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文 | 董武英

站在機遇的頂峰，誰也不能 immune。

在15年前，這家中國企業(yè)的產(chǎn)品剛好處在平板電腦市場發(fā)展的黃金期，成為行業(yè)里的領(lǐng)軍者。如今15年過去，同樣是在半導(dǎo)體領(lǐng)域，全志科技又把握住了兩項前沿科技的機遇，不僅占據(jù)全球市場領(lǐng)先地位，更 deliver 了一份令人驚嘆的增長報告。

這家曾經(jīng)引領(lǐng)中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的企業(yè)，經(jīng)過了怎樣的考驗？

2005年11月30日，國內(nèi)領(lǐng)先的MP3芯片企業(yè)炬力集成在納斯達克上市，但創(chuàng)始人趙廣民卻遭遇了人生的重大變故。就在他即將完成上市手續(xù)、即將出現(xiàn)在公司的招股說明書上之際，這位曾擔(dān)任公司總經(jīng)理的高管突然被免職，并且從他的行蹤記錄中消失了。

20多名離職員工，打造出380億半導(dǎo)體龍頭

之后，趙廣民選擇另辟蹊徑，創(chuàng)立了自己的芯片公司全勝微電子。然而，這位有著遠見卓識的企業(yè)家卻在2007年7月遭遇了嚴重的車禍，最終英年早逝。

不過，故事并沒有就此結(jié)束。趙廣民的遺孀侯麗榮與25名前同事及其他3人一起，于2008年創(chuàng)立了全志科技，延續(xù)了這位傳奇企業(yè)家的事業(yè)。

全志科技成立初期，其戰(zhàn)略重心放在了面向消費級市場的產(chǎn)品上。2009年，全志科技推出了首款A(yù)XP186智能電源管理芯片，迅速獲得了市場的好評。兩年后，公司又推出了F系列全格式解碼芯片，進一步鞏固了其在芯片設(shè)計領(lǐng)域的地位。

盡管在當(dāng)時市場上，全志科技的芯片產(chǎn)品質(zhì)量并非最優(yōu)，但其價格具有極強的競爭力，因此在市場中取得了不俗的銷售成績。

這家企業(yè)的成功，正是中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在關(guān)鍵時刻展現(xiàn)出來的強大生命力的最好證明。

在2010年，全志科技的年度銷售額達到1億元人民幣。在同一時間段，蘋果公司推出了第一代iPad。隨后，谷歌在2011年2月發(fā)布面向平板電腦市場的Android 3.0系統(tǒng)版本，為全志科技帶來了首個增長點。

2011年8月，全志科技推出第一代平板電腦SoC芯片產(chǎn)品A10。憑借強大的性能和性價比，這款產(chǎn)品迅速贏得了安卓平板電腦廠商的青睞。在2012至2013年間，全志科技連續(xù)兩年成為全球安卓平板電腦SoC芯片出貨量的領(lǐng)導(dǎo)者。

隨著其他芯片設(shè)計公司紛紛進入平板電腦市場，全志科技的技術(shù)優(yōu)勢逐漸被削弱。到2014年，其平板電腦業(yè)務(wù)收入降至4.37億元人民幣，較2013年下降了近60%。

對于SoC企業(yè)來說，智能手機SoC市場是"皇冠上的明珠"。全志科技曾嘗試進軍手機SoC市場，但最終放棄了這一戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)而進行多元化布局。通過拓展互聯(lián)網(wǎng)機頂盒、學(xué)生電腦、看戲機、行車記錄儀、智能音響、掃地機器人等產(chǎn)品市場，進一步擴大業(yè)務(wù)版圖。

2016年，全志科技提出了MANS戰(zhàn)略。通過多媒體（Multimedia）、模擬（Analog）、互聯(lián)互通（Network）、服務(wù)（Service）四個維度的深入實施，全志科技確定了推動"大視頻"發(fā)展方向。

通過多元化戰(zhàn)略，全志科技降低了業(yè)務(wù)單一性帶來的風(fēng)險。近年來，隨著安卓平板電腦市場的放緩和萎縮，全志科技的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型被視為正確的選擇。智能音箱、掃地機器人等下游市場的快速發(fā)展，帶動了全志科技營收規(guī)模的提升。然而，全志科技至今仍未找到如早期平板電腦那樣的新增長點。

2024年"924行情"以來，端側(cè)AI及RISC-V芯片行情的興起，推動了全志科技股價的持續(xù)上漲。截至3月10日收盤，全志科技每股股價為60.05元，市值達到380億元人民幣。

傍上兩大核心概念，全志科技踩中新風(fēng)口？

全志科技股價大漲，部分原因是業(yè)績的反彈，另一部分則是端側(cè)AI和RISC-V兩大概念的催化作用。

根據(jù)業(yè)績快報，2024年全志科技受益于掃地機器人、智能投影、泛安防等業(yè)務(wù)線的出貨量提升，實現(xiàn)營業(yè)收入22.88億元人民幣，同比增長36.76%，創(chuàng)下歷史新高。歸母凈利潤1.67億元，同比增長625.82%；扣非凈利潤1.16億元，同比增長15.39倍。

不過，全志科技利潤的高增長主要來自于2023年的低基數(shù)效應(yīng)。2024年1.67億元的歸母凈利潤水平，與2020至2022年的歸母凈利潤仍有差距。

全志科技業(yè)績回升為其股價奠定了基礎(chǔ)，端側(cè)AI技術(shù)及RISC-V芯片的發(fā)展則為其帶來了新的增長機遇。

2022年底，ChatGPT的火爆應(yīng)用推動了AI大模型技術(shù)的部署至終端設(shè)備，成為各大硬件廠商的共識發(fā)展方向。隨著主流廠商紛紛布局AI相關(guān)產(chǎn)品，端側(cè)AI功能向下沉市場延伸成為行業(yè)趨勢，擁有AI功能的SoC芯片設(shè)計企業(yè)逐漸受到關(guān)注，全志科技便是其中之一。

全志科技傳統(tǒng)SoC芯片主要提供通用計算能力，如CPU和GPU。端側(cè)AI算力需求則是指在原有SoC芯片基礎(chǔ)上新增AI專用計算單元，如NPU。

根據(jù)2024年上半年財報，全志科技的八核AI機器人芯片MR527已成功應(yīng)用于掃地機器人產(chǎn)品，解決了家用掃地機避障能力不足的問題。此外，公司還推出了專為智能工業(yè)應(yīng)用設(shè)計的T536芯片，以及專為視覺AI掃地機機器人設(shè)計的MR536芯片，這兩款芯片集成了3 Tops的NPU算力，已完成行業(yè)頭部客戶的樣機測試。

此外，全志科技目前還在研發(fā)涵蓋視頻解碼、智能駕駛、智能家居、智能機器人等多個領(lǐng)域的端側(cè)AI芯片。

今年初，憑借高性價比和高性能的DeepSeek公司迅速走紅，推動了端側(cè)AI技術(shù)的升溫，全志科技因此受到市場熱烈追捧。近期，RISC-V芯片概念的升溫又為全志科技的股價帶來了新的上漲動力。

RISC-V是一種開源指令集規(guī)范。指令集規(guī)范是CPU與硬件架構(gòu)配合使用的指示和命令集合，可以將其視為CPU的編程語言。目前常見的指令集規(guī)范包括x86、ARM、MIPS、PowerPC等，如高通的移動處理器多采用ARM架構(gòu)。這些指令集規(guī)范均為特定公司所有，企業(yè)若想使用，需付費授權(quán)，但存在“被卡脖子”的風(fēng)險。

RISC-V指令集是開源的，雖然在性能和兼容性上與x86和ARM指令集有一定差距，但其靈活性更高，功耗和成本更低，被認為是中國CPU行業(yè)發(fā)展的“捷徑”。阿里巴巴旗下的平頭哥較早開源了多款基于RISC-V架構(gòu)的處理器IP核，而全志科技則是阿里巴巴RISC-V處理器優(yōu)選合作伙伴，基于其內(nèi)核開發(fā)的芯片產(chǎn)品已投入量產(chǎn)，廣泛應(yīng)用于多種智能終端設(shè)備。

端側(cè)AI概念和RISC-V概念的炒作短期內(nèi)推高了全志科技的股價，但從長期來看，這兩個技術(shù)方向?qū)槿究萍紟砀蟮陌l(fā)展?jié)摿Α?/p>

不過，需要注意的是，盡管AI大模型已在終端設(shè)備上取得了一定的應(yīng)用，但尚未出現(xiàn)能夠迅速激發(fā)市場廣泛需求的“殺手級功能”。至于RISC-V指令集的應(yīng)用，這一領(lǐng)域仍需政策引導(dǎo)、行業(yè)協(xié)同和企業(yè)努力共同開發(fā)，目前仍處于探索階段。端側(cè)AI技術(shù)和RISC-V指令集能否成為全志科技業(yè)務(wù)發(fā)展的新引擎，還有待時間的檢驗。