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中國(guó)資本市場(chǎng)正逐漸成為全球投資者的向往之地。

近月來(lái)，全球資金正在對(duì)本輪中國(guó)資產(chǎn)重估展開(kāi)關(guān)注，部分投資者正在積極布局買入機(jī)會(huì)。

具體而言，2月份，韓國(guó)投資者在投資中國(guó)股票方面的月度交易額較上月增長(zhǎng)近一倍。值得注意的是，近期高盛、瑞銀、摩根士丹利、德意志銀行、貝萊德等多家國(guó)際機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布看好中國(guó)股市的報(bào)告。

受訪專家普遍認(rèn)為，全球資本從美股的科技股中獲利了結(jié)，轉(zhuǎn)向?qū)ふ倚碌墓乐低莸?，近期流入A股和港股的科技股市場(chǎng)尤為明顯。

看漲情緒持續(xù)在中國(guó)市場(chǎng)。

近日發(fā)布的韓國(guó)證券存托結(jié)算院最新數(shù)據(jù)顯示，2月份，韓國(guó)投資者在投資中國(guó)股票方面的月度交易額較上月增長(zhǎng)近一倍。

詳細(xì)來(lái)看，2月份韓國(guó)投資者對(duì)中國(guó)內(nèi)地和香港股票的月度交易額達(dá)到7.82億美元，創(chuàng)下2022年8月以來(lái)的新高，且遠(yuǎn)超同期對(duì)歐洲和日本股市的投資規(guī)模。

根據(jù)韓國(guó)最大證券公司最新披露的數(shù)據(jù)，2月17日至2月28日期間，韓國(guó)投資者在凈買入規(guī)模排名前10的海外股票中，中國(guó)股票占據(jù)6席，其中多家為中國(guó)科技行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，如比亞迪、中芯國(guó)際、科大訊飛等。

對(duì)此，止于至善投資總經(jīng)理何理指出，2月份中國(guó)資產(chǎn)尤其是科技類資產(chǎn)在韓國(guó)市場(chǎng)展現(xiàn)出明顯超額收益優(yōu)勢(shì)。具體數(shù)據(jù)表明，2月MSCI中國(guó)指數(shù)漲幅為11.8%，恒生指數(shù)漲幅為13.4%，恒生科技指數(shù)漲幅更是高達(dá)17.9%。相比之下，同期MSCI韓國(guó)指數(shù)漲幅為-0.8%，韓國(guó)KOSPI指數(shù)漲幅為0.6%。這說(shuō)明市場(chǎng)動(dòng)能成為吸引韓國(guó)投資者布局中國(guó)股票的重要驅(qū)動(dòng)力。

此外，何理分析道，從行業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，韓國(guó)股市的權(quán)重股主要集中在三星電子、SK海力士等AI上游領(lǐng)域，而2月份全球權(quán)益市場(chǎng)的投資風(fēng)格偏好轉(zhuǎn)向AI下游應(yīng)用領(lǐng)域，這為韓國(guó)投資者在AI產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)進(jìn)行資產(chǎn)配置提供了更多具有性價(jià)比的選擇。

值得注意的是，不只是韓國(guó)，全球資金也在參與到本輪中國(guó)資產(chǎn)重估中來(lái)。

3月9日，海通證券發(fā)布的研報(bào)指出，當(dāng)前已有外資出現(xiàn)回流跡象，據(jù)估算，1月至2月間通過(guò)北向渠道流入A股資金約200億元，而港股資金的流入則最高達(dá)180億港元。

具體數(shù)據(jù)顯示，1月13日至2月21日期間，北向資金累計(jì)凈流入約200億元。

值得一提的是，外資此前已持續(xù)數(shù)月凈流出港股，但從近期數(shù)據(jù)來(lái)看，春節(jié)后外資對(duì)港股的流出規(guī)模或已開(kāi)始收窄，甚至出現(xiàn)少量?jī)袅魅?，其?月5日至2月18日間，外資累計(jì)流入港股約180億港元，而港股通累計(jì)流入約560億港元。

海通證券認(rèn)為，外資回流的結(jié)構(gòu)上可能以短線靈活型為主，但長(zhǎng)線穩(wěn)定型外資也可能出現(xiàn)回流跡象。

截至3月4日，靈活型外資自1月15日以來(lái)累計(jì)流入約130億港元，同時(shí)穩(wěn)定型外資在春節(jié)后也出現(xiàn)了一定的流入，2月5日至2月18日期間累計(jì)凈流入約100億港元。

何理指出，外資的投資偏好集中于恒生科技成分股等科技類股票，對(duì)消費(fèi)和周期性板塊則不那么青睞，"外資對(duì)中國(guó)股票的投資趨勢(shì)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征，當(dāng)前中概股中AI相關(guān)的資產(chǎn) opportunities 更為豐富。"

"東升西降"現(xiàn)象背后

今年開(kāi)年以來(lái)，全球股票市場(chǎng)呈現(xiàn)出"東升西降"的格局。

截至3月10日，年內(nèi)A股三大指數(shù)——上證指數(shù)上漲0.43%，深證成指上漲3.95%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.72%。

此外，港股三大核心指數(shù)——恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)近期分別上漲了18.56%、31.72%和19.69%。

相比之下，截至3月9日，今年以來(lái)美國(guó)三大指數(shù)表現(xiàn)欠佳，道瓊斯工業(yè)指數(shù)微漲0.61%，納斯達(dá)克指數(shù)大跌5.77%，標(biāo)普500指數(shù)下跌1.89%。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，當(dāng)前市場(chǎng)已形成顯著趨勢(shì)：A股與港股持續(xù)流入資金，而美國(guó)市場(chǎng)資金外流。

楊德龍表示，美國(guó)個(gè)人投資者協(xié)會(huì)的調(diào)查顯示，逾六成投資者預(yù)測(cè)美股近期將下跌。多家投行對(duì)A股和港股等新興市場(chǎng)表現(xiàn)出積極態(tài)度，而對(duì)美股的看法則較為保守。著名投資大師巴菲特近期披露，其旗下的伯克希爾·哈撒韋公司已大幅減持蘋果股票，具體減持比例達(dá)50%。

楊德龍解釋稱，全球資本正從美股的科技股獲利了結(jié)，轉(zhuǎn)向?qū)ふ倚碌墓乐低莸?，而A股和港股的科技股則受到資金流入的推動(dòng)。

行業(yè)投資人分析認(rèn)為，美股科技股估值泡沫較大，盡管英偉達(dá)的最新財(cái)報(bào)顯示其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)逾78%，超出市場(chǎng)預(yù)期，但與前三季相比增速已有所放緩，高增長(zhǎng)難以持續(xù)，這導(dǎo)致美股科技股股價(jià)承壓。與此相反的是，部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為中國(guó)資產(chǎn)可能被嚴(yán)重低估。

今年以來(lái)，高盛、瑞銀、摩根士丹利、德意志銀行、貝萊德等多家國(guó)際投行紛紛對(duì)中國(guó)的資產(chǎn)表示樂(lè)觀態(tài)度。

何理介紹道，近期部分外資機(jī)構(gòu)上調(diào)了對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的看法，其中摩根士丹利將對(duì)離岸中國(guó)股票的預(yù)期從"看跌"調(diào)整為"更樂(lè)觀"，認(rèn)為中國(guó)股票市場(chǎng)正在經(jīng)歷一場(chǎng)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，尤其是在離岸市場(chǎng)，這種轉(zhuǎn)變可能帶來(lái)更長(zhǎng)期的回報(bào)和估值回升；高盛則指出，中國(guó)公司的人工智能應(yīng)用未來(lái)十年內(nèi)每年可能使每股收益增長(zhǎng)2.5%，這將使中國(guó)股票的公平價(jià)值增加15%至20%，并可能吸引超過(guò)2000億美元的組合資金流入。

格上基金的焦冰指出，外資普遍看好中國(guó)股票或資產(chǎn)，尤其是在新能源、大消費(fèi)和半導(dǎo)體等三大領(lǐng)域，這些行業(yè)憑借政策紅利、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和全球競(jìng)爭(zhēng)力，正逐漸成為外資配置的核心方向。

摩根資產(chǎn)管理公司認(rèn)為，人工智能領(lǐng)域的突破將引發(fā)顛覆性變革，中國(guó)有望在全球產(chǎn)業(yè)技術(shù)革命中率先取得技術(shù)領(lǐng)先地位。最近由DeepSeek引發(fā)的對(duì)中國(guó)資產(chǎn)、中國(guó)科技價(jià)值的重新評(píng)估，或?qū)⒂纱碎_(kāi)始，對(duì)境內(nèi)外投資者對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的信心產(chǎn)生顯著提振作用。

摩根資產(chǎn)管理中國(guó)副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)杜猛表示，"目前中國(guó)資產(chǎn)非常有吸引力。通過(guò)與海外同事的交流發(fā)現(xiàn)，中東、歐美和其他新興市場(chǎng)的投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的興趣持續(xù)上升。"

順時(shí)投資權(quán)益投資總監(jiān)易小斌指出，自去年9月24日以來(lái)，中國(guó)市場(chǎng)的良好走勢(shì)一目了然，一系列支持措施不斷落地，確定性和可預(yù)見(jiàn)性日益清晰，極大地增強(qiáng)了外國(guó)投資者的信心。同時(shí)，低估值和高性價(jià)比具有較強(qiáng)的吸引力。值得注意的是，今年以來(lái)，中國(guó)在人工智能、人形機(jī)器人等科技領(lǐng)域的快速發(fā)展更是引人注目。

排排網(wǎng)財(cái)富研究員卜益力表示，近期，多家國(guó)際金融機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)表達(dá)了看漲預(yù)期，外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的關(guān)注度顯著提升。這種樂(lè)觀情緒的背后，既有中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的支持，也有政策紅利和估值優(yōu)勢(shì)的推動(dòng)。具體而言，首先，中國(guó)出臺(tái)了一系列利好政策，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供了強(qiáng)有力的支撐，從而增強(qiáng)了外資對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心。其次，內(nèi)需修復(fù)、制造業(yè)升級(jí)疊加出口展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好。再次，與歐美市場(chǎng)相比，中國(guó)股市的估值處于歷史低位，特別是滬深300指數(shù)和MSCI中國(guó)指數(shù)的市盈率（PE）和市凈率（PB）均低于全球主要市場(chǎng)。這種估值洼地為外資提供了較高的安全邊際和潛在回報(bào)，此外，預(yù)計(jì)2025年A股企業(yè)盈利將顯著改善，進(jìn)一步增強(qiáng)了中國(guó)資產(chǎn)的吸引力。

楊德龍表示："外資今年對(duì)中國(guó)股票的投資還會(huì)增加，一方面是中國(guó)股票估值較低，被嚴(yán)重低估，屬于全球資本市場(chǎng)的估值洼地；另一方面，中國(guó)政策轉(zhuǎn)向，穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)加碼，再加上中國(guó)在科技領(lǐng)域的突破，如DeepSeek和Manus的出現(xiàn)，為全球投資者帶來(lái)了對(duì)中國(guó)科技資產(chǎn)的信心。"