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文/任暉

在影片《阿甘正傳》中，有一句廣為人知的臺(tái)詞："人生就像一盒巧克力，你永遠(yuǎn)不知道下一塊是什么味道。"

在基金投資領(lǐng)域，也有基民如此評(píng)價(jià)金梓才管理的基金："買金梓才的基金就像吃一盒巧克力糖，你永遠(yuǎn)不知道下一顆是什么味道。"

這句話生動(dòng)地揭示了投資金梓才基金所面臨的不確定性。

來(lái)源：Wind

2024年，金梓才依靠押寶AI收獲頗豐，但是今年A股市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生不小的變化，受AI板塊回調(diào)影響，截至3月7日，金梓才管理的多只基金業(yè)績(jī)排名墊底，看來(lái)今年他做得"巧克力"并不美味。

業(yè)績(jī)很好，賺錢很難

金梓才，現(xiàn)任財(cái)通基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資總監(jiān)，擁有10年基金管理經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)管理7只基金，管理總規(guī)模58.62億元。

金梓才的代表基金是財(cái)通價(jià)值動(dòng)量A，任職回報(bào)286.79%，年化回報(bào)14.02%，同期同類回報(bào)排名19/293。

金梓才盡管長(zhǎng)期業(yè)績(jī)出色，但是他投資方式一直備受爭(zhēng)議。根據(jù)相關(guān)資料，金梓才和他領(lǐng)銜的財(cái)通基金權(quán)益團(tuán)隊(duì)基于A股市場(chǎng)風(fēng)格快速切換的特點(diǎn)，將投資方法論提煉為"行業(yè)輪動(dòng)+個(gè)股輪動(dòng)"，先力爭(zhēng)把握市場(chǎng)和行業(yè)的貝塔，再力爭(zhēng)捕獲個(gè)股的阿爾法。

行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)激烈，加上快速切換的市場(chǎng)環(huán)境，致使財(cái)通價(jià)值動(dòng)量 A 的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性受到影響。回顧2015年至2024年這9個(gè)完整自然年度，該基金的表現(xiàn)如同坐過(guò)山車，同類排名在領(lǐng)先與落后之間不斷震蕩，投資者難以從中獲得持續(xù)穩(wěn)定的收益。

金梓才依然堅(jiān)定看好人工智能領(lǐng)域的發(fā)展。

對(duì)于金梓才而言，人工智能既是 lucrative的投資機(jī)遇，也是潛在的高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。盡管如此，他對(duì)人工智能的前景依然充滿信心。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，自2023年第二季度起，金梓才開(kāi)始大量投資人工智能概念股。但由于投資窗口較窄，他在2023年第二和第三季度都經(jīng)歷了重倉(cāng)虧損，最終導(dǎo)致全年累計(jì)虧損23%，排名墊底。

雖然金梓才對(duì)人工智能領(lǐng)域持有堅(jiān)定的信念，憑借對(duì)這一領(lǐng)域的執(zhí)著堅(jiān)守，他在2024年成功收獲了顯著的回報(bào)，財(cái)通價(jià)值動(dòng)量 A 實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的收益回報(bào)。

進(jìn)入2025年，隨著深度求索（DeepSeek）人工智能平臺(tái)的推出，全球人工智能市場(chǎng)面臨算力過(guò)剩的擔(dān)憂，市場(chǎng)出現(xiàn)了一場(chǎng)前所未有的風(fēng)暴。金梓才也成為這一沖擊最為顯著的基金經(jīng)理之一，旗下多只基金單日跌幅一度達(dá)到9%。

截至3月7日，財(cái)通價(jià)值動(dòng)量 A 在2024年底的十大重倉(cāng)股中，已有3只股票跌幅超過(guò)20%，另有3只股票跌幅在10%至20%之間。

盡管面臨如此嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境，金梓才在近期的路演中依然表達(dá)了他對(duì)人工智能領(lǐng)域的堅(jiān)定看好。他認(rèn)為：“科技創(chuàng)新，尤其是人工智能領(lǐng)域，可能是一個(gè)長(zhǎng)達(dá)十年的產(chǎn)業(yè)周期。在這一過(guò)程中，投資機(jī)會(huì)將會(huì)逐步展現(xiàn)并持續(xù)存在。在人工智能浪潮的推動(dòng)下，我們傾向于尋找和布局那些具有更大想象空間和更大潛力的方向。”

此外，金梓才補(bǔ)充道：“在算力方面，短期內(nèi)，深度求索的開(kāi)源和成本下降可能會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)計(jì)算能力需求的分歧，這對(duì)目前投入大量資本的海外科技巨頭可能造成一定沖擊。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，海外科技巨頭的生態(tài)優(yōu)勢(shì)和綜合性價(jià)比可能仍然存在，模型訓(xùn)練成本的下降也將進(jìn)一步加速行業(yè)應(yīng)用的發(fā)展。人工智能能力的邊際擴(kuò)張仍然需要強(qiáng)大的計(jì)算能力支撐?！?/p>

不過(guò)，意外之差的是，金梓才未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)可能會(huì)繼續(xù)看好人工智能領(lǐng)域的發(fā)展，但在快速更迭的A股市場(chǎng)中，很難有行業(yè)能夠持續(xù)走強(qiáng)數(shù)年。因此，我們也將持續(xù)關(guān)注金梓才的基金表現(xiàn)，以期從中獲取更多的投資啟示。