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大家都知道，公募有一名詞叫做"冠軍魔咒"。
第一年業(yè)績優(yōu)異的基金往往只是曇花一現(xiàn)，次年表現(xiàn)常常不如人意，這種現(xiàn)象在過去幾年屢見不鮮。
這一現(xiàn)象的底層邏輯在于，A股投資者中游資和散戶占據(jù)較大比例，即便機(jī)構(gòu)投資者也存在追熱點(diǎn)的習(xí)慣。因此，當(dāng)某一熱點(diǎn)出現(xiàn)時，資金往往蜂擁而至，迅速消耗未來增長的空間。
但大家是不是經(jīng)常聽說，投資要有"逆向思維"呢？
既然追逐排名靠前的基金容易"翻車"，那我們?yōu)槭裁床徊扇?反其道而行之"的策略，去買那些排名墊底的基金呢？結(jié)果如何？
2020年，當(dāng)那些排名墊底的主動權(quán)益基金持續(xù)表現(xiàn)不佳時，華泰柏瑞新金融地產(chǎn)A、華泰柏瑞多策略A和萬家精選A卻意外地展現(xiàn)出不錯的表現(xiàn)。
按照區(qū)間收益率來算，近5年華泰柏瑞多策略竟然已經(jīng)接近翻倍了。
這真是一個讓人三觀俱碎的結(jié)果。
萬家精選A在2022年還拿了冠軍呢！這真是讓人意料之外又情理之中的表現(xiàn)。
尤其是華泰柏瑞多策略，按照區(qū)間收益率來算，近5年竟然已經(jīng)接近翻倍了。
但是客觀來說，這幾只基金各有其獨(dú)特的原因。
比如華泰柏瑞多策略A在2020年年末更換了基金經(jīng)理，新任基金經(jīng)理董辰是一位頗具特色的人物，過去幾年他通過布局黃金、地產(chǎn)、冶煉等板塊取得了不錯的成績。
華泰柏瑞金融地產(chǎn)同樣值得一提，這只基金雖然屬于"金融地產(chǎn)"主題基金，但這些年幾乎全倉投資于銀行股，而銀行板塊在前幾年曾是市場上的熱點(diǎn)。
至于萬家基金的黃海，他屬于行業(yè)輪動型基金經(jīng)理，2020年的表現(xiàn)不佳主要是因?yàn)樗琢说禺a(chǎn)板塊，近年來的行業(yè)輪動他把握得較為精準(zhǔn)。
2、2021年
不要過于樂觀，如果在2021年選擇了一只排名墊底的主動權(quán)益基金，那結(jié)果就會大相徑庭。
有些基金雖然在最近一年表現(xiàn)搶眼，但從三年的中長期來看，沒有一只基金能夠?qū)崿F(xiàn)翻身。
3、2022年和2024年
買入2022年表現(xiàn)墊底的主動權(quán)益基金，結(jié)果同樣不盡如人意。
多只基金在過去三年里直接腰斬，一個"慘"字足以形容其表現(xiàn)。
投資2023年的墊底主動權(quán)益基金結(jié)果也同樣是慘淡的。
如果我們再來看這些基金成立以來的數(shù)據(jù)，情況就更加令人失望了。
投買這些墊底基金，有非常非常高的概率會血本無歸。
因此，這個邏輯基本上行不通。
為什么行不通？
1、以主題基金為主
一些墊底基金之所以墊底，要么是因?yàn)榛鸾?jīng)理押注賽道，選擇了當(dāng)時表現(xiàn)不佳的行業(yè)或風(fēng)格，要么就是主題基金，結(jié)果無一例外都會讓人失望。
A股的一個顯著特點(diǎn)是熱點(diǎn)輪動非?？?，同時還有較多的熱點(diǎn)領(lǐng)域，如果恰好連續(xù)幾年沒有輪動，那么持有這些基金就會讓人倍感無奈。
2、多數(shù)來自中小基金公司
這些墊底基金大多來自中小基金公司，管理較為松散，投研實(shí)力較弱，因此基金經(jīng)理很難傳承出一套穩(wěn)定的投資理念和框架。
改寫后的段落：
比如說，許多劣質(zhì)基金存在集中投資和頻繁交易的問題，這本質(zhì)上反映了投資理念和框架上的不足。
（參考文獻(xiàn)：1、不迷信冠軍，買“墊底基”能不能反敗為贏？）
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