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小編報道：燕梳師院文王美怡

從被質押到被凍結，最后淪為法拍資產。亞太財險為何頻頻出現(xiàn)股權糾紛，最終被迫走上拍賣臺？在關鍵時刻，公司卻提出了增資計劃，這在股東動蕩之際實現(xiàn)并不容易。

61%股權被"甩賣"

近日，亞太財險又有股權被拍賣。京東司法拍賣平臺顯示，大股東武漢中央商務區(qū)股份有限公司持有的亞太財險51%的股權被拆分為三部分，合計起拍價約9.57億元，定于3月31日公開拍賣。

圖源：京東網絡司法拍賣平臺

實際上，此次拍賣價格在市場價格基礎上打了七折。根據中誠達資的評估報告，截至2024年3月31日，亞太財險股東全部權益的市場價值為26.83億元，而武漢中央商務區(qū)所持51%股權的市場價值則為13.68億元。

此外，青島市中級法院在京東平臺上發(fā)布了重慶三峽果業(yè)集團有限公司持有的10%股權拍賣公告，起拍價約1.04億元，預計3月12日結束。截至目前，已有3841人圍觀，尚無人競拍。

據悉，該筆股權曾幾度流轉。例如，2024年3月，重慶三峽果業(yè)將持有的1.68%股權由廣東省深圳市中級人民法院裁定劃轉給陜西省國際信托股份有限公司。同年11月，在京東資產交易平臺上，重慶三峽果業(yè)拍賣持有的10%股權，起拍價為1.2999億元，評估價為1.857億元，最終無人接盤。

如此大規(guī)模股權拍賣，是否影響公司內部經營？在一定程度上，大股東在公司經營決策中扮演著關鍵角色。北京聯(lián)合大學保險系講師楊澤云認為，理論上，新的控股方接手后不應影響公司日常運營。但現(xiàn)實中，保險公司經營高度依賴股東資源，包括資金、技術和業(yè)務網絡等，這些因素直接決定公司的戰(zhàn)略走向和市場表現(xiàn)。

換個角度說，即便股權成功拍賣，新股東能否提供足夠支持仍是未知數。如果新股東無法延續(xù)原有資源供給，亞太財險的未來發(fā)展將充滿變數。這不僅考驗新股東的實力與決心，也對現(xiàn)有管理層提出了嚴峻挑戰(zhàn)。

海航集團收購泛海系

亞太財險自1943年創(chuàng)建以來，其前身是"民安財產保險有限公司"（簡稱"民安財險"）。作為中國保險業(yè)開拓性的重要企業(yè)之一，該公司歷經多次股權變更和戰(zhàn)略轉型，最終發(fā)展成為如今的亞太財險。

當時，亞太財險在1990年代初在香港設立，其業(yè)務 initially focused on 香港市場。1998年，公司拓展到內地，成為改革開放后首批進入內地的境外保險公司之一。2000年，中國保險香港分公司、太平保險香港分公司和香港民安保險進行重組，成立新的香港民安保險，同時香港民安保險在深圳設立全資子分公司。

2005年，民安深圳分公司通過一系列改革，成功轉型為"民安中國"，并成為首批獲得"外資保險公司的改造"資質的外資財險公司之一。同年，中國保險集團（現(xiàn)更名為"中國太平集團"）對香港民安保險進行股權改造，引入李嘉誠旗下長江實業(yè)集團作為第二大股東和戰(zhàn)略合作伙伴，成立民安（控股）有限公司，并于同年在香港交易所上市。

2010年，轉折點到來。由于政策限制，同一保險集團不得持有兩家相同性質的保險公司，中國太平保險集團被迫出售全部股權。海航系迅速行動，通過旗下企業(yè)海口美蘭國際機場有限公司和渤海信托購入60%的股權。2011年，公司正式更名為"民安財險"。僅僅六個月后，渤海信托將其持有的20%股權轉讓給海航資本。

2015年，公司迎來新一輪股東結構調整。泛海系與新華聯(lián)聯(lián)合收購控股權，其中泛海旗下的武漢中央商務區(qū)持有51%，新華聯(lián)持有20%。與此同時，果汁業(yè)大亨朱新禮通過重慶三峽果業(yè)集團持有14%的股份。經過這一輪調整，公司于2016年1月獲監(jiān)管批準并正式更名為"亞太財險"。

然而，"改頭換面"后，股東糾紛也隨之而來。

2019年12月，新華聯(lián)因兩筆共計3億元的線上同業(yè)拆借業(yè)務逾期被訴諸法庭，首次揭示其流動性危機；2021年1月，由于首次拍賣流拍，新華聯(lián)持有的亞太財險17.5%股權以一拍保留價轉給民生信托，用于抵債。數月后，同年10月，民生信托再次以"以物抵債"的方式獲得2.7%的股權，合計持有20%。然而，這筆股權轉讓至今仍未獲得監(jiān)管批準，尚處于未決狀態(tài)。

圖源：2024年第四季度償付能力報告

此外，原股東朱新禮的重慶三峽果業(yè)因債務糾紛，持有的亞太財險1.68%股權被劃轉給陜西省國際信托以抵債，現(xiàn)有10%的股權仍在公開拍賣中。

小編在閱讀行業(yè)報告時發(fā)現(xiàn)，雨打芭蕉之際，泛海系在經歷了“屋漏偏逢連夜雨”的境遇后，又陷入了債務泥潭。值得注意的是，在經歷了“屋漏偏逢連夜雨”的境遇后，泛海系在近年來陷入了債務泥潭。值得注意的是，旗下多項資產被迫處置或拍賣，其中，武漢中央商務區(qū)的亞太財險51%的股權已被其質押給長城資產北京分公司。

從財務數據來看，頻繁的股權變動和復雜的債務關系不僅暴露了公司股東結構的脆弱性，也預示著公司未來發(fā)展的不確定性。每一次的股權變動都伴隨著資本博弈與債務危機的交織，這對于亞太財險來說，無疑是一次雪上加霜。

根據2024年底發(fā)布的最新償付能力報告顯示，到2024年底，公司實現(xiàn)保險業(yè)務收入55.21億元，但凈賺-3.06億元，凈資產收益率為-20.11%。從財務數據來看，2024年底發(fā)布的最新償付能力報告顯示，到2024年底，公司實現(xiàn)保險業(yè)務收入55.21億元，凈利潤-3.06億元，凈資產收益率-20.11%。

展望未來，盡管公司提出要“加快推進‘引戰(zhàn)’工作，積極接洽符合監(jiān)管導向和公司戰(zhàn)略方向的投資者”，但在股東動蕩和經營壓力加大的背景下，吸引優(yōu)質投資者或許是難事。盡管公司提出要"加快推進'引戰(zhàn)'工作，積極接洽符合監(jiān)管導向和公司戰(zhàn)略方向的投資者"，但在股東動蕩和經營壓力加大的背景下，吸引優(yōu)質投資者或許是難事。