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特斯拉在日遭遇"不適應(yīng)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)"，宣布暫停供應(yīng)Model S和Model X引發(fā)廣泛關(guān)注，公司股價(jià)已連續(xù)幾周下跌。

文/《汽車人》 張恒

特斯拉的股價(jià)正經(jīng)歷罕見(jiàn)的連續(xù)下跌。

上周，特斯拉股價(jià)下跌10.35%，已連續(xù)7周下滑，這是該公司上市以來(lái)從未發(fā)生過(guò)的現(xiàn)象。短短三個(gè)多月，特斯拉股價(jià)從去年12月20日的高點(diǎn)488美元/股一路下跌48%，市值累計(jì)蒸發(fā)超過(guò)8000億美元。

銷量下滑拖累了股價(jià)表現(xiàn)。特斯拉在歐洲、日本、澳洲等市場(chǎng)的表現(xiàn)均不理想。最近，特斯拉在日本停止供應(yīng)部分車型的消息再次成為利空消息。特斯拉已正式宣布，3月31日將停止生產(chǎn)面向日本市場(chǎng)的Model S和Model X。對(duì)于已預(yù)訂車輛的用戶，特斯拉將提供更換車型、購(gòu)車優(yōu)惠或全額退款等方案。

這一決定雖有優(yōu)化運(yùn)營(yíng)成本的考量，但也反映了市場(chǎng)選擇的必然結(jié)果。特斯拉曾在日本短暫起勢(shì)，但未能穩(wěn)固立足。與更便宜的Model 3和Model Y相比，高端車型Model S和Model X的需求始終疲軟。2024年，特斯拉在日本新能源車市場(chǎng)的份額僅為3.2%，遠(yuǎn)低于豐田bZ4X的18.7%和日產(chǎn)Ariya的12.9%。其中，Model S和Model X全年僅交付327輛，平均每天銷量不足一輛，難以支撐正常的供應(yīng)鏈運(yùn)作。

日本市場(chǎng)對(duì)特斯拉而言充滿挑戰(zhàn)。首先，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)受限，日本90%的充電樁由本土車企聯(lián)盟掌控，特斯拉的超充網(wǎng)絡(luò)在北海道的覆蓋率不足18%；其次，"車庫(kù)法"對(duì)車身尺寸的限制，使得Model S在京都等老城區(qū)的使用極為不便。

更深層的原因在于消費(fèi)者認(rèn)知。日本汽車市場(chǎng)長(zhǎng)期受到"年輪經(jīng)營(yíng)"理念的影響，豐田、日產(chǎn)等車企的長(zhǎng)期積累使其品牌信任度極高，而特斯拉的"軟件定義汽車"模式在此并未得到廣泛接受。這種文化壁壘，使得特斯拉在日本的市場(chǎng)推廣舉步維艱。

成本因素同樣不容忽視。物流數(shù)據(jù)顯示，每批運(yùn)抵日本的Model S和Model X需分?jǐn)偢哌_(dá)2.3萬(wàn)美元的海運(yùn)及關(guān)稅成本，而東京灣保稅倉(cāng)庫(kù)的周轉(zhuǎn)周期更是全球平均的兩倍。到岸成本居高不下，使特斯拉在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)中完全處于劣勢(shì)。例如，Model X 75D的到岸價(jià)已突破1.1億日元（約530萬(wàn)元人民幣），而本土混動(dòng)車型大多集中在500萬(wàn)日元區(qū)間。

面對(duì)困境，特斯拉并非毫無(wú)應(yīng)對(duì)策略。公司已將資源轉(zhuǎn)向更具市場(chǎng)潛力的產(chǎn)品。近日，特斯拉大中華區(qū)總裁朱曉彤透露，一款專為日本市場(chǎng)打造的緊湊型車已進(jìn)入工程驗(yàn)證階段。這款代號(hào)"SAKURA"的新車，將在軸距、充電接口和方向盤布局上進(jìn)行全面本土化設(shè)計(jì)，以適應(yīng)日本市場(chǎng)需求。此外，特斯拉還與伊藤忠商事成立合資公司，計(jì)劃在三年內(nèi)內(nèi)在日本建成300個(gè)"便利店+超充站"復(fù)合網(wǎng)點(diǎn)，以解決充電網(wǎng)絡(luò)覆蓋不足的問(wèn)題。

眾所周知，特斯拉目前面臨的困難不僅限于日本市場(chǎng)，其在全球多個(gè)市場(chǎng)的銷量均出現(xiàn)明顯下降。具體來(lái)看，2月份中國(guó)市場(chǎng)的銷量為30688輛，同比下降49%；在美國(guó)市場(chǎng)，銷量同比下降5%，已連續(xù)四個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)；澳大利亞市場(chǎng)2月銷量?jī)H為1592輛，同比暴跌72%，創(chuàng)下自2022年以來(lái)的最差單月銷售表現(xiàn)；而德國(guó)市場(chǎng)更夸張，2月銷量下降76%。

面對(duì)來(lái)自全球各市場(chǎng)的巨大壓力，特斯拉的困境確實(shí)讓人感到擔(dān)憂。過(guò)去幾年，特斯拉憑借高速增長(zhǎng)、高利潤(rùn)率和馬斯克個(gè)人魅力，成功維持了高估值。然而，這些優(yōu)勢(shì)如今已經(jīng)成為公司的主要負(fù)擔(dān)。

盡管特斯拉的股價(jià)表現(xiàn)十分嚴(yán)峻，但馬斯克似乎并未將其置于首要位置，他更多地將精力投入到其他項(xiàng)目中。從3月以來(lái)，他在社交媒體平臺(tái)X上發(fā)布的394條推文里，僅有2條與特斯拉相關(guān)。這種"注意力分散"的現(xiàn)象不僅令投資者感到不安，也為做空機(jī)構(gòu)提供了可乘之機(jī)?！景鏅?quán)聲明】本文系《汽車人》原創(chuàng)稿件，未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載。