)面臨投資者贖回的壓力和公司考核的壓力，最終選擇離任。

另外，近年來(lái)，公募基金的薪酬機(jī)制改革成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)，雖然在降薪、降費(fèi)的背景下，基金公司的收入減少，進(jìn)而減少在人才培養(yǎng)、投研支持等方面的投入，導(dǎo)致對(duì)基金經(jīng)理的激勵(lì)力度有所下降。有市場(chǎng)傳言稱(chēng)，王士聰在卸任后，下一步或?qū)⑥D(zhuǎn)向私募發(fā)展。

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