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記者 王明弘，證券時(shí)報(bào)

當(dāng)前，AI眼鏡正日益成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。尤其在2024年，Ray-Ban與Meta聯(lián)合推出的一款A(yù)I眼鏡憑借突破百萬(wàn)臺(tái)的銷(xiāo)量成功火爆，這一細(xì)分領(lǐng)域迅速升溫。在一級(jí)市場(chǎng)，華為、小米等多家大型企業(yè)爭(zhēng)相布局，眾多中小型科技公司全力以赴，而傳統(tǒng)眼鏡企業(yè)則紛紛轉(zhuǎn)型涉足這一新賽道。在二級(jí)市場(chǎng)，博士鏡片、月光鏡片等個(gè)股受到投資者青睞，股價(jià)持續(xù)走高。

近期，證券時(shí)報(bào)記者深入一家AI眼鏡創(chuàng)業(yè)公司，親身體驗(yàn)了多種AI眼鏡，并采訪了多位基金經(jīng)理和研究員，全面呈現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)者、消費(fèi)者和投資者對(duì)于AI眼鏡的真實(shí)感受和看法，力求從不同角度完善這一產(chǎn)品的投資圖譜。

1 "百鏡"之爭(zhēng)一觸即發(fā)

2025年，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為這是AI眼鏡"元年"。隨著全球科技巨頭紛紛跨界布局，一場(chǎng)"百鏡"之爭(zhēng)一觸即發(fā)。

去年，Ray-Ban與Meta聯(lián)合推出的第二代AI眼鏡在全球售出超百萬(wàn)臺(tái)，這一成績(jī)讓整個(gè)科技行業(yè)看到了AI眼鏡市場(chǎng)巨大的潛力。在國(guó)內(nèi)，華為、小米、字節(jié)跳動(dòng)等科技巨頭，以及閃極科技、影目科技等中小科技公司紛紛加大投入，AI眼鏡賽道也吸引了傳統(tǒng)眼鏡企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)型。如今，各個(gè)品牌相繼推出新品，"百鏡"之爭(zhēng)的場(chǎng)景已然顯現(xiàn)。

"根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，我國(guó)年度配鏡量超過(guò)10億副。由于傳統(tǒng)眼鏡沒(méi)有強(qiáng)大的芯片支持和AI能力，用戶購(gòu)買(mǎi)智能眼鏡的需求一直未能得到滿足。如今我們賦予眼鏡更高的使用價(jià)值后，可以推動(dòng)整個(gè)傳統(tǒng)眼鏡行業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。"閃極科技CEO張波表示。該公司早在2023年就進(jìn)入了AI眼鏡市場(chǎng)，并于次年推出了第一代產(chǎn)品"閃極拍拍鏡"。

證券時(shí)報(bào)記者走訪了解到，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的AI眼鏡售價(jià)普遍在999元至4000元之間。其中，閃極科技的AI眼鏡零售價(jià)為1499元，共創(chuàng)版價(jià)格為999元；雷鳥(niǎo)的AI拍攝眼鏡定價(jià)為1799元；影目科技的INMO GO2售價(jià)為3999元。

據(jù)行業(yè)人士不完全統(tǒng)計(jì)，目前市場(chǎng)上已有近50款智能眼鏡。除了上述科技公司，LOHO、雷朋、博士眼鏡等眾多傳統(tǒng)眼鏡廠商也通過(guò)渠道合作的方式進(jìn)入了AI眼鏡賽道。為了提高市場(chǎng)銷(xiāo)量和品牌知名度，各公司不 shy于打價(jià)格戰(zhàn)，這也導(dǎo)致了AI眼鏡價(jià)格的持續(xù) downward trend。

國(guó)泰智享科技基金經(jīng)理于騰達(dá)指出，2025年市場(chǎng)有機(jī)會(huì)看到小米、三星、字節(jié)跳動(dòng)等多家行業(yè)巨頭推出自己的AI眼鏡，整個(gè)行業(yè)可能迎來(lái)"百鏡"之爭(zhēng)的新階段。這些公司憑借原有的硬件實(shí)力、品牌影響力、渠道優(yōu)勢(shì)和客戶 stickiness，有望推動(dòng)AI眼鏡產(chǎn)品持續(xù)走出國(guó)門(mén)，成為更加主流的數(shù)碼產(chǎn)品。

張波指出，未來(lái)科技企業(yè)與眼鏡企業(yè)的跨界合作將成為常態(tài)。眼鏡行業(yè)擁有完整的光學(xué)、配鏡、售后體系，同時(shí)具備時(shí)尚屬性，其品牌調(diào)性和客戶群體具有獨(dú)特價(jià)值。真正有實(shí)力和想法的企業(yè)會(huì)傾向于與頭部眼鏡品牌展開(kāi)合作。

大模型的開(kāi)源加速了AI眼鏡的迭代進(jìn)程。

2025年，隨著DeepSeek大模型的開(kāi)源，AI+產(chǎn)業(yè)的新敘事邏輯下，AI眼鏡被資本市場(chǎng)視為最具想象力和市場(chǎng)空間的產(chǎn)業(yè)之一。

于騰達(dá)表示，算力與大模型的持續(xù)發(fā)展正在重塑AI眼鏡的技術(shù)架構(gòu)和應(yīng)用場(chǎng)景。多模態(tài)大模型的實(shí)時(shí)交互能力需要云端與邊緣端的協(xié)同計(jì)算，這推動(dòng)了AI眼鏡在硬件設(shè)計(jì)、交互模式和應(yīng)用生態(tài)方面的變革。

于騰達(dá)指出，DeepSeek通過(guò)低成本訓(xùn)練和開(kāi)源模式，展示了部署最領(lǐng)先推理模型的可行性。這一模式降低了企業(yè)在本地或云端部署的難度，從而為AI應(yīng)用帶來(lái)了爆發(fā)式的增長(zhǎng)潛力。

中歐智能制造混合基金基金經(jīng)理邵潔指出，AR眼鏡在2014至2015年間開(kāi)始出現(xiàn)，但由于芯片功耗、光學(xué)技術(shù)、電池技術(shù)及整機(jī)制造技術(shù)的限制，行業(yè)發(fā)展較為緩慢。近年來(lái)，電子行業(yè)技術(shù)突飛猛進(jìn)，人們對(duì)輕量化、便捷操作的產(chǎn)品接受度提高。AI技術(shù)的發(fā)展推動(dòng)了AR眼鏡行業(yè)，以語(yǔ)音交互作為新的輸入輸出方式，促使終端產(chǎn)品不斷革新。目前，AR眼鏡與AI交互高度契合，在視頻和語(yǔ)音輸入輸出方面更加便捷。

金鷹基金權(quán)益研究部田嘯認(rèn)為，AI大模型的不斷進(jìn)化，使得AI眼鏡的人機(jī)交互更加自然流暢。用戶可以通過(guò)語(yǔ)音、手勢(shì)、眼神等方式對(duì)眼鏡進(jìn)行便捷操作。此外，AI眼鏡還能實(shí)現(xiàn)多種實(shí)用功能，如物體識(shí)別、實(shí)時(shí)翻譯、導(dǎo)航、健康監(jiān)測(cè)等。

德邦基金研究員李薇依指出，市場(chǎng)上現(xiàn)有的AR眼鏡和VR眼鏡為AI眼鏡的發(fā)展奠定了軟硬件基礎(chǔ)。隨著算力提升、大模型迭代和硬件解決方案的不斷優(yōu)化，AI眼鏡的生態(tài)有望獲得顯著改善。

在創(chuàng)業(yè)者張波看來(lái)，大模型的推出將使機(jī)器真正理解人的語(yǔ)言和畫(huà)面，交互方式將發(fā)生根本性革新。以前只能通過(guò)鍵盤(pán)、鼠標(biāo)進(jìn)行溝通，現(xiàn)在可以通過(guò)說(shuō)話和圖像理解人的意圖。全天候佩戴的智能眼鏡無(wú)疑將使人們體驗(yàn)到AI的強(qiáng)大。

盡管大模型在端側(cè)應(yīng)用面臨較大技術(shù)挑戰(zhàn)，但其低成本特性使其可以在眼鏡用戶的具體需求基礎(chǔ)上進(jìn)行定向開(kāi)發(fā)，生產(chǎn)更小的模型。張波表示，大模型成本的降低不僅減少了服務(wù)器和算力成本，也降低了運(yùn)營(yíng)壓力。DeepSeek通過(guò)其低成本部署和模型敏捷性，為這一過(guò)程提供了巨大幫助，但落地實(shí)施仍需一定時(shí)間和過(guò)程。

智能眼鏡行業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)是如何讓更多的用戶接受其產(chǎn)品形態(tài)。每天戴著記錄一些內(nèi)容并上傳給模型，這一流程還需要對(duì)用戶進(jìn)行培養(yǎng)，之后才能解決模型訓(xùn)練的問(wèn)題。張波這樣表示。

AI眼鏡行業(yè)目前仍處于發(fā)展階段初期。

記者體驗(yàn)了多款A(yù)I眼鏡后發(fā)現(xiàn)，續(xù)航時(shí)間短、重量較大，長(zhǎng)時(shí)間佩戴會(huì)導(dǎo)致不適等問(wèn)題普遍存在。

對(duì)于AI眼鏡的進(jìn)化路徑，張波既有清醒的認(rèn)識(shí)，也充滿了信心。他認(rèn)為，如果僅將AI眼鏡用于拍照和音樂(lè)播放，那么牌桌上的玩家，無(wú)論是手機(jī)廠商、互聯(lián)網(wǎng)公司還是創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，一到兩年內(nèi)都能達(dá)到80分以上的水平，最后的20分則需要各顯神通。

據(jù)騰達(dá)介紹，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的AI眼鏡大多不具備拍照功能，只是音頻眼鏡，且尚未真正接入大型AI模型，因此難以形成爆款產(chǎn)品。不過(guò)，從2024年下半年起，國(guó)內(nèi)廠商開(kāi)始注重第一視角拍攝和AI大模型能力，行業(yè)開(kāi)始涌現(xiàn)出一些亮點(diǎn)產(chǎn)品。未來(lái)，隨著消費(fèi)電子巨頭與大模型巨頭的跨界布局，預(yù)計(jì) will eventually emerge prominent products from major companies and well-known brands. 當(dāng)前，行業(yè)正處于變革的初期階段。

田嘯認(rèn)為，目前AI眼鏡的功能尚不能完全滿足消費(fèi)者的剛需，許多消費(fèi)者認(rèn)為其并非生活必需品，因此購(gòu)買(mǎi)意愿不強(qiáng)。部分產(chǎn)品在佩戴舒適度、功能穩(wěn)定性、交互體驗(yàn)等方面存在不足，影響了用戶體驗(yàn)和市場(chǎng)推廣。此外，市場(chǎng)上AI眼鏡的功能和設(shè)計(jì)缺乏差異化，難以形成獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

富榮基金研究員毛運(yùn)宏向證券時(shí)報(bào)記者指出，AI眼鏡的主要痛點(diǎn)是沒(méi)有超越手機(jī)的能力和邊界。然而，由于AI眼鏡可以直接與所見(jiàn)世界交互，在顯示方面具有天然的優(yōu)勢(shì)。因此，隨著大模型端側(cè)能力的不斷提升，相關(guān)行業(yè)的痛點(diǎn)將逐步得到改善。

毛運(yùn)宏表示，目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)有幾款令人耳目一新的AI眼鏡產(chǎn)品，但尚未出現(xiàn)大型企業(yè)與知名產(chǎn)品。主要原因在于，這一行業(yè)仍處于發(fā)展的初期階段，產(chǎn)品力的升級(jí)遠(yuǎn)超短期的銷(xiāo)量和品牌認(rèn)知度。AI大模型的出現(xiàn)，為行業(yè)帶來(lái)了技術(shù)革新，讓端側(cè)產(chǎn)品變得更加智能。當(dāng)其智能水平達(dá)到一定程度時(shí)，C端的放量可能隨之而來(lái)，這也是各大廠商當(dāng)前更重視產(chǎn)品形態(tài)的原因。

4 AI眼鏡未來(lái)："小而美"還是大賽道？

根據(jù)研究機(jī)構(gòu)Wellsenn XR的預(yù)測(cè)，到2035年，AI眼鏡的年銷(xiāo)量有望達(dá)到14億副。

全球年度框架眼鏡銷(xiāo)量達(dá)到15億副，這些消費(fèi)群體均為AI眼鏡的潛在滲透目標(biāo)。從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，這一數(shù)字足以與智能手機(jī)市場(chǎng)相媲美。

專(zhuān)家普遍認(rèn)為，AI眼鏡市場(chǎng)仍處于藍(lán)海賽道階段，盡管當(dāng)前發(fā)展尚處起步階段，市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)較小。但有分析指出，未來(lái)兩年間（2025-2026年），全球AI眼鏡銷(xiāo)量有望出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。隨著小米、字節(jié)跳動(dòng)、谷歌、蘋(píng)果等科技巨頭陸續(xù)布局這一領(lǐng)域，未來(lái)AI眼鏡有望在產(chǎn)品創(chuàng)新、軟硬件協(xié)同優(yōu)化以及智能代理功能拓展等方面實(shí)現(xiàn)突破，類(lèi)似于2019-2020年間AirPods的成功案例。有觀點(diǎn)預(yù)計(jì)，到2025年，全球AI眼鏡市場(chǎng)規(guī)模有望突破100億美元，未來(lái)幾年內(nèi)呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

若AR或AI眼鏡的年度出貨量達(dá)到1億臺(tái)，預(yù)計(jì)可形成數(shù)千億規(guī)模的市場(chǎng)。相關(guān)廠商有望獲得顯著的利潤(rùn)空間。同時(shí)，若至2030年該行業(yè)平均成本降至當(dāng)前水平的一半，其市場(chǎng)潛力將更加令人期待。因此，我們更應(yīng)關(guān)注能夠切實(shí)滿足用戶需求的硬件創(chuàng)新，重點(diǎn)挖掘能夠帶來(lái)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)超額收益的硬件領(lǐng)域。

從當(dāng)前情況來(lái)看，相較于傳統(tǒng)消費(fèi)電子產(chǎn)品，AI眼鏡的市場(chǎng)滲透率尚處于較低水平，參與企業(yè)數(shù)量也遠(yuǎn)少于成熟行業(yè)，仍具"小而美"的特征。但隨著行業(yè)持續(xù)發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模和行業(yè)影響力預(yù)計(jì)將以較快的速度擴(kuò)大。未來(lái)，這一趨勢(shì)或?qū)⑦M(jìn)一步突破"小而美"的范疇。

于騰達(dá)指出，當(dāng)前AI眼鏡賽道的投資更傾向于結(jié)構(gòu)性投資，短期內(nèi)可能不會(huì)對(duì)上市公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生顯著影響。因此，投資者在短期內(nèi)仍需保持理性態(tài)度。但從長(zhǎng)期來(lái)看，2025年將很可能成為這一行業(yè)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，尤其是國(guó)產(chǎn)AI眼鏡品牌的發(fā)展將進(jìn)入快速成長(zhǎng)階段。從技術(shù)到硬件生態(tài)的全面布局，都為投資者提供了持續(xù)關(guān)注的機(jī)遇。