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來(lái)自燕梳師院的文章，作者為郭力芳

基于海爾集團(tuán)的強(qiáng)大實(shí)力，眾淼創(chuàng)科將IT服務(wù)轉(zhuǎn)型為保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)，并延伸咨詢服務(wù)，構(gòu)建"三元協(xié)同"業(yè)務(wù)體系。2024年，眾淼創(chuàng)科在香港成功上市，成為香港保險(xiǎn)中介行業(yè)的首秀。未來(lái)，眾淼創(chuàng)科將繼續(xù)以科技創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)力，致力于優(yōu)化客戶服務(wù)，鞏固行業(yè)地位。

近年來(lái)，保險(xiǎn)中介行業(yè)迎來(lái)了一場(chǎng)重大的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。借助大數(shù)據(jù)、人工智能和區(qū)塊鏈等前沿技術(shù)的應(yīng)用，行業(yè)實(shí)現(xiàn)了從銷售到承保再到理賠的全流程智能化。本刊記者注意到，在眾多保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)中，眾淼控股在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面表現(xiàn)尤為突出。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型的成果為眾淼創(chuàng)科的上市之路注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。2024年4月，眾淼創(chuàng)科再次向港交所提交上市申請(qǐng)，聯(lián)席保薦人為中信證券和中國(guó)平安資本；同年7月，上市聆訊獲得通過(guò)；同年8月，眾淼創(chuàng)科在香港正式上市，成為香港保險(xiǎn)中介行業(yè)的第一股。

實(shí)際上，這是眾淼創(chuàng)科第二次沖擊港股IPO。早在2023年5月，眾淼創(chuàng)科首次向港交所遞交上市申請(qǐng)，但未能取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

二次赴港上市彰顯了眾淼創(chuàng)科對(duì)上市的堅(jiān)定決心。最新招股書中顯示，此次IPO融資將主要用于發(fā)展保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)。同時(shí)，公司承諾未來(lái)三年專注于保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，未來(lái)五年則將重點(diǎn)投入IT服務(wù)產(chǎn)品開發(fā)，并在保險(xiǎn)中介及金融科技領(lǐng)域謹(jǐn)慎布局和并購(gòu)。

科技創(chuàng)新推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

眾淼創(chuàng)科成立于2017年3月，最初專注于IT服務(wù)業(yè)務(wù)。通過(guò)收購(gòu)海爾保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)，眾淼創(chuàng)科的業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展到保險(xiǎn)代理，并延伸至咨詢服務(wù)。換句話說(shuō)，其業(yè)務(wù)模式主要包括保險(xiǎn)代理、IT服務(wù)和咨詢服務(wù)三大板塊，其中保險(xiǎn)代理是公司核心業(yè)務(wù)。

根據(jù)弗若斯特沙利文的最新報(bào)告，2022年，眾淼創(chuàng)科在中國(guó)保險(xiǎn)代理機(jī)構(gòu)中位居第八。從2021年到2023年，無(wú)論收入還是利潤(rùn)，眾淼創(chuàng)科均呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

根據(jù)招股書，眾淼創(chuàng)科主要通過(guò)向保險(xiǎn)客戶分銷保險(xiǎn)公司合作伙伴的產(chǎn)品收取傭金來(lái)獲取保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)收入。此外，公司還通過(guò)提供IT服務(wù)和咨詢服務(wù)產(chǎn)生收入。2021年至2023年，公司的保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)收入分別為1.16億元、1.31億元和1.56億元；IT服務(wù)收入分別為126.4萬(wàn)元、1495.3萬(wàn)元和1578.2萬(wàn)元；咨詢服務(wù)收入分別為265.4萬(wàn)元、272.4萬(wàn)元和248.1萬(wàn)元。

2024年6月，證監(jiān)會(huì)副主席方星海表示，支持那些融資能力強(qiáng)、科技創(chuàng)新突出的企業(yè)申請(qǐng)境外上市，尤其是鼓勵(lì)企業(yè)境外上市時(shí)選擇香港市場(chǎng)。這一政策的實(shí)施，為眾淼創(chuàng)科的成功上市提供了有力支撐。根據(jù)官方消息，眾淼創(chuàng)科在成功上市的過(guò)程中，其科技屬性發(fā)揮了重要作用。

眾淼創(chuàng)科自成立以來(lái)，始終致力于推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。具體而言，公司開發(fā)了多個(gè)線上平臺(tái)，包括家庭端的"全掌柜"APP、微信公眾號(hào)及微信小程序"全掌柜理賠中心"，以及企業(yè)端的"企業(yè)保險(xiǎn)交互服務(wù)平臺(tái)"。通過(guò)這些平臺(tái)，公司構(gòu)建了一個(gè)線上線下一體化的服務(wù)體系，涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、場(chǎng)景化咨詢服務(wù)、保險(xiǎn)產(chǎn)品分銷以及保險(xiǎn)理賠等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。截至2023年12月31日，公司在線平臺(tái)累計(jì)注冊(cè)用戶達(dá)23.6萬(wàn)名，其中使用"掌上保單"APP功能的用戶超過(guò)10.6萬(wàn)名，管理的保單數(shù)量超過(guò)26.6萬(wàn)份。

作為一家以數(shù)字化為核心競(jìng)爭(zhēng)力的保險(xiǎn)代理服務(wù)提供商，眾淼創(chuàng)科致力于推動(dòng)中國(guó)保險(xiǎn)中介行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。根據(jù)公司的定位，其下一步目標(biāo)是通過(guò)赴港上市，進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，并在數(shù)字化道路上持續(xù)創(chuàng)新突破。

依托股東資源，眾淼創(chuàng)科實(shí)現(xiàn)了與海爾集團(tuán)的深度合作。作為海爾集團(tuán)旗下的保險(xiǎn)生態(tài)平臺(tái)，眾淼創(chuàng)科的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，盡管經(jīng)歷過(guò)多輪融資，但海爾集團(tuán)始終保持控股權(quán)。根據(jù)公司的招股書，海爾集團(tuán)通過(guò)間接持有的方式，合計(jì)持有眾淼創(chuàng)科60.44%的股權(quán)。

在與海爾集團(tuán)的合作中，眾淼創(chuàng)科實(shí)現(xiàn)了協(xié)同效應(yīng)。根據(jù)招股書，海爾集團(tuán)的保險(xiǎn)客戶通過(guò)眾淼創(chuàng)科購(gòu)買保險(xiǎn)產(chǎn)品，而公司則向海爾集團(tuán)的保險(xiǎn)客戶銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品，并從中獲得傭金收入。同時(shí)，眾淼創(chuàng)科還為海爾集團(tuán)提供了IT及咨詢服務(wù)。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，2021-2023年，眾淼創(chuàng)科歸屬于海爾集團(tuán)的保險(xiǎn)傭金收入分別為1828.8萬(wàn)元、2380.9萬(wàn)元和2410萬(wàn)元，平均傭金費(fèi)率分別為17.4%、12.8%和12.4%。這一數(shù)據(jù)反映了公司從大股東海爾集團(tuán)獲取的傭金收入在整體業(yè)務(wù)中的重要性。

在收入來(lái)源方面，IT服務(wù)收入主要來(lái)自海爾集團(tuán)及其聯(lián)署公司，分別為57.7萬(wàn)元、604.2萬(wàn)元和873.2萬(wàn)元；咨詢服務(wù)收入則來(lái)自海爾集團(tuán)及其聯(lián)署公司，分別為79.0萬(wàn)元、234.6萬(wàn)元和146.0萬(wàn)元。這些數(shù)據(jù)表明，公司對(duì)海爾集團(tuán)的依賴程度較高，同時(shí)也反映出其業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

隨著"報(bào)行合一"政策的實(shí)施，保險(xiǎn)行業(yè)的收費(fèi)機(jī)制將更加透明化。2022年至2023年，從海爾集團(tuán)獲得的傭金收入約為0.24億元，增長(zhǎng)動(dòng)力不足。然而，得益于高額利潤(rùn)的支撐，公司的毛利率在過(guò)去三年內(nèi)保持在73%以上。盡管海爾集團(tuán)的傭金收入尚未出現(xiàn)增長(zhǎng)，但其他低毛利率的收入?yún)s在增長(zhǎng)。這一趨勢(shì)可能對(duì)眾淼創(chuàng)科的經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)。

總體來(lái)看，眾淼創(chuàng)科在數(shù)字化轉(zhuǎn)型和與海爾集團(tuán)的合作中取得了顯著成果，但也面臨著一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)，公司需要在保持現(xiàn)有業(yè)務(wù)的同時(shí)，積極探索新的增長(zhǎng)點(diǎn)，以實(shí)現(xiàn)更可持續(xù)的發(fā)展。