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本周關注的重點

中國紡織業(yè)的外遷問題并非由關稅引發(fā)，盡管外界對此持續(xù)關注

中國紡織業(yè)是否會加速向東南亞遷移仍是一個待觀察的問題

外媒最近報道，中國跨境電商巨頭希音（SHEIN）在越南增設了生產線，并承諾提供包括采購在內的多項措施。然而，希音公司一位發(fā)言人隨后否認了針對越南的具體舉措

盡管如此，此事引發(fā)了廣泛討論，尤其是在探討特朗普政府是否會利用其熟悉的"關稅大棒"來加速這一進程。BBC甚至將這一現(xiàn)象描述為"特朗普的關稅政策打擊了中國制造業(yè)的核心——一個由工廠、生產線和供應鏈組成的龐大體系。從快時尚、玩具到太陽能板和電動車，這些設施幾乎制造和輸出了所有商品"

然而，實際上，紡織業(yè)的外遷問題并非由關稅戰(zhàn)引發(fā)，而是經濟周期所致。當前，我們正處于上一輪成本紅利期的尾聲。因此，即便沒有特朗普的"挑逗"，長期來看，紡織業(yè)外遷的趨勢也難以逆轉

首要因素是人力成本。就在2月，廣東海珠區(qū)康鷺新招工廣場出現(xiàn)了一幕罕見的盛況：

"薪資1萬至1.5萬元，包吃包住還有帶薪假！"

如此高薪的待遇，吸引的卻是寫字樓里的白領，而非熟練的制衣工

而根據(jù)越南2023年統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，平均月薪為849萬越南盾（約合人民幣2480元）。即便不與當前海珠區(qū)的高薪待遇相比，僅從中國制造業(yè)城鎮(zhèn)非私營單位就業(yè)人員平均工資來看，2023年也已達到103932元，是越南的3倍

第二點是產業(yè)屬性。有人認為，廣東等沿海地區(qū)的勞動力成本較高，因此產業(yè)轉移至中西部是可能的，但這一想法存在兩個障礙：首先，中西部的人力成本雖然低于東部，但仍高于東南亞國家如越南等；據(jù)此前調查，中西部地區(qū)的人均工資大約在3000至6000元之間；其次，紡織業(yè)并非高新技術產業(yè)，缺乏在"國運之戰(zhàn)"和"國產替代"等領域的優(yōu)勢，企業(yè)能否留住人才，不僅依賴于企業(yè)履行社會責任，更需要強有力的政策引導。

第三，從理性角度來看，人類經濟發(fā)展史本質上是全球產業(yè)鏈轉移的歷史。這是因為不同國家的發(fā)展階段和比較優(yōu)勢各不相同。就服裝業(yè)而言，過去二十年的變化遵循這一規(guī)則，從歐美到日中，最終向東南亞擴散。

比如，早在中美貿易戰(zhàn)之前，2010年越南就取代中國，成為耐克鞋類產品的主要生產國。2024年，越南更進一步，超越中國，成為美國最大的服裝供應商，并躋身全球增速最快的三大紡織服裝出口國之列。

但需要強調的是，當前中國服裝業(yè)并未失去優(yōu)勢。恰恰相反，得益于技術升級，中國企業(yè)已經超越了簡單的加工組裝，開始在全球價值鏈中占據(jù)更高的位置，能夠獨立、高效地進行原材料的自主生產和制造。

比如，越南出口美國的許多服裝，實際上是用中國面料制成的。中國紡織品進出口商會的數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國對第一大市場東盟的出口繼續(xù)保持兩位數(shù)增長，其中越南是主要出口國。

因此，許多轉移的訂單仍是中國制造的延伸。但這也暴露了問題所在，正如林雪萍在《供應鏈攻防戰(zhàn)》中所指出的：

“中國制造業(yè)的轉移與流失，并不直接對應美國'再工業(yè)化'的雄心。中國供應鏈需要面對的，是'近岸制造'和'友岸制造'之間的競爭。"

繼續(xù)關注

"今夜"，這片星空，是否屬于中國的未來？一個名叫Manus的AI產品，卻在一夜之間成為了焦點。

3月6日晚，一個默默無聞的AI產品Manus在全網(wǎng)引發(fā)轟動。僅僅通過邀請碼使用，二手平臺上的一個邀請碼就被炒到了5萬元。

圖源：央視網(wǎng)

What is Mans?

From a literal perspective, Mans in Latin means "hand," symbolizing operation skills and initiative. However, Mans is an AI Agent product, and compared to DeepSeek, which has human-like thinking, Mans operates with human-like initiative.

According to official evaluation videos, Mans stands out for its ability to independently think, autonomously plan and execute tasks, and deliver comprehensive results directly.

For instance, when Mans received 15 resumes from an official source, it automatically decompressed files and reviewed each resume individually, promptly noting key information, and then provided a ranking suggestion along with candidate profiles and evaluation criteria.

A viewer expressed: "Once, I could let DeepSeek do my work, but now I can't even expect Mans to do it for me."

Given that Mans is the first universal AI Agent globally, will it disrupt everything?

So far, the outcome remains uncertain.

Since it's impossible to test, many industry experts have expressed a lack of detailed understanding of Mans' capabilities, and most media evaluations have simply copied official case studies. Only a few media have published their own evaluation cases.

In limited media evaluations, it's clear that using Mans is extremely slow, with some tasks taking several hours to complete.

有人嘗試讓Manus收集一些恐怖題材的內容，但Manus在作業(yè)過程中竟然開始自己進行內容舉報，還堅持說是"誤點"。

摩特羅拉"硅星人Pro"從技術層面指出，Manus官方演示的幾個功能——OpenAI的Operator、智譜AI的Phone Use——都已經進行了實機展示。

觀察者網(wǎng)報道，有網(wǎng)友評論稱，Manus的核心架構與Anthropic的"ComputerUse"高度相似，均依賴多代理虛擬機環(huán)境完成任務。而其所謂的"自主規(guī)劃"能力，實際上是基于現(xiàn)有大語言模型（如GPT-4）的調用，并未展示底層技術的突破。例如，在股票分析案例中，Manus僅通過調用雅虎金融API獲取數(shù)據(jù)，再借助Python腳本生成可視化圖表，本質仍是工具鏈的拼接。

盡管在功能和技術層面，Manus仍存在可質疑之處。但不得不承認，其確實展現(xiàn)出了"國產AI Agent之光"應有的水準。不過，是否能真正顛覆傳統(tǒng)，或者再創(chuàng)"國運之作"，這還是讓我們稍后再見分曉。

其他新聞

1、"整治"新能源車綠牌，雷軍終于出手了

事件：

3月4日，雷軍在兩會上提出了優(yōu)化新能源汽車號牌設計的議案，具體提到："現(xiàn)行新能源綠牌與車輛設計存在嚴重美學沖突，尤其是轎跑、SUV等強調流線感的車型"。同時，雷軍建議重啟號牌式樣調研論證，再號牌功能設計上進行智能化嘗試，將車輛交通信息卡功能內置到號牌中，外觀增加二維碼信息查詢功能。

點評：

作為全國兩會上第一個提出議案的全國人大代表，雷軍的這份議案可以說是貼出了電車車主的心聲，引起網(wǎng)友熱議："原來雷總也嫌綠牌丑"。確實，小米剛發(fā)布SU7 Ultra時，炫彩車身掛上漸變綠牌瞬間就秒變買家秀，高級感直接掉線。而且，號牌設計和汽車行業(yè)發(fā)展水平也背道而馳。智能駕駛都卷到L3了，車牌還停留在"鐵皮+噴漆"的原始階段，套牌難防、ETC還要額外安裝，審美和智能水平與汽車產品之間還存在較大差距。不過，也有網(wǎng)友指出，現(xiàn)行的號牌其實是在一眾丑式樣里無奈選出來的！

雀巢在華再布局，徐福記能否守住"糖果之王"地位？

3月3日，雀巢宣布完成對徐福記剩余40%股份的收購。此前，雀巢以17億美元的價格收購徐福記60%的股權，此次收購標志著雀巢實現(xiàn)對其全資控股。

徐福記由臺灣商人徐氏兄弟于1990年代末創(chuàng)立于東莞，是一家具有傳統(tǒng)家族特色的糖果企業(yè)。然而，90年代末，徐福記便開始借助外資拓展國際市場，2000年在香港上市，2011年更是以60%的股權賣給雀巢。

盡管過去10年間糖果市場受到電商沖擊和健康潮流影響，但雀巢通過"徐福記系"的操盤，成功推動其線上化、0糖化、年輕化改革。過去兩年，徐福記實現(xiàn)高增長，2024年營收突破70億元，成功守住"中國糖果之王"地位。

雀巢作為中國外資品牌的重要代表，近年來持續(xù)加大投資。2020年以來，雀巢在華累計投資逾20億元。其大中華區(qū)營收高達403億元，顯示出本土化戰(zhàn)略的顯著成效。通過"國民情懷"+"國際標準"的融合，徐福記不僅鞏固市場份額，還成功推出美祿運動餅干、生椰凍等新興品類。

3、股價高企，黃金市場"瘋搶"背后有何玄機？

普通股被稱為"最貴黃金股"的老鋪黃金，3月5日再次迎來戲劇性反彈，盤中一度漲至613港元，創(chuàng)下上市以來最高紀錄。自2024年6月上市以來，老鋪黃金一路高歌猛進，8個月漲幅已超過13倍。其股價走勢遠超同行的騰訊控股和攜程集團，目前穩(wěn)居港股"股價一哥"。

金價暴漲的宏觀邏輯下，2024年卻意外成為黃金首飾企業(yè)"至暗時刻"。多家奢侈品品牌如周大福、珠寶店業(yè)績暴跌。2024年，中國黃金消費總量下降近10%，其中黃金首飾消費下降24.69%。老鋪黃金卻逆市走強，不僅股價飆升，門店熱鬧程度也遠超預期。

雖然老鋪黃金在產品定位和銷售模式上刻意模仿奢侈品，但始終未能實現(xiàn)"奢侈品化"。老鋪黃金強調其文化手工藝品屬性，試圖通過門店提供高端服務和商品。然而，其二手市場回收機制與同行不同，售價折價幅度較大，真正通過老鋪黃金獲取收益的投資者并不多。

雖然在產品定位和銷售模式上老鋪黃金模仿奢侈品，但其本質上仍是一款黃金首飾，無法在二手奢侈品市場流通。

小編整理發(fā)現(xiàn)，4、“綜合整治'惡性競爭'的系統(tǒng)性治理"被首次寫入政府工作報告！這是光伏行業(yè)價值重構的重要契機。

事實：

3月5日，李強總理在介紹2025年重點經濟工作時首次提出，將"綜合整治'惡性競爭'的系統(tǒng)性治理"納入政府工作報告。這一利好消息惠及新能源汽車、鋰電池、空調及光伏等深度內卷的行業(yè)。

"五年一周期"的光伏行業(yè)在2023年迎來了關鍵轉折點。從2023年下半年開始，整個產業(yè)鏈的價格持續(xù)下跌，已全部跌破成本線，導致整個行業(yè)出現(xiàn)全面虧損，虧損程度之嚴峻在20多年歷史中尚屬首次。隨后，行業(yè)資本支出大幅下降，新建項目紛紛停工或取消，行業(yè)進入漫長出清期。

據(jù)行業(yè)分析機構測算，2024年全年上市公司光伏企業(yè)虧損預計達600億元，2025年或將成為光伏行業(yè)真正復蘇的關鍵元年。

作為我國 unique 在產能和技術層面均領先的行業(yè)，光伏行業(yè)目前的估值處于嚴重低估狀態(tài)。

這種低估源于三個方面：2020年情緒行情中形成的估值修復，行業(yè)極度惡性競爭導致企業(yè)普遍無利可圖，新玩家持續(xù)入場，市場發(fā)現(xiàn)進入門檻并不高。

晶科連續(xù)5年蟬聯(lián)全球組件出貨冠軍，隆基掌握光伏最前沿技術，天合光能在分布式光伏領域具有顯著競爭優(yōu)勢......毫不夸張地說，行業(yè)領軍企業(yè)各自"獨樹一幟"。

為什么當前它們的估值這么低？這與行業(yè)內惡性競爭的環(huán)境密切相關。在這樣的環(huán)境下，企業(yè)的優(yōu)勢難以在合適的時空中顯現(xiàn)出來。

如果說綜合整治"惡性競爭"的政策舉措是政府層面的積極信號，那么從企業(yè)層面看，這種政策調整相當于向光伏企業(yè)發(fā)出一個明確的信號：建議站在價格層面的競爭將向更高維度演進。當這一信號傳遞到市場，前述企業(yè)的價值才真正將得到充分展現(xiàn)。

除了Prada，奢侈品市場整體表現(xiàn)不佳

近期，Gucci在中國關閉了兩家門店，目前其在中國的門店總數(shù)已達6家。Gucci的熱銷包也因定價5折后無人問津，市場冷清現(xiàn)象不僅限于Gucci。

Zegna在中國市場的收入同比下跌近15%，且這是其在全球市場中唯一起負增長的區(qū)域。

Burberry在2023年的業(yè)績和股價均遭遇嚴重挫折，作為英國傳統(tǒng)貴族品牌，其 already感到壓力，最終決定裁員以應對危機。

LVMH集團不僅業(yè)績承壓，其股價也出現(xiàn)雙殺，市場對其表現(xiàn)感到失望。

奢侈品市場整體遇冷，但Prada表現(xiàn)突出。自2023年以44港元的相對低位起步，其股價一路飆升至71.7港元。近期由于擬議中的收購Valentino，其股價有所回落。過去五年的累計漲幅超過180%。

為何Prada表現(xiàn)如此強勁？

首先需要澄清一個誤區(qū)：人們并非買不起奢侈品，而是從單純購買品牌標識，轉變?yōu)樽⒅仄放圃O計。

在30年的時間里，Prada始終未更換設計師，這保證了其品牌調性和設計的一致性。創(chuàng)始人Miuccia Prada不僅具備卓越的設計能力，更在行業(yè)地位上無可爭議。

設計語言的連貫性有多重要？從Burberry和Gucci的市場滑落中可見一斑：頻繁更換設計師會讓品牌“自毀”，而Valentino選擇極簡主義風格時，為何要選擇Gucci？

相較之下，Prada的設計風格始終清晰，以職業(yè)裝著稱，吸引著智性消費者；而Miu Miu的設計風格同樣鮮明，展現(xiàn)出輕松活潑的少女形象。

設計是品牌生存的基礎，因為只有建立消費者對設計的信任，Prada才能通過精簡渠道策略，減少甚至取消奧特萊斯的投放，從而持續(xù)保持高端品牌形象；盡管如此，提價策略也比大多數(shù)品牌更為順利。