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站長(zhǎng)之家 - 業(yè)界 2025-03-12 11:10:50

冠軍魔咒的真相,反?,F(xiàn)象:冠軍詛咒出現(xiàn)時(shí),底層資金真的能反轉(zhuǎn)市場(chǎng)嗎?

聲明:本文來(lái)自于(ID:ykqsd.com)授權(quán)轉(zhuǎn)載發(fā)布。

大家都清楚知道,公募基金里有個(gè)叫"冠軍魔咒"的名詞。

頭一年業(yè)績(jī)特別好的基金,第二年往往就會(huì)大打折扣,這種現(xiàn)象在過(guò)去幾年里屢見(jiàn)不鮮。

這一現(xiàn)象的底層邏輯我們之前也跟大家聊過(guò),簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),A股市場(chǎng)上散戶和游資比例還比較大,即使機(jī)構(gòu)投資者也喜歡追熱點(diǎn),所以熱點(diǎn)一出來(lái),資金就會(huì)蜂擁而至,迅速透支未來(lái)漲幅。

但我們不是經(jīng)常聽(tīng)說(shuō)"投資要有逆向思維"嗎?

既然追逐排名靠前的基金容易'翻車',那我們反其道而行之,買那些排名墊底的基金,會(huì)不會(huì)有奇效呢?

別說(shuō)我沒(méi)告訴過(guò)你們....

1、2020年

以2020年排名墊底的主動(dòng)權(quán)益基金為例,華泰柏瑞新金融地產(chǎn)A、華泰柏瑞多策略A和萬(wàn)家精選A在隨后幾年都有不錯(cuò)的表現(xiàn),其中萬(wàn)家精選A還拿了2022年的冠軍。

按照區(qū)間收益率來(lái)算,近5年華泰柏瑞多策略竟然還已經(jīng)接近翻倍了。

這真是一個(gè)讓人三觀俱碎的結(jié)果。

不過(guò),從另一方面來(lái)看,這幾只基金各自都有其存在的合理性。

比如華泰柏瑞多策略A在2020年年末更換了基金經(jīng)理,新任基金經(jīng)理董辰有著獨(dú)特的投資風(fēng)格,過(guò)去幾年通過(guò)布局黃金、地產(chǎn)、冶煉等板塊取得了不錯(cuò)的效果。

華泰柏瑞金融地產(chǎn)同樣值得商榷,盡管這只基金屬于"金融地產(chǎn)"主題基金,但近年來(lái)幾乎全部投資于銀行股,而銀行板塊在2019年前始終是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。

至于萬(wàn)家基金的黃海,他屬于行業(yè)輪動(dòng)型基金經(jīng)理,2020年的表現(xiàn)不佳主要是因?yàn)樗诘禺a(chǎn)板塊進(jìn)行了抄底布局,而近years行業(yè)輪動(dòng)較為精準(zhǔn)。

2、2021年的表現(xiàn)

不要過(guò)于樂(lè)觀,如果選擇了2021年表現(xiàn)墊底的主動(dòng)權(quán)益基金,那結(jié)果就會(huì)大相徑庭。

盡管有些基金在最近一年取得了驚人業(yè)績(jī),但從中長(zhǎng)期來(lái)看,所有基金都未能實(shí)現(xiàn)翻身,令人唏噓。

3、2022年和2024年

買入2022年表現(xiàn)墊底的主動(dòng)權(quán)益基金,結(jié)果同樣不盡如人意。

多只基金在過(guò)去三年中直接腰斬,一個(gè)"慘"字足以概括其表現(xiàn)。

投資2023年的墊底主動(dòng)權(quán)益基金結(jié)果同樣令人沮喪。

如果我們回顧這些基金自成立以來(lái)的數(shù)據(jù),情況會(huì)更加糟糕。

投資這些墊底基金,有極高的概率血本無(wú)回。

所以,這個(gè)策略行不通。

為什么這個(gè)策略行不通?

1、以主題基金為主。

這些墊底基金之所以表現(xiàn)不佳,要么是因?yàn)榛鸾?jīng)理押注賽道,選擇了當(dāng)時(shí)表現(xiàn)不佳的行業(yè)或風(fēng)格,要么是因?yàn)樗鼈儽旧砭褪侵黝}基金,本質(zhì)上就是在押注賽道。

A股的一個(gè)顯著特點(diǎn)是熱點(diǎn)輪動(dòng)快,同時(shí)熱點(diǎn)數(shù)量多。如果運(yùn)氣不好,連續(xù)幾年無(wú)法趕上熱點(diǎn),那么持有這些基金就會(huì)十分艱難。

2、大部分由中小型基金公司管理。

這些墊底基金大多由中小型基金公司管理,運(yùn)作分散,投研能力較弱,因此基金經(jīng)理難以形成穩(wěn)定的投資理念和框架。

比如說(shuō),有很多表現(xiàn)不佳的基金,它們往往存在板塊配置單一和頻繁買賣的操作,這顯然反映出投資理念和投資框架上的不足。

參考資料:

1、不迷信冠軍,買“墊底基”能不能反敗為贏?

遼寧隊(duì)在主場(chǎng)的表現(xiàn)亮點(diǎn)與遺憾,第三節(jié)失血!遼寧慘遭14分逆轉(zhuǎn)弗格轟下28分 玻璃異形魚(yú)小技巧,怪物獵人荒野玻璃異形魚(yú)高效率釣法分享或玻璃異形魚(yú)釣魚(yú)技巧及實(shí)用方法解析 羅塔花園廣場(chǎng)資源地圖全集,《開(kāi)放空間》羅塔花園廣場(chǎng)資源點(diǎn)分布 健康生活關(guān)注肥胖,國(guó)家喊你“管理體重”了!別小看這件事 海上文化,南帝乘廈航飛機(jī):絕美空游體驗(yàn) 海上動(dòng)態(tài)金正恩視察造船企業(yè),金正恩視察朝鮮重要造船廠 寶石搭配攻略來(lái)啦,《天天闖關(guān)》寶石技能攻略 價(jià)格戰(zhàn)與交付戰(zhàn)雙敗,蔚來(lái)子品牌樂(lè)道銷量腰斬,艾鐵成的銷量目標(biāo)能否達(dá)成? 探索多怪區(qū)雷甲蟲(chóng)堆和血盜蟲(chóng)群獲取冬龍夏草,怪物獵人荒野冬龍夏草刷取位置在哪? 《崩壞星穹鐵道》3.1版《猢猻》滿星獲取攻略合理搭配與操作技巧,《崩壞:星穹鐵道》V3.1版末日?qǐng)D景狒狒進(jìn)階攻略
     
梁適

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游戲特色

結(jié)果,他準(zhǔn)備的這些,沒(méi)有用武之地。陸嚴(yán)河拍拍鄔馳的肩膀,鼓勵(lì)了他一番,就準(zhǔn)備離開(kāi)了。一走出去,外面劇組十幾號(hào)人都一臉緊張不安地看著他呢。

大概他們也是知道自己最近這段時(shí)間拍的是個(gè)什么東西,惴惴不安,擔(dān)心劇組直接被斷資金,各自卷鋪蓋回家。其中,江月的表情是最緊張的。

誰(shuí)能理解她的心情?抱著各種期許進(jìn)組,結(jié)果,還沒(méi)有來(lái)得及拍上第一場(chǎng)戲,就被人告知,劇情情況很糟糕,陸嚴(yán)河這一來(lái)探班,可能劇組要被要求停工了。

江月很擔(dān)心陸嚴(yán)河真的一句話就把這個(gè)劇組給原地解散了。陸嚴(yán)河察覺(jué)到了大家的心態(tài)。他笑了笑,說(shuō):“不好意思,來(lái)之前就沒(méi)有提前打招呼,給大家增添麻煩了。《大海啊》劇組是我們靈河制作的第一部不由我主演或者編劇的作品,我很喜歡這個(gè)劇本,它不嚴(yán)肅,不像是那種傳統(tǒng)的好電影劇本,但是它夠中二,像我們小時(shí)候看的那些漫畫(huà),不現(xiàn)實(shí),卻有著感染我們的力量?!?/p>

“混亂都是階段性的,只要我們抱著一顆做好的心,一定會(huì)越來(lái)越好的?!标憞?yán)河笑著說(shuō),“鄔馳導(dǎo)演是第一次做導(dǎo)演,他很有才華,只是經(jīng)驗(yàn)不足,大家也請(qǐng)多多幫助他,我自己做過(guò)導(dǎo)演,我最清楚,一個(gè)新人導(dǎo)演,會(huì)多么地需要在自己第一部作品的時(shí)候,得到大家的幫助,這個(gè)時(shí)候得到的幫助,真的就是久旱逢甘霖一樣的情誼。”

陸嚴(yán)河笑著給大家打氣:“那這部作品就繼續(xù)拜托大家了。”他說(shuō)完之后,大家面面相覷,一時(shí)間,誰(shuí)都沒(méi)有反應(yīng)。

為了取得松軟的口感,將千年靈鱷肉剁成顆粒狀,撒上特質(zhì)的糖漿包裹,以及少數(shù)提前調(diào)制好的味料,在滾燙的沸水中小火滿燉半個(gè)小時(shí),然后出鍋,再撒上一層提前準(zhǔn)備好的醬料……

于是一個(gè)經(jīng)典的鱷魚(yú)頭就成功出鍋了。這是最后一道工序,也讓王秋兒目瞪口呆??粗郎项w顆大小近乎機(jī)械般的整齊,且差距在分毫之間,如藝術(shù)品般晶瑩剔透的一桌食物,后輪滾動(dòng),她在來(lái)之前,的確想象過(guò)人類世界不同于魂獸世界,但徐成端出的這一桌子“硬菜”,還是深深震撼到了她。

徐誠(chéng)笑著擦擦手,然后將擦完手的毛巾順勢(shì)搭在肩上,毫無(wú)皇子那般尊貴的架勢(shì),反而像是一個(gè)剛剛做完菜的大廚,隨意坐在王秋兒身旁。

“喏,嘗嘗吧,大家都是朋友,算是……我送給你的初次見(jiàn)面禮吧?!薄皢鑶鑶琛蓖跚飪貉柿丝谕倌昂谜f(shuō)好說(shuō),以后有事盡管找我,我們合作愉快!”

游戲亮點(diǎn)

而且這塊部件的兌換價(jià)格并不低,需要足足二十萬(wàn)功勛點(diǎn),也就是說(shuō),老祖宋無(wú)疆此番差不多就兌換了這一塊部件。

時(shí)間流逝,宋家的行動(dòng)非常迅速,很快便將艦隊(duì)中所有族人的兌換要求統(tǒng)計(jì)了下來(lái),再由宋無(wú)疆通過(guò)薪火網(wǎng)絡(luò)上報(bào)給神朝祖庭那邊。

在這之后,一邊等待祖庭那邊運(yùn)送艦隊(duì)的到來(lái),宋家就后續(xù)行動(dòng)計(jì)劃又展開(kāi)了新一輪的討論。此番話題只有一個(gè),那就是后續(xù)千年的規(guī)劃。

經(jīng)過(guò)四大帝國(guó)的決議,他們?nèi)缃駬碛凶灾鬟x擇后續(xù)千年是否繼續(xù)參加一線戰(zhàn)場(chǎng)的權(quán)利,若是不愿,家族艦隊(duì)完全可以借著接下來(lái)千年時(shí)間好好經(jīng)營(yíng)赤盤河系,以他們這數(shù)百年間的收獲,想必足以支撐家族飛速發(fā)展千年。

游戲玩法

“仙道啊,多么逍遙自在,無(wú)拘無(wú)束,比只能困居一地的神道好多了,要是我也能成為那些混元大仙該有多好?”

“是嗎?既然如此向往仙道,不妨就與我一起修仙好了,何必如此糾結(jié)?”正當(dāng)黑水大神陷入沉凝之際,一道若有若無(wú)的細(xì)微聲音突然傳出,頓時(shí)將他嚇得寒毛倒豎。

只因這里是他的神域中心位置,結(jié)果卻出現(xiàn)了一道他從未聽(tīng)過(guò)的聲音,這代表著居然有人可以如此明目張膽地侵入他的神域之中,而且他居然還沒(méi)發(fā)現(xiàn)!如果這未知之人想要偷襲,只怕他就算不死,也沒(méi)多少氣活著了!“誰(shuí)!快快出來(lái)!”

評(píng)測(cè)

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