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原創(chuàng)：劉曉博

特朗普在內(nèi)政外交上肆意妄為，終于栽了個大跟斗。

昨夜今晨，美國三大股指都出現(xiàn)了較大幅度的下跌，納斯達(dá)克指數(shù)大跌了近4%！

標(biāo)普500指數(shù)大跌了2.7%。

道瓊斯指數(shù)下跌了超過2%。

在過去14個交易日里，美國三大股指持續(xù)下跌，累計跌幅較大。

馬斯克擔(dān)任特朗普政府“效率部”負(fù)責(zé)人，特斯拉一躍成為白宮的風(fēng)向標(biāo)。特斯拉股價從去年12月中旬的472美元一路下跌，最終跌至222美元，市值腰斬。

特斯拉在最近一個交易日內(nèi)大跌15.4%，引發(fā)了全球范圍內(nèi)的抵制行動。

美國其他科技龍頭股近期也跌幅明顯，英偉達(dá)股價從150美元以上跌至110美元以下，跌幅接近30%。

英偉達(dá)市值的下跌與其中國人工智能大模型DeepSeek的出現(xiàn)密切相關(guān)，該模型開創(chuàng)了低成本、高效率的人工智能新模式，顯著降低了人工智能領(lǐng)域?qū)τミ_(dá)高端芯片的依賴。

而特朗普正考慮對DeepSeek實(shí)施限制。在昨天中國外交部記者會上，法新社記者提問，據(jù)《華爾街日報》報道，美國總統(tǒng)特朗普正在權(quán)衡限制DeepSeek的措施，中方對此有何回應(yīng)？

對此，中方發(fā)言人表示：“我們一貫反對泛化國家安全概念，將經(jīng)貿(mào)和科技問題政治化，我們也將堅定維護(hù)中國企業(yè)的合法權(quán)益?！?/p>

美股為何大崩潰？

主要是市場對美國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂加劇，認(rèn)為特朗普不尊重經(jīng)濟(jì)規(guī)律，對內(nèi)對外都急于求成，這將給經(jīng)濟(jì)帶來巨大的風(fēng)險。

比如，美國最新的非農(nóng)數(shù)據(jù)低于預(yù)期：

失業(yè)率再次反彈至4.1%以上：

通脹率也出現(xiàn)了反彈：

大家對特朗普政策中最擔(dān)憂的是關(guān)稅的不確定性，特朗普常常意氣用事，隨口就說出一個稅率或者開征時間，但很快又改了說法，讓市場很難有穩(wěn)定的預(yù)期。

在昨天美股開盤之前，當(dāng)媒體就美國是否會再次出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退提問時，特朗普在總統(tǒng)專機(jī)“空軍一號”上對記者說：“誰知道呢？”他還對政府關(guān)稅政策進(jìn)行辯護(hù)，拒絕排除美國經(jīng)濟(jì)因此陷入衰退的可能。

當(dāng)被問及是否預(yù)期美國今年會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退時，特朗普稱他“不愿預(yù)測這樣的事情”。特朗普表示，美國政府正在“把財富帶回美國”，但“這需要一點(diǎn)時間”。

令人意外的是，在美股大跌、美元指數(shù)大跌的背景下，黃金并沒有展現(xiàn)出 typical 的避險屬性，反而連續(xù)四個交易日出現(xiàn)下跌。

這更讓人擔(dān)心的是，本次下跌可能具有特殊性，全球資產(chǎn)價格可能迎來非常罕見的走勢變化。

對中國投資者而言，最值得關(guān)注的是接下來A股和H股的表現(xiàn)動向。

今年以來，隨著DeepSeek的誕生，全球掀起了“中國科技股價值重估”的熱浪，納斯達(dá)克和香港上市的中國科技股普遍出現(xiàn)大幅上漲，A股的科技股同樣表現(xiàn)不俗。然而，這些股票短期內(nèi)的漲幅較大，其中不少中小企業(yè)僅停留在概念層，缺乏實(shí)質(zhì)性的創(chuàng)新成果。

從資金流向角度來看，主要還是集中在納斯達(dá)克市場和H股市場。

美股下跌了，中國科技股的未來走向又該如何？會不會出現(xiàn)一波深度調(diào)整？

這種情況并非不可能。

昨夜今晨，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)大跌3.59%，萬得中概科技龍頭指數(shù)下跌4.33%。其中，阿里巴巴跌超5%，金山云跌超7%，嗶哩嗶哩跌幅更是達(dá)到9.5%，京東也下跌了3.9%。

最近的市場表現(xiàn)顯示出，國際熱錢正有逐漸撤離港股的趨勢，最近的行情主要依賴于內(nèi)地南下的港股通資金來維持。

中國科技股被低估了多年，的確需要一個合理的估值修復(fù)過程。但這種修復(fù)不會一蹴而就，可能會分階段完成。

由于關(guān)稅議題的不確定性顯著，中國1月至2月的對外貿(mào)易活動受到了明顯沖擊。數(shù)據(jù)顯示，1月至2月中國進(jìn)出口總值同比下降2.4%，其中出口美元值同比增長2.3%，進(jìn)口美元值同比下降8.4%。值得注意的是，盡管出口出現(xiàn)增長，但進(jìn)口下降的幅度較大，這對貿(mào)易平衡造成了一定壓力。

兩會結(jié)束之后，國內(nèi)政策的密集發(fā)布也畫上了句號。這一階段的政策調(diào)整對市場產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，但具體影響程度仍需進(jìn)一步觀察。

需要特別說明的是，以上內(nèi)容不構(gòu)成任何投資建議，投資者在進(jìn)行任何投資決策前，務(wù)必充分評估自身風(fēng)險承受能力，并謹(jǐn)慎決策。