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文/任暉

在電影《阿甘正傳》中，有一句廣為流傳的臺(tái)詞："人生就像一盒巧克力，你永遠(yuǎn)不知道下一塊是什么滋味。"這句臺(tái)詞不僅道出了生活的無常，更可以用在許多投資領(lǐng)域。

在基金投資領(lǐng)域，基民們對(duì)金梓才的基金評(píng)價(jià)褒貶不一。有人認(rèn)為，金梓才管理的基金就像"買一盒巧克力，你永遠(yuǎn)不知道下一顆是什么滋味"。這句話用生動(dòng)的語言揭示了投資金梓才基金所面臨的不確定性。

來源：Wind數(shù)據(jù)庫

2024年，金梓才依靠重倉押注人工智能領(lǐng)域收獲頗豐，但今年A股市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)較大變化，受AI板塊回調(diào)影響，截至3月7日，金梓才管理的多只基金業(yè)績(jī)排名墊底，看來今年他做的"巧克力"并不美味。

業(yè)績(jī)依然亮眼，但賺錢卻并非易事

金梓才，現(xiàn)任財(cái)通基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資總監(jiān)，擁有10年基金管理經(jīng)驗(yàn)，在Manage Fund industry中有10年的經(jīng)驗(yàn)。他目前管理7只基金，管理總規(guī)模達(dá)58.62億元。

金梓才的代表基金是財(cái)通價(jià)值動(dòng)量A，任職回報(bào)286.79%，年化回報(bào)14.02%，同期同類回報(bào)排名19/293。盡管長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)依然亮眼，但金梓才的投資方式一直受到爭(zhēng)議。

根據(jù)相關(guān)資料，金梓才和他領(lǐng)銜的財(cái)通基金權(quán)益團(tuán)隊(duì)，基于A股市場(chǎng)風(fēng)格快速切換的特點(diǎn)，將投資方法論提煉為"行業(yè)輪動(dòng)+個(gè)股輪動(dòng)"。他們先力求把握市場(chǎng)和行業(yè)的貝塔，再力求捕獲個(gè)股的阿爾法。

這種獨(dú)特的投資方法論，既展現(xiàn)了金梓才在權(quán)益投資領(lǐng)域的深厚功底，也為他贏得了良好的市場(chǎng)口碑。

行業(yè)集中度較高，加之頻繁的行業(yè)更迭，致使財(cái)通價(jià)值動(dòng)量A的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性受到影響?；仡?015年至2024年間這9個(gè)完整的自然年度，該基金的表現(xiàn)如同起伏不定的過山車，在同類排名的高點(diǎn)與低點(diǎn)之間反復(fù)震蕩，投資者難以從中獲得穩(wěn)定收益。

金梓才仍看好人工智能領(lǐng)域的發(fā)展。

對(duì)于金梓才而言，人工智能既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，成也人工智能，敗也人工智能，但他依然堅(jiān)信人工智能的前景。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，自2023年二季度起，金梓才開始大量投資人工智能概念股。由于投資的啟動(dòng)時(shí)間較晚，該基金在2023年二季度和三季度均遭遇虧損，最終導(dǎo)致全年虧損23%，同類排名墊底。

但憑借對(duì)人工智能領(lǐng)域的執(zhí)著與堅(jiān)守，金梓才在2024年成功實(shí)現(xiàn)收益39.89%。

2025年市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了變化，DeepSeek的問世引發(fā)了全球?qū)τ谒懔^剩的擔(dān)憂，從而導(dǎo)致全球人工智能市場(chǎng)掀起了前所未有的風(fēng)暴。金梓才也成為受到?jīng)_擊較大的基金經(jīng)理之一，旗下多只基金單日虧損幅度一度達(dá)到9%。

截至2024年底，財(cái)通價(jià)值動(dòng)量A在前十大重倉股中，已有3只股票下跌超過20%，另有3只股票跌幅在10%至20%之間。

盡管面臨如此困境，金梓才在近期的路演中依然表達(dá)了對(duì)人工智能領(lǐng)域的堅(jiān)定看好。他認(rèn)為："科技創(chuàng)新尤其是人工智能領(lǐng)域可能是一個(gè)長(zhǎng)達(dá)十年的產(chǎn)業(yè)周期，在這一過程中，人工智能的投資機(jī)會(huì)將會(huì)逐步展開并持續(xù)存在。在人工智能浪潮的推動(dòng)下，我們會(huì)更傾向于尋找和布局那些具有更大想象空間和投資潛力的方向。"

此外，金梓才補(bǔ)充道："在算力方面，短期內(nèi)，DeepSeek的開源和成本下降可能會(huì)引起市場(chǎng)對(duì)計(jì)算能力需求的分歧，這對(duì)目前大量投入海外科技巨頭的資本可能造成一定影響。但從中長(zhǎng)期來看，海外科技巨頭的生態(tài)優(yōu)勢(shì)和綜合性價(jià)比優(yōu)勢(shì)可能仍然存在，模型訓(xùn)練成本的下降也可能進(jìn)一步加速人工智能行業(yè)的應(yīng)用發(fā)展。因此，人工智能能力的邊際擴(kuò)張仍然需要強(qiáng)大的算力支撐。"

這意味著，金梓才未來一段時(shí)間內(nèi)可能繼續(xù)將重點(diǎn)投向人工智能領(lǐng)域，但在A股市場(chǎng)快速切換的環(huán)境下，很難有行業(yè)能夠持續(xù)走強(qiáng)多年。我們也將繼續(xù)關(guān)注金梓才的基金表現(xiàn)。