聲明:本文來自于（ID:ykqsd.com）授權轉載發(fā)布。

一筆并購讓"糖果大王"徐福記再次進入公眾視野。

2023年3月3日，雀巢宣布，已與徐福記創(chuàng)始人徐氏家族達成協(xié)議，收購徐福記剩余40%的股份。2011年，雀巢曾以17億美元收購徐福記60%的股權。此次收購后，雀巢將實現(xiàn)對徐福記的全資控股。

徐福記是一個令人們既熟悉又陌生的名字。無論喜不喜歡，大部分中國人應該都吃過徐福記的糖。即使未曾吃過，至少也聽過。它與喜之郎果凍、營養(yǎng)快線、旺旺雪餅等品牌一樣，都是中國人童年記憶中不可或缺的一部分。

在剛剛過去的牛年春節(jié)，"徐福記成時代 tears了嗎"的詞條上了熱搜。這一話題的起因是，徐福記經典的"酥心糖"糖衣設計被網友發(fā)現(xiàn)與《甄嬛傳》主角團服裝存在高度相似之處。在熱鬧的評論區(qū)，幾乎全是"小時候愛吃徐福記的XXX"的懷舊回憶。

難怪雀巢突然宣布對徐福記實施全資收購，這一舉動確實讓人感到意外。作為全球銷售額增長乏力、股價承壓的大型食品飲料企業(yè)，雀巢近年來一直在進行"瘦身"改革，剝離非核心業(yè)務。因此，外界猜測，徐福記很可能會像銀鷺八寶粥那樣，被雀巢出售。

現(xiàn)在看來，雀巢對徐福記的收購并非簡單的 disposal。相反，這可能是一種另類的重用。徐福記，仍然不愿被時代拋棄。

誰人不識徐福記

徐福記的創(chuàng)始人是來自中國臺灣的徐 Prism、徐乘、徐沆與徐梗四兄弟。上世紀90年代初，他們跟隨當時臺企到大陸投資建廠的風潮，在東莞建立了一座糖果廠，最初是貼牌加工，兩年后正式創(chuàng)立了徐福記品牌。短短幾年時間，徐福記便成為中國糖果行業(yè)的領軍企業(yè)。1997年，徐福記銷售額突破1億元。自1998年起，"徐福記"牌糖果始終占據全國市場同類產品銷量的領先地位，一枝獨秀，成為中國糖果行業(yè)的"獨領風騷"的"糖果大王"。

徐福記的成功與困境，都與它與春節(jié)的緊密綁定密不可分。

在徐福記創(chuàng)立的年代，中國的經濟正處于短缺經濟向總量經濟轉型的關鍵時期，糖果作為過年時走親訪友、待客之道的高級商品，其銷售量在全年中占比高達60%以上。徐福記在早期的市場定位和發(fā)展模式，幾乎都是圍繞春節(jié)展開的。

例如，購買年貨時，消費者不會精挑細選，而是傾向于"每樣都來點"。因此，徐福記開創(chuàng)了品牌店鋪與散裝售賣相結合的銷售模式。在各大商場開設品牌店鋪，顧客可任意挑選糖果，統(tǒng)一包裝并稱重。這一模式如今已成為小零食銷售的標準模式。

尤其關鍵的是，在那個時代，全國范圍內雖然普遍有購買糖果過年的情俗，但并未形成全國性的糖果品牌。徐家兄弟的長子徐乘敏銳捕捉到了這一市場機遇，迅速推出了"新年糖"這一概念，并一次性推出了40種不同口味，在當時年貨市場上掀起了一場"降維打擊"。

此外，徐福記在每年正月初的電視廣告轟炸也起到了不可小覷的作用。

結果是，徐福記不僅成功占據了新年糖的心智位點，而且在過去的幾十年里持續(xù)強化了這一認知。與此同時，中國經濟的快速發(fā)展推動了糖果消費的升級，徐福記就像一個穩(wěn)穩(wěn)地矗立在山頂的金礦，持續(xù)創(chuàng)造著豐厚的利潤。

徐福記于2006年在新加坡上市，當年其營業(yè)收入為20億元人民幣，其中來自糖果業(yè)務的收入為10億元。此后，公司保持了持續(xù)增長的態(tài)勢，到2010年營業(yè)收入增長至43億元，凈利潤達6億元。徐福記的品牌護城河依然穩(wěn)固，糖果業(yè)務的毛利率維持在45%以上。

2011年，雀巢以35億新加坡元收購了徐福記60%的股份，這一交易意味著徐福記的總市值達到35億新加坡元（約合28.5億美元）。收購完成后，徐福記從上市公司的身份脫節(jié)。當時市場普遍認為，憑借雀巢的全球資源和徐福記在國內深厚的知名度，這一收購將對中國的糖果市場格局產生"顛覆性影響"，推動徐福記更上一層樓。

然而，隨著時代的變遷，徐福記逐漸走上了下坡路。

時代變遷，差點成為棄子

在過去幾年里，網上不時會出現(xiàn)質疑徐福記的文章，如"被時代拋棄的糖果巨頭"、"糖果行業(yè)'大王'難有重 return"、"為什么徐福記會失去00后的心智呢"等，這類文章層出不窮。

實際上，徐福記頭上戴的"糖果大王"桂冠依然穩(wěn)固。尼爾森零售研究數據顯示，2024年在超市渠道銷售的散裝糖品類中，徐福記依然占據第一席，且市場占有率超過30%。徐福記依然是新年糖的代名詞。

既然如此，為什么有人認為徐福記被時代淘汰？原因可能在于，糖果的消費熱度逐漸淡褪。

盡管現(xiàn)在"年味"越來越淡，年貨購買的傳統(tǒng)習俗也在悄然消失。然而，即便是在購買年貨的環(huán)節(jié)，糖果的需求量也已顯著減少。

糖果在年貨市場中處于尷尬地位。從實用性和貴重性來看，它遠不及煙酒茶，無法作為走親訪友的禮物；而從消費便利性來看，它又比不上瓜子水果，老人和孩子都不愿食用。

這種趨勢在數據上表現(xiàn)得非常清晰。據尼爾森數據，2019-2023年間，中國傳統(tǒng)年糖品類銷售額年均下滑11.6%。

不僅春節(jié)如此，在其他節(jié)慶和日常生活中，糖果的消費量也在持續(xù)下降。

婚禮上的喜糖，是糖果消費的重要場景之一。但值得注意的是，從2014年到2024年，結婚人數從1300萬對降至不足700萬對，下降幅度接近一半。與此同時，現(xiàn)在的婚禮喜糖包裝越來越精致，但數量卻越來越少，更多只是象征性的"心意"表達。

從整體來看，中國的糖果市場已經進入增速放緩期。根據Foodaily的數據，2016-2020年間，中國糖果市場的總規(guī)模年均增長率僅為2%，2015年還出現(xiàn)過負增長。另據觀研天下的數據顯示，2016年糖果產量達到352萬噸，2017年降至331萬噸，2018年進一步下降至288萬噸。與此同時，中國人均糖果消費量在過去十年中也持續(xù)下降。2014年，中國人均年糖果消費量為1410克，到了2019年，這個數字降至1280克。

當整個糖果市場都在下行通道時，作為行業(yè)龍頭的徐福記，又如何能夠保持其地位呢？

最近幾年，外界一直對雀巢放棄徐福記的可能性進行猜測?？紤]到雀巢的行事風格，這種猜測聽起來非常合理。

雀巢在2011年收購徐福記，這一動作顯然是為了擴大在中國市場的影響力。在這一收購戰(zhàn)略下，雀巢在中國展開了大規(guī)模的收購行動。在同一時間，雀巢還收購了另一家中國著名食品公司銀鷺，而就在同一年，雀巢還收購了飲用水品牌云南大山。

但這些收購事后都不被看作是成功。2020年，雀巢將其旗下銀鷺的關鍵業(yè)務（花生奶和八寶粥）又轉回給了原創(chuàng)始人陳清水家族。同年，雀巢還將其在中國飲用水業(yè)務——云南大山——整體剝離。

在雀巢的 eight 年統(tǒng)治下，銀鷺的業(yè)績大幅下滑。在收購時，銀鷺的總體營收曾達到 111 億元人民幣，但在 2015 年，這一數字降至 96.47 億元。此后，雀巢從未公布銀鷺的具體銷售數據，只知道 2016 年其報告出現(xiàn)兩位數下降，2017 年、2018 年又逐步回升，但到了 2019 年再次出現(xiàn)下滑。

對于雀巢這樣的跨國企業(yè)來說，收購和出售產品本是再平常不過的事。當收購來的品牌未能達到預期，轉手賣出是正常操作。但雀巢在售出銀鷺后，卻始終沒有處理好徐福記。最終，雀巢竟然又加大了投入力度，完成對其的全資收購。這背后的原因究竟是什么呢？

徐福記的新定位是："國民級零食品牌"

答案或許正在于此，徐福記已經成為雀巢手中的最佳中國零食品牌。

雀巢在收購聲明中表示，自2013年加入雀巢大家庭以來，徐福記已逐步轉型為"國民級零食品牌"，深入到日常消費場景。同時，雀巢希望通過徐福記現(xiàn)有的優(yōu)勢，尤其是其強大的分銷網絡，來拓展中國的零食和糖果業(yè)務。

零食和糖果，這兩個看似接近卻完全不同的賽道。糖果業(yè)已淪為"夕陽產業(yè)"，但隨著收入的增長，加上年輕人越來越注重"對自己好一點"，在中國，零食產業(yè)就像白天的太陽一樣紅紅火火。

講一個反直覺的事實。盡管糖果的消費量在下滑，但中國人對"糖"的消費量卻在持續(xù)上升。據中國糖業(yè)協(xié)會發(fā)布的數據顯示，2024年全國食糖總產量達 249940 萬噸，同比增長 47%。不過，現(xiàn)代人攝入糖的方式早已多元化，從巧克力、冰激凌、果凍、餅干、糕點到奶茶，哪樣都不如傳統(tǒng)的糖果來得過癮。

拿巧克力來說，中研普華研究院數據顯示，2024年中國巧克力市場規(guī)模已達到 150 億美元，同比增長 8%，成為全球增長最快的市場之一。在巧克力的新消費群體中，95 后年輕人占比接近 30%。

再看看其他零食類目，堅果炒貨、話梅、果脯果干、鹵制品等等，幾乎所有的零食類目都在增長。在糖果業(yè)逐漸式微的背景下，中國休閑零食行業(yè)生機勃勃，涌現(xiàn)出伊份、良品鋪子、三只松鼠等眾多新興休閑零食品牌。

預研數據顯示，2011-2018年間，中國休閑食品行業(yè)呈現(xiàn)出12.3%的復合年增長率，2018年行業(yè)規(guī)模已突破1萬億元。展望2023-2028年，預研機構預計該行業(yè)將繼續(xù)保持10%左右的復合增長率，屆時市場規(guī)模將有望突破2.6萬億元。

在中國零食市場總量龐大的背景下，雀巢顯然不愿意輕易放棄這一市場。在雀巢看來，徐福記是最具優(yōu)勢的品牌，一方面，徐福記是一個家喻戶曉的知名品牌，另一方面，其渠道優(yōu)勢獨特，難以被復制。

持續(xù)30余年的發(fā)展歷程，徐福記的門店網絡已經覆蓋到了中國三四線城市乃至鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)。

2024年，徐福記國際集團銷售總經理彭傳綱曾在一次食品行業(yè)會議上透露，徐福記2024年將實現(xiàn)200萬家網點的渠道覆蓋，到2025年將擴展至260萬家。這一龐大的銷售網絡，目前雀巢也沒有可比性，其它本土零食品牌也難以在短時間內建立起類似規(guī)模的銷售網絡。

在"國民經典零食品牌"這一全新定位下，徐福記或許真的有機會迎來"第二春"。

其實，在被雀巢收購之前，徐福記已經在進行多元化轉型，試圖擺脫"新年糖"這一固有標簽。2010年，徐福記大約有一半的收入來自糖果業(yè)務，另一半來自餅干、糕點和沙琪瑪等產品。在被收購后，徐福記的收入數據并未公布。不過，從近年來的銷售網絡擴張情況來看，徐福記在不斷擴展品類，包括堅果新年禮盒、生椰果凍、低糖產品、龜苓膏等健康型糖果和糕點產品，都已上架銷售。

當然，徐福記的品牌與春節(jié)的關聯(lián)太深了，要在非春節(jié)場景下建立消費者的品牌認知和消費意愿，恐怕也不是一件容易的事。