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近年來，隨著宇樹科技機器人在春晚中亮相，DeepSeek也風靡全球，智能機器人、人工智能AI正成為資本市場最炙手可愛的投資方向，與此同時，不少企業(yè)都在尋求跨界融合，以期"上車"。

近期，獅頭股份發(fā)布公告表意，正在籌劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，取得杭州利珀科技股份有限公司控股權(quán)。交易完成，利珀科技將納入公司控股體系。

3月10日，公司股票復牌后行情向好發(fā)展，連續(xù)第二個交易日漲停。今日收盤，公司股價報收13.09元。

但從 Lion Head Group的發(fā)展歷程來看，從生產(chǎn)凈水、物業(yè)管理到涉足寵物電商，再到切入智能機器人賽道，這家成立近30年的公司，其主線業(yè)務仍不夠清晰，業(yè)績波動長期以來也伴隨著各種挑戰(zhàn)。

繪圖：佘詩婕

一路 bump in the road

獅頭股份的資本運作軌跡折射出殼資源企業(yè)在轉(zhuǎn)型過程中面臨的典型困境。

Lion Head Group成立于1999年，最初以水泥產(chǎn)品起家，旗下"獅頭牌"水泥曾是國內(nèi)外知名的知名品牌。

公司于2001年在A股上市，成為山西首家水泥行業(yè)上市公司。但在2016年，國內(nèi)水泥行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩、市場需求疲軟等問題，獅頭股份的水泥業(yè)務持續(xù)虧損，期間公司頻繁經(jīng)歷摘帽與戴帽的循環(huán)。

證券簡稱從ST獅頭變更為獅頭股份的時間是2021年5月19日。這一變化源于2020年公司實現(xiàn)扭虧為盈，2020年度實現(xiàn)凈利潤1114.68萬元，而2019年度虧損1982.07萬元。

業(yè)績承壓，轉(zhuǎn)型需求強烈。期間公司還經(jīng)歷了大股東頻繁變更的情況。

2016年，公司剝離水泥業(yè)務給原控股股東獅頭集團，并以1.162億元現(xiàn)金收購浙江龍凈水業(yè)70%股權(quán)，進入凈水領域。

龍凈水業(yè)后續(xù)因商譽減值約7000萬元，導致業(yè)績大幅波動。2017年凈利潤虧損5072萬元，最終被ST處理。

2020年，公司收購昆汀科技，向電商和消費領域轉(zhuǎn)型。

公司最初布局寵物食品和美妝領域，積極成立多家子公司，如杭州氿信科技、云獅生物科技、上海婭靖品牌管理有限公司等。

雖然連續(xù)的業(yè)務調(diào)整，但公司目前業(yè)績依然不容樂觀。

持續(xù)出現(xiàn)虧損。

2023年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.58億元，同比下降22.16%，歸屬于母公司凈利潤為-0.78億元，較上年同期出現(xiàn)虧損。

公司主營電商業(yè)務部分出現(xiàn)大幅下滑，其中電商經(jīng)銷業(yè)務營業(yè)收入同比下降19.88%，電商代運營業(yè)務營收同比減少51.13%。

同時，電商經(jīng)銷和代運營業(yè)務的毛利率水平同步下滑。其中，電商經(jīng)銷業(yè)務毛利率為19.79%，同比減少7.68%；電商代運營業(yè)務毛利率為41.99%，同比減少7.62%。

雖然業(yè)績表現(xiàn)明顯下滑，但2020年至2023年間，公司的費用支出呈現(xiàn)出明顯的增長趨勢。

在這期間，2020年至2023年間，銷售費用從0.27億元增長至1.02億元，管理費用則從0.2億元增長至0.55億元。

2024年，公司明確了"戰(zhàn)略聚焦寵物食品及寵物相關品類"的目標，并通過電商代運營和經(jīng)銷業(yè)務拓展市場，代理的品牌包括"巔峰ZIWI"、"GO！"等，同時推出了自有品牌"鮮出格"。

此外，公司在嘗試利用"小紅書"等新興平臺進行推廣時，相關渠道的收入占比不足0.1%，取得的轉(zhuǎn)型效果有限。

根據(jù)業(yè)績預告，預計2024年度歸屬上市公司股東凈利潤將繼續(xù)維持虧損狀態(tài)，虧損規(guī)模預計在2600萬元至3100萬元之間。

值得一提的是，公司目前仍保有少量凈水業(yè)務。

在2023年，凈水龍頭業(yè)務實現(xiàn)營收3970.60萬元，同比下降14.02%，且該業(yè)務的毛利率僅為9.75%，這一情況進一步拉低了整體毛利率。公司表示，這主要是由于大宗商品價格持續(xù)走高，限制了其制造業(yè)業(yè)務的拓展所致。

盯住機器人賽道

獅頭股份或需尋找新的業(yè)績增長點。

2025年2月，獅頭股份公告擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，收購杭州利珀科技的控股權(quán)，切入機器視覺領域。

根據(jù)預案，獅頭股份計劃向包括王旭龍琦、鄧浩瑜等14名交易對方發(fā)行股份并支付現(xiàn)金，以收購利珀科技100%股權(quán)，并募集配套資金。

從官網(wǎng)信息可以看出，杭州利珀科技股份有限公司成立于2012年，注冊資本為884615.4萬元。

根據(jù)官網(wǎng)介紹，利珀科技專注于提供機器視覺工業(yè)檢測解決方案。其核心技術(shù)包括自主研發(fā)的光學成像系統(tǒng)、機器視覺算法以及圖形化算法集成開發(fā)平臺。

2024年，利珀科技實現(xiàn)營收4.1億元，同比增長27.79%；歸屬凈利潤為4.1億元，同比增長超40%；凈資產(chǎn)收益率提升至21.64%。

若交易成功，獅頭股份將轉(zhuǎn)向成為AI+智能制造解決方案提供商，并成功躋身為山西首家機器人概念上市企業(yè)。

就機器人領域的布局，獅頭股份表示未來能否實現(xiàn)業(yè)務協(xié)同仍需時間觀察。對此，IPO日報將繼續(xù)進行跟蹤報道。

記者：李昕

校對：佘詩婕

編輯：褚念穎

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