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若是有人熬夜觀(guān)看了特朗普在白宮舉辦的加密峰會(huì)，恐怕會(huì)感到失望。

整場(chǎng)峰會(huì)完全符合特朗普在人們心中的固有形象，荒誕不經(jīng)又充滿(mǎn)表演性質(zhì)。在峰會(huì)前幾周，行業(yè)仿佛面臨了一場(chǎng)重大考驗(yàn)，不僅要研究會(huì)議議題，還需深入挖掘參會(huì)人員、設(shè)想可能的對(duì)話(huà)，關(guān)注所有媒體對(duì)參會(huì)者的關(guān)注，生怕錯(cuò)過(guò)任何可能帶來(lái)的重大財(cái)富密碼。而就在峰會(huì)前夕，市場(chǎng)上的消息不斷，加密儲(chǔ)備名單的發(fā)布、比特幣戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備的建立等信息接踵而至，讓各方人士滿(mǎn)懷期待。但令人遺憾的是，"一件大好事即將來(lái)臨"的期待又一次落空。

不幸的是，雖然高舉了"奠定四年加密方向"的旗幟，但全場(chǎng)中卻沒(méi)有提到任何可實(shí)施的政策，市場(chǎng)在這一場(chǎng)毫無(wú)頭緒的峰會(huì)上下跌，比特幣從會(huì)前的9.1萬(wàn)美元跌至8.5萬(wàn)美元，目前仍在持續(xù)下跌中，一度跌至8萬(wàn)美元，目前報(bào)價(jià)為8.2萬(wàn)美元。

盡管高高舉起、輕輕放下，但這場(chǎng)白宮加密峰會(huì)也釋放了一些有效信號(hào)。

周六熬夜追峰會(huì)的人們，“Persons who stayed up late to watch"，"有福"了。

首先要說(shuō)明的是，這場(chǎng)加密峰會(huì)采取了閉門(mén)的形式。此前，參加此次峰會(huì)的人員已經(jīng)被透露，約有30名政府高層官員、國(guó)會(huì)議員、企業(yè)高管等參加活動(dòng)，多位重量級(jí)嘉賓包括總統(tǒng)特朗普、白宮加密與人工智能負(fù)責(zé)人David Sacks、眾議院多數(shù)黨黨鞭Tom Emmer、眾議院數(shù)字資產(chǎn)小組委員會(huì)主席Bryan Steil等政府人士，還有Ripple、BitGO、Crypto.com、Kraken、Coinbase、Chainlink、Mara、Gemini、Robinhood等頭部平臺(tái)和企業(yè)負(fù)責(zé)人，以及WLFI等特朗普的親信人物也參與其中。此外，頂尖資本 side 的a16z、WisdomTree、Paradigm、Multicoin 等機(jī)構(gòu)也出席了此次峰會(huì)。

盡管是閉門(mén)峰會(huì)，但在會(huì)議開(kāi)始時(shí)，官方仍然提供了直播鏈接，為市場(chǎng)提供了探聽(tīng)峰會(huì)內(nèi)容的重要窗口。但遺憾的是，直播僅持續(xù)不到20分鐘就戛然而止，而在短短的20分鐘里，只有不到5分鐘的內(nèi)容是由特朗普講話(huà)，其余時(shí)間則是一場(chǎng)大型職場(chǎng)生存學(xué)表演。

原本定于4點(diǎn)開(kāi)始的峰會(huì)推遲了約45分鐘，市場(chǎng)好不容易等到姍姍來(lái)遲的特朗普，但特朗普最先的話(huà)題卻并非加密，而是即將召開(kāi)的2026世界杯足球賽。他先是展示了國(guó)際足聯(lián)主席詹尼·因凡蒂諾展示的世界杯獎(jiǎng)杯，隨后才提出比特幣的價(jià)值應(yīng)高于國(guó)際足聯(lián)，才回到了會(huì)議的主題。

特朗普對(duì)與會(huì)嘉賓表達(dá)了感謝，并按照其一貫的做法，強(qiáng)烈抨擊了拜登政府出售比特幣的決策以及上一輪行動(dòng)，聲稱(chēng)將通過(guò)制定明確的穩(wěn)定幣與數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管法案來(lái)穩(wěn)定政策環(huán)境。8月份，希望該法案能提交至總統(tǒng)辦公室后，他便結(jié)束了演講。

之后，多位監(jiān)管官員和行業(yè)領(lǐng)袖依次發(fā)言，看似理所當(dāng)然的真知灼見(jiàn)在現(xiàn)實(shí)中化為泡影。所有發(fā)言人都以感謝偉大的特朗普開(kāi)場(chǎng)，再以感謝特朗普的英明決策結(jié)束，這場(chǎng)峰會(huì)本質(zhì)上變成了特朗普的遠(yuǎn)見(jiàn)夸 exaggerated 現(xiàn)場(chǎng)，作為一位最高領(lǐng)導(dǎo)者舉辦的嚴(yán)肅會(huì)議，也是實(shí)屬罕見(jiàn)。

從數(shù)據(jù)角度來(lái)看，本次峰會(huì)的價(jià)值更多體現(xiàn)在表面形式上，而非真正意義上的行業(yè)深度探討。換言之，這可以視為特朗普對(duì)加密支持者態(tài)度上的認(rèn)可，同時(shí)也是對(duì)加密納入競(jìng)選議程的政治支持。但從特朗普的公開(kāi)講話(huà)來(lái)看，他對(duì)加密圈的了解有限，對(duì)DeFi應(yīng)用領(lǐng)域更是完全不感興趣，更不用說(shuō)對(duì)市場(chǎng)曾預(yù)期的加密免稅問(wèn)題作出任何提及。因此，特朗普對(duì)加密的態(tài)度可以概括為：不管黑貓白貓，只要能帶來(lái)收益，就是好貓。

當(dāng)然，本次峰會(huì)也并非完全沒(méi)有信息。特朗普在演講中釋放了部分關(guān)鍵信號(hào)。

首先，戰(zhàn)略比特幣儲(chǔ)備將成為數(shù)字黃金的"虛擬諾克斯堡"，由美國(guó)財(cái)政部負(fù)責(zé)存儲(chǔ)。相比市場(chǎng)此前關(guān)于儲(chǔ)備規(guī)模的猜測(cè)，特朗普明確表示，財(cái)政部和商務(wù)部將探索新的途徑增加比特幣的持倉(cāng)量，前提是不會(huì)對(duì)納稅人造成任何負(fù)擔(dān)。

其次，從監(jiān)管政策來(lái)看，特朗普繼續(xù)貫徹寬松監(jiān)管態(tài)度。他明確表示將終止并禁令2.0（即拜登政府通過(guò)禁止加密貨幣接入銀行服務(wù)來(lái)遏制加密活動(dòng)），同時(shí)美國(guó)貨幣監(jiān)理署（OCC）也表示，聯(lián)邦銀行系統(tǒng)可以合法持有加密資產(chǎn)，作為穩(wěn)定幣儲(chǔ)備，并利用區(qū)塊鏈技術(shù)促進(jìn)支付業(yè)務(wù)。

最重要的是關(guān)于穩(wěn)定幣的信息。此前市場(chǎng)就有傳言稱(chēng)，特朗普對(duì)穩(wěn)定幣表現(xiàn)出濃厚興趣，其家族項(xiàng)目WIFL也曾表示有意進(jìn)軍穩(wěn)定幣領(lǐng)域，而特朗普的講話(huà)進(jìn)一步確認(rèn)了這一信號(hào)。國(guó)會(huì)立法者正在推動(dòng)有關(guān)美元支持的穩(wěn)定幣和數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管明確性的法案，對(duì)此，特朗普認(rèn)為這將成為一種"極具前景"的增長(zhǎng)模式，希望國(guó)會(huì)能在8月休會(huì)前通過(guò)相關(guān)立法。值得注意的是，他還提到"美元的地位將長(zhǎng)期保持穩(wěn)定"。

從特朗普對(duì)穩(wěn)定幣的講話(huà)可以看出，美元穩(wěn)定幣將成為其加密政策的重要組成部分。與當(dāng)今加密貨幣對(duì)主權(quán)貨幣的沖擊相悖，美國(guó)采取了堵不如疏的戰(zhàn)略。與一刀切操作不同，特朗普強(qiáng)調(diào)通過(guò)掌握核心價(jià)值標(biāo)的來(lái)掌控計(jì)價(jià)方式，掌握美元影響力，這與美國(guó)對(duì)石油的政策頗為相似。

具體而言，穩(wěn)定幣是加密市場(chǎng)中重要的計(jì)價(jià)工具，只有美元穩(wěn)定幣才能推動(dòng)加密貨幣以美元計(jì)價(jià)，而非讓去中心化貨幣動(dòng)搖美元霸權(quán)根基。換言之，美元穩(wěn)定幣可以成為美元霸權(quán)延伸至去中心化領(lǐng)域的另一種工具，通過(guò)穩(wěn)定幣的廣泛應(yīng)用，可使美元霸權(quán)進(jìn)一步延伸至加密領(lǐng)域，從而促使數(shù)字貨幣成為美元的附屬與衍生。在此語(yǔ)境下，即使全球進(jìn)入數(shù)字貨幣時(shí)代，美元也仍是第一貨幣。此外，比特幣儲(chǔ)備的成立也印證了這一觀(guān)點(diǎn)，比特幣作為加密領(lǐng)域的關(guān)鍵支柱，其以美元計(jì)價(jià)、建立在美元霸權(quán)穩(wěn)固基礎(chǔ)之上更具有可控性。這也是為何打著"美國(guó)制造"的幣種在本輪山寨市場(chǎng)中取得先機(jī)，而行業(yè)更關(guān)注的ETH、DeFi等卻因政府冷遇而難以獲得足夠的政策支持。要想獲得足夠的政策敘事，只有融入以美元計(jì)價(jià)、以美國(guó)優(yōu)先的體系中。

另一方面，特朗普的講話(huà)也凸顯出他對(duì)加密貨幣的核心態(tài)度。美國(guó)當(dāng)局寄希望通過(guò)代幣化來(lái)減輕債務(wù)壓力，而非推動(dòng)幣價(jià)發(fā)展，無(wú)論是銀行服務(wù)的接入，還是穩(wěn)定幣的立法，都是為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)奠定基礎(chǔ)。可以預(yù)見(jiàn)，鏈上美債代幣化或?qū)⒊蔀楹罄m(xù)重點(diǎn)。一個(gè)微妙的佐證是，在演講中，特朗普不再以加密貨幣（Crypto）代稱(chēng)，而是使用數(shù)字資產(chǎn)（Digital Asset）替代，穩(wěn)定與合規(guī)將成為行業(yè)的主旋律。

干貨雖有，但廢話(huà)更多，在預(yù)期拉滿(mǎn)的前提下，本次峰會(huì)又一次讓市場(chǎng)失望。

此外，從價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，比特幣價(jià)格從會(huì)前的9.1萬(wàn)美元跌至8.5萬(wàn)美元，以太坊（ETH）也再度跌回2000美元左右。更為有趣的是，加密儲(chǔ)備名單出現(xiàn)烏龍，前總統(tǒng)大衛(wèi)·薩克斯對(duì)此做出解釋稱(chēng)，"特朗普提到了市值排名前五的加密貨幣，人們對(duì)此解讀有點(diǎn)過(guò)頭"。以Cardano創(chuàng)始人Charles Hoskinson為例，他甚至表示特朗普對(duì)ADA納入戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備的問(wèn)題并不知情，表示自己都不知道為何ADA會(huì)納入儲(chǔ)備。目前，XRP、SOL、ADA等特朗普先前"選中的"代幣全部下跌，SOL已跌破130美元，現(xiàn)報(bào)127美元。

除了峰會(huì)的意外性之外，比特幣的戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備也遭遇了困境。 HB230法案在3月10日通過(guò)后，州財(cái)政部投資比特幣的規(guī)定被取消，這一決定令市場(chǎng)感到失望。目前，31項(xiàng)比特幣儲(chǔ)備州法案中，已有25項(xiàng)處于實(shí)施階段，涵蓋伊利諾伊州、愛(ài)荷華州、肯塔基州、馬里蘭州、馬薩諸塞州、新罕布什爾州、新墨西哥州、北達(dá)科他州、俄亥俄州和俄克拉荷馬州等多個(gè)州。

盡管政策頻出，但監(jiān)管環(huán)境已出現(xiàn)放松，戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備機(jī)制已初步建立，然而當(dāng)前市場(chǎng)的上漲動(dòng)力仍顯不足。比特幣價(jià)格持續(xù)承壓，主要受宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和全球貿(mào)易問(wèn)題的影響，政策牛市的概念似乎已接近尾聲。

后市方面，市場(chǎng)對(duì)于行情的預(yù)期仍充滿(mǎn)不確定性。 CryptoQuant研究主管 Julio Moreno指出，比特幣現(xiàn)貨需求的增長(zhǎng)正在收縮，而空頭倉(cāng)位在期貨市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位。這種收縮自2024年7月以來(lái)最為顯著，表明市場(chǎng)參與者不愿建立新倉(cāng)位，同時(shí)長(zhǎng)期持有者（LTH）從出貨轉(zhuǎn)向持倉(cāng)，這些跡象預(yù)示著上漲行情可能接近尾聲。

今日，BitMEX聯(lián)合創(chuàng)始人Arthur Hayes在社交平臺(tái)再次發(fā)表看法，指出本周市場(chǎng)開(kāi)局不佳，比特幣可能回調(diào)至78,000美元支撐位，若跌破該位，價(jià)格可能進(jìn)一步下跌至7.5萬(wàn)美元。

有趣的是，市場(chǎng)是公平的。WLFI投資組合由特朗普家族持有，目前浮虧約1.1億美元，該基金以3.36億美元購(gòu)買(mǎi)的9種代幣現(xiàn)價(jià)值僅剩2.26億美元。至于特朗普發(fā)幣的行為，David Sacks表示，"我認(rèn)為這與我們?cè)诖斯ぷ鞯闹黝}無(wú)關(guān)，特朗普個(gè)人對(duì)加密貨幣的投資缺乏證據(jù)支持。"

從當(dāng)前情況來(lái)看，市場(chǎng)正處于牛市與熊市的過(guò)渡期，信號(hào)尚不明確。短期內(nèi)，市場(chǎng)面臨下跌壓力，政策刺激效果逐漸減弱。在全球局勢(shì)風(fēng)云變幻的背景下，加密市場(chǎng)的自我"吸水"能力正面臨考驗(yàn)。大市已接近轉(zhuǎn)折點(diǎn)，陰謀論盛行，守護(hù)資金至關(guān)重要。

陀螺財(cái)經(jīng)

小黃（微信：18925291949）