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近年來，隨著宇樹科技機(jī)器人在春晚亮相，DeepSeek也同樣走紅，智能機(jī)器人、人工智能已經(jīng)成為資本市場最炙手可迎的賽道。在此背景下，多家企業(yè)紛紛通過跨界并購的方式爭先恐后地"上車"。

近期，獅頭股份發(fā)布了一則公告信息，稱其正在籌劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，取得杭州利珀科技股份有限公司的控股權(quán)。若交易順利完成，利珀科技將成為獅頭股份的控股子公司。

3月10日，公司股票復(fù)牌后立即迎來利好消息，當(dāng)天便以兩個(gè)漲停的走勢拉開了序幕。當(dāng)日收盤時(shí)，公司股票報(bào)收13.09元。

但從獅頭股份的發(fā)展歷程來看，這家成立近30年的公司，其核心業(yè)務(wù)線始終未有明確的規(guī)劃，從最初的凈水業(yè)務(wù)、物業(yè)管理到如今的寵物電商，再到跨界布局機(jī)器人賽道，其主航道始終讓人捉摸不定，業(yè)績發(fā)展也經(jīng)歷了諸多波折。

需要注意的是，獅頭股份的資本運(yùn)作軌跡，正是殼資源企業(yè)在轉(zhuǎn)型過程中常見的一種困境寫照。

一路波折

獅頭股份的資本運(yùn)作軌跡反映出殼資源企業(yè)在轉(zhuǎn)型中的典型困境。

獅頭股份成立于1999年，最初以水泥業(yè)務(wù)起家，其主導(dǎo)產(chǎn)品"獅頭牌"水泥曾是國內(nèi)外知名的 old brand。

公司于2001年在A股上市，成為山西首家水泥行業(yè)上市公司。但在2016年，國內(nèi)水泥行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩、需求疲軟等挑戰(zhàn)，獅頭股份的水泥業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，期間公司頻繁經(jīng)歷摘帽與戴帽之間的反復(fù)跳躍。

2021年5月19日，獅頭股份證券簡稱由"ST獅頭"變更為"獅頭股份"。這一變化源于公司2020年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，2020年度實(shí)現(xiàn)凈利潤1114.68萬元，而2019年度則虧損1982.07萬元。

在業(yè)績承壓的壓力下，公司轉(zhuǎn)型需求日益強(qiáng)烈，期間更是經(jīng)歷了大股東頻繁更迭的情況。

2016年度，公司決定剝離水泥業(yè)務(wù)給原控股股東獅頭集團(tuán)，并以1.162億元現(xiàn)金收購了浙江龍凈水業(yè)70%的股權(quán)，以此進(jìn)入凈水領(lǐng)域。

然而，龍凈水業(yè)后續(xù)因商譽(yù)減值約7000萬元，導(dǎo)致公司業(yè)績出現(xiàn)大幅波動(dòng)。2017年，公司凈利潤出現(xiàn)虧損5072萬元，最終被實(shí)施“ST”處理。

2020年，公司通過收購昆汀科技，開始向電商和消費(fèi)領(lǐng)域拓展。

初期，公司主要布局寵物食品和美妝護(hù)膚領(lǐng)域，積極拓展業(yè)務(wù)，陸續(xù)成立杭州氿信科技、云獅生物科技等多家子公司。

盡管采取了一系列業(yè)務(wù)調(diào)整，但公司目前依然面臨業(yè)績不樂觀的困境。

持續(xù)的經(jīng)營虧損情況并未改善。

2023年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.58億元，同比下降22.16%；歸屬于母公司凈利潤為-0.78億元，較上年同期出現(xiàn)虧損。

值得注意的是，公司在電商業(yè)務(wù)方面表現(xiàn)不佳，電商經(jīng)銷業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比減少19.88%，電商代運(yùn)營業(yè)務(wù)營收同比減少51.13%。

同時(shí)，電商經(jīng)銷和代運(yùn)營業(yè)務(wù)的毛利率也同步下滑。其中，電商經(jīng)銷業(yè)務(wù)的毛利率為19.79%，同比減少7.68%；電商代運(yùn)營業(yè)務(wù)的毛利率為41.99%，同比減少7.62%。

雖然公司業(yè)績出現(xiàn)明顯下滑，但2020年至2023年間，其費(fèi)用支出卻呈現(xiàn)出顯著增長態(tài)勢。

其中，銷售費(fèi)用從2020年的0.27億元增至2023年的1.02億元，管理費(fèi)用則從2020年的0.2億元增長至2023年的0.55億元。

2024年，公司已明確將戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)向?qū)櫸锸称芳皩櫸锵嚓P(guān)產(chǎn)品，通過電商代運(yùn)營和經(jīng)銷業(yè)務(wù)開拓市場，已代理的品牌包括"巔峰ZIWI""GO！"等，同時(shí)推出自有品牌"鮮出格"。

同時(shí)，公司還在嘗試借助"小紅書"等新興平臺進(jìn)行推廣，但相關(guān)渠道的收入占比僅為0.1%，未能帶來顯著的轉(zhuǎn)型效果。

根據(jù)業(yè)績預(yù)告，2024年度歸母凈利潤仍將維持虧損狀態(tài)，預(yù)計(jì)虧損金額為2600萬元至3100萬元。

值得一提的是，目前公司仍有一部分凈水業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定運(yùn)營。

2023年，該公司的凈水龍頭業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收3970.60萬元，同比下降14.02%，且該業(yè)務(wù)的毛利率僅為9.75%，這一情況進(jìn)一步拉低了整體毛利率。對此，公司解釋稱，這主要是由于大宗商品價(jià)格持續(xù)高位，制造業(yè)務(wù)拓展受限所致。

盯住機(jī)器人賽道，尋找新的業(yè)績增長點(diǎn)。

獅頭股份或需另辟蹊徑，尋找新的增長點(diǎn)。

2025年2月，獅頭股份宣布擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購杭州利珀科技控制權(quán)，切入機(jī)器視覺領(lǐng)域。

根據(jù)公司預(yù)案，獅頭股份計(jì)劃向包括王旭龍琦、鄧浩瑜在內(nèi)共14名交易對方，支付股份及現(xiàn)金，完成對杭州利珀科技股份有限公司100%股權(quán)的收購，并募集配套資金以支持此次收購。

杭州利珀科技股份有限公司成立于2012年，注冊資本達(dá)8.846億元人民幣。

公司官網(wǎng)介紹顯示，利珀科技專注于提供機(jī)器視覺解決方案，其核心技術(shù)涵蓋自研光學(xué)成像系統(tǒng)、機(jī)器視覺算法以及圖形化算法集成開發(fā)平臺，主要應(yīng)用于產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)測、生產(chǎn)流程追溯、制造工藝優(yōu)化和高精度機(jī)械定位等領(lǐng)域。

2024年，公司實(shí)現(xiàn)營收4.2億元，同比增長27.79%，歸屬凈利潤0.41億元，同比增長超40%，凈資產(chǎn)收益率提升至21.64%。

此次收購成功后，公司計(jì)劃轉(zhuǎn)型為集AI技術(shù)和智能制造解決方案于一體的綜合服務(wù)商，并力爭成為山西地區(qū)首家機(jī)器人概念上市公司。

值得注意的是，公司此次進(jìn)軍機(jī)器人領(lǐng)域，能否實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展仍需時(shí)間考察。對此，IPO日報(bào)將持續(xù)關(guān)注。

記者 李昕

校對 佘詩婕

編輯 褚念穎

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