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3月9日，人民日?qǐng)?bào)發(fā)布的《今年GDP預(yù)期目標(biāo)為何定為"5%左右"？》一文對(duì)這一問題進(jìn)行了解讀，解釋了為何我國(guó)將GDP增速目標(biāo)設(shè)定為"5%左右"。

我國(guó)通常在每年召開的全國(guó)兩會(huì)上公布增速目標(biāo)，今年的增速預(yù)期目標(biāo)同樣是"5%左右"。

這一預(yù)期目標(biāo)將引導(dǎo)各方形成良好的市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生積極影響。

同時(shí)，這一目標(biāo)也將為宏觀政策的實(shí)施提供方向和依據(jù)。

文章指出，預(yù)期目標(biāo)的"牽引作用"體現(xiàn)在宏觀政策的實(shí)施上，即"宏觀政策的實(shí)施將受到預(yù)期目標(biāo)的直接影響"。

錨定目標(biāo)、協(xié)同發(fā)力，調(diào)動(dòng)豐富的政策工具箱，宏觀調(diào)控的方向、力度、節(jié)奏將更加"精準(zhǔn)"，效果也將更加顯著。

一言蔽之，這才是2025年A股最大的利好！

這樣的結(jié)論為何成立？

歷史經(jīng)驗(yàn)表明，對(duì)A股市場(chǎng)影響最大的因素通常是內(nèi)部因素，包括國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、宏觀政策力度及政策預(yù)期等。

相對(duì)于2024年，今年的國(guó)際環(huán)境更加嚴(yán)峻復(fù)雜，但2024年GDP基數(shù)相對(duì)較高，因此我國(guó)仍將增速目標(biāo)定為"5%左右"。這一設(shè)定體現(xiàn)了我國(guó)對(duì)今年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心，同時(shí)也意味著宏觀政策力度將進(jìn)一步加大。

我們看到，人民日?qǐng)?bào)也指出，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)需要實(shí)施更加積極有為的宏觀政策。例如，財(cái)政政策要更加積極，增加財(cái)政支出力度，提高赤字率。

《政府工作報(bào)告》起草組負(fù)責(zé)人沈丹陽(yáng)表示，宏觀經(jīng)濟(jì)政策目前仍有余地，將會(huì)根據(jù)形勢(shì)變化動(dòng)態(tài)調(diào)整，積極應(yīng)對(duì)。

財(cái)政部長(zhǎng)藍(lán)佛安指出，為應(yīng)對(duì)內(nèi)外部可能出現(xiàn)的不確定因素，中央財(cái)政已經(jīng)預(yù)留了充足的儲(chǔ)備工具和政策空間。

可見，圍繞5%左右的目標(biāo)，國(guó)家可能隨時(shí)根據(jù)情況出臺(tái)更大的政策組合拳。

還記得2024年9月那次遠(yuǎn)超預(yù)期的政策組合拳嗎？

2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)定為5%左右，但下半年面臨較大下行壓力。最終，國(guó)家在2024年9月及時(shí)出手，穩(wěn)住了經(jīng)濟(jì)，確保了實(shí)現(xiàn)5%的目標(biāo)。

可見，在經(jīng)濟(jì)和政策的積極預(yù)期下，今年的股市值得期待。

事實(shí)上，在中國(guó)市場(chǎng)信心重燃之際，以科技股為代表的中國(guó)股市已經(jīng)先行一步反彈。在全球主要市場(chǎng)中，中國(guó)股市的表現(xiàn)相當(dāng)給力。

摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為，中國(guó)資產(chǎn)重估的過程才剛剛開始，遠(yuǎn)未結(jié)束。隨著一系列政策出臺(tái)，市場(chǎng)可能迎來"戴維斯雙擊"——同時(shí)提升估值和改善盈利，有望推動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)入較好的投資階段。

一方面，2025年是AI科技之年，以deepseek為代表的大模型不斷涌現(xiàn)，人工智能、機(jī)器人、智能駕駛的投資熱潮開啟。2025年科技股在市場(chǎng)上將反復(fù)活躍。

另一方面，政策工具的運(yùn)用與險(xiǎn)資的參與，將在2025年再次推動(dòng)價(jià)值投資的熱潮。以業(yè)績(jī)穩(wěn)定、分紅率高為主要特征的"中特估"標(biāo)的，將引領(lǐng)全年投資主線。例如，2月28日曾提到的現(xiàn)金流ETF（159399），近期表現(xiàn)明顯優(yōu)于大盤指數(shù)，展現(xiàn)出持續(xù)上行的趨勢(shì)。

與分紅冠軍ETF（510720）一樣，現(xiàn)金流ETF（159399）有望成為新的分紅冠軍，其特點(diǎn)是月月可評(píng)估分紅，年中最高可實(shí)現(xiàn)12次分紅。例如，3月11日，現(xiàn)金流ETF（159399）發(fā)布第一次分紅公告，充分踐行了月度分紅諾言，未來持續(xù)分紅值得期待。

具備提升分紅比例能力的企業(yè)，往往能通過穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流為其提供支撐，而高股息正是這種現(xiàn)金流穩(wěn)健的基礎(chǔ)體現(xiàn)。近年來，富時(shí)自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)在長(zhǎng)期跑贏紅利指數(shù)的現(xiàn)象，背后原因在于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，國(guó)內(nèi)有效需求呈現(xiàn)階段性不足，企業(yè)盈利質(zhì)量與資金回籠周期的重要性日益凸顯。

2025年的投資主線很可能圍繞科技股與中特估標(biāo)的展開。然而，鑒于科技股近期漲幅較大，短期內(nèi)市場(chǎng)可能在風(fēng)格選擇上出現(xiàn)調(diào)整，主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：首先，從港股市場(chǎng)轉(zhuǎn)向A股市場(chǎng)；其次，從科技股投資轉(zhuǎn)向中特估標(biāo)的；第三，從海外市場(chǎng)轉(zhuǎn)向中國(guó)股市。

自2月中期以來，納斯達(dá)克指數(shù)已下跌顯著，而中國(guó)股市則持續(xù)走強(qiáng)。這一現(xiàn)象背后有兩個(gè)主要因素：其一，deepseek等創(chuàng)新科技公司的估值重估，推動(dòng)中國(guó)科技股表現(xiàn)強(qiáng)勁；其二，市場(chǎng)對(duì)2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策更加樂觀的預(yù)期，形成了"西方不亮東方亮"的市場(chǎng)互動(dòng)效應(yīng)。這種預(yù)期變化也限制了特朗普發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)的可能性，反過來為A股提供了更堅(jiān)實(shí)的反彈基礎(chǔ)。