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記者 慈玉鵬 北京報(bào)道

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大框架下，消費(fèi)始終占據(jù)著舉足輕重的地位。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出，提振消費(fèi)、提高投資效益、全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求被列為首要任務(wù)。如何進(jìn)一步釋放14億人的消費(fèi)潛力，找到中國(guó)消費(fèi)繁榮的解決方案，這是當(dāng)前亟待深入探討的重要課題。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、萬(wàn)博新經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)滕泰在與《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》副總編張榮旺的對(duì)話(huà)中指出，"消費(fèi)壓抑"主要源于居民收入占比偏低、財(cái)政政策偏向建設(shè)性財(cái)政、貨幣政策在提振消費(fèi)傳導(dǎo)機(jī)制方面存在不足。滕泰強(qiáng)調(diào)，消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)循環(huán)的起點(diǎn)和終點(diǎn)，是人類(lèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的終極目標(biāo)。短期內(nèi)，提振消費(fèi)應(yīng)依靠財(cái)政政策和貨幣政策，長(zhǎng)期則需通過(guò)創(chuàng)新來(lái)實(shí)現(xiàn)。只有通過(guò)新供給創(chuàng)造新需求，才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

居民收入占比需要提升

張榮旺問(wèn)道，您在新書(shū)《消費(fèi)繁榮與中國(guó)未來(lái)》中提到"消費(fèi)壓抑"，具體指什么？

滕泰解釋道，在《消費(fèi)繁榮與中國(guó)未來(lái)》中談到的"消費(fèi)壓抑"是一種宏觀現(xiàn)象。更準(zhǔn)確地說(shuō)，可以稱(chēng)之為"宏觀消費(fèi)壓抑"，即總體消費(fèi)在GDP中的比重偏低，或者是居民消費(fèi)在GDP中的比重偏低。

從靜態(tài)來(lái)看，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)總額中，"居民+政府"消費(fèi)大概占GDP的比重54%左右?？鄢图瘓F(tuán)消費(fèi)部分后，居民消費(fèi)占GDP的比重約為38%左右，這一比例偏低，嚴(yán)重制約了經(jīng)濟(jì)循環(huán)的暢通。

在快速城鎮(zhèn)化和工業(yè)化初期階段，通過(guò)低消費(fèi)節(jié)省資金用于投資，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是一種合理的選擇。但隨著階段的推進(jìn)，保持較高的投資率（約43%）會(huì)導(dǎo)致居民部門(mén)或總體消費(fèi)占比明顯偏低。就好比一個(gè)人攝入過(guò)多食物卻消化不了，導(dǎo)致胃腸阻塞，影響健康。過(guò)度投資、擴(kuò)大生產(chǎn)，造成嚴(yán)重的投資過(guò)剩和生產(chǎn)過(guò)剩，但消費(fèi)力不足，整個(gè)經(jīng)濟(jì)也會(huì)出現(xiàn)堵塞，循環(huán)速度減緩，生產(chǎn)積極性下降，最終導(dǎo)致社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益惡化。因此，"消費(fèi)壓抑"是抑制中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的"攔路虎"，必須加以解決。

張榮旺問(wèn)道，當(dāng)前所謂的"消費(fèi)壓抑"屬于短期波動(dòng)還是長(zhǎng)期趨勢(shì)？

滕泰指出，"消費(fèi)壓抑"是一個(gè)長(zhǎng)期存在的現(xiàn)象。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型初期，它可能被視為一種優(yōu)勢(shì)，但一旦不再改變，就可能演變?yōu)橐环N嚴(yán)重的問(wèn)題。因此，中央和國(guó)務(wù)院將提振消費(fèi)列為首要任務(wù)。只有徹底解決"消費(fèi)壓抑"問(wèn)題，構(gòu)建消費(fèi)型社會(huì)，才能實(shí)現(xiàn)消費(fèi)繁榮、經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的成功。

張榮旺表示，有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前消費(fèi)提振不起來(lái)的原因在于勞動(dòng)者的收入分配占比較低，這種說(shuō)法是否準(zhǔn)確？

滕泰指出，宏觀消費(fèi)受抑制的現(xiàn)象確實(shí)存在。其認(rèn)為，居民收入占比過(guò)低是最根本的原因。從數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)居民人均可支配收入占GDP的比重僅為44%，在全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中處于較低水平。相比之下，歐洲國(guó)家大約在65%，美國(guó)、印度、日本等國(guó)的收入占比則超過(guò)70%。因此，如果能將居民部門(mén)的可支配收入占比提升至50%或60%，消費(fèi)水平自然會(huì)顯著改善。

在分析這一問(wèn)題時(shí)，滕泰進(jìn)一步指出，第二個(gè)問(wèn)題是財(cái)政支出結(jié)構(gòu)的問(wèn)題。多年來(lái)，中國(guó)通過(guò)至少幾萬(wàn)億元的投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但存在大量低效或無(wú)效投資。其認(rèn)為，投資占比過(guò)高是一個(gè)關(guān)鍵原因。目前，除中國(guó)外，印度的投資率最高，約為30%。發(fā)達(dá)國(guó)家的投資率普遍在25%以下，甚至更低。中國(guó)目前的投資率約為43%，多年保持高位。如果將投資率從43%降至30%，每年可節(jié)省約10萬(wàn)億元至20萬(wàn)億元的資金分配給公眾，或者通過(guò)其他渠道增加居民收入、社會(huì)保障等。

第三個(gè)問(wèn)題是貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制不暢。滕泰解釋?zhuān)M(fèi)水平與收入呈正相關(guān)，與利率呈負(fù)相關(guān)。利率過(guò)高會(huì)導(dǎo)致儲(chǔ)蓄增加，消費(fèi)減少；利率過(guò)低則可能導(dǎo)致儲(chǔ)蓄不足，消費(fèi)增加。當(dāng)前的降息政策仍不夠，且在整體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)率大幅下降的情況下，維持高利率水平存在問(wèn)題。同時(shí)，中國(guó)居民儲(chǔ)蓄總額高達(dá)140萬(wàn)億元，具有較大的消費(fèi)潛力。

滕泰補(bǔ)充道，消費(fèi)受抑制的深層原因還包括未來(lái)預(yù)期、文化等因素。但綜合分析，主要原因有三：首先，居民收入占比過(guò)低；其次，財(cái)政政策過(guò)于偏向建設(shè)性支出，導(dǎo)致低效和無(wú)效投資；最后，貨幣政策未能有效傳導(dǎo)至提振消費(fèi)。

針對(duì)提振消費(fèi)，滕泰提出，應(yīng)加大消費(fèi)券的發(fā)放力度。

張榮旺進(jìn)一步詢(xún)問(wèn)，如果消費(fèi)持續(xù)受抑，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生哪些影響？

滕泰回答，經(jīng)濟(jì)循環(huán)速度過(guò)慢會(huì)引發(fā)一系列問(wèn)題。消費(fèi)受阻會(huì)導(dǎo)致蓋了房卻賣(mài)不出去，相關(guān)產(chǎn)業(yè)效益受到影響，生產(chǎn)效率降低，進(jìn)而影響就業(yè)，導(dǎo)致居民收入下降，消費(fèi)能力進(jìn)一步受限，形成惡性循環(huán)。因此，必須從提振消費(fèi)入手，盡快打破這一惡性循環(huán)，轉(zhuǎn)為良性循環(huán)。

最后，張榮旺問(wèn)道，破局消費(fèi)受抑，從政策層面有哪些好建議？

滕泰表示，我國(guó)已出臺(tái)多條促消費(fèi)政策，如去年的"兩新一重"計(jì)劃，特別是以舊換新政策；各地發(fā)放的消費(fèi)券；以及在社保支出方面進(jìn)行增加等，這些措施都有助于提振消費(fèi)。

對(duì)未來(lái)的發(fā)展方向，我認(rèn)為可以從擴(kuò)大以舊換新入手，不僅限于家居領(lǐng)域，還可以延伸至房屋裝修等其他消費(fèi)領(lǐng)域。從提升消費(fèi)能力的角度出發(fā)，個(gè)人認(rèn)為消費(fèi)補(bǔ)貼規(guī)模至少應(yīng)在數(shù)萬(wàn)億元水平，這樣才能真正起到促進(jìn)作用，形成良性增長(zhǎng)循環(huán)。

個(gè)人認(rèn)為，消費(fèi)券是提升消費(fèi)效果最有效的工具。目前歐洲、美國(guó)、中國(guó)香港和澳門(mén)都在發(fā)放現(xiàn)金補(bǔ)貼，但在中國(guó)內(nèi)地，居民可能更傾向于將補(bǔ)貼資金用于儲(chǔ)蓄。因此，建議采用發(fā)放通用消費(fèi)券的方式，既不限定具體消費(fèi)類(lèi)別，又能在限定時(shí)間內(nèi)有效刺激消費(fèi)。對(duì)于中低收入群體，發(fā)放通用消費(fèi)券比行業(yè)定向補(bǔ)貼更為精準(zhǔn)和有效。

同時(shí)，社會(huì)保障支出的增加也是提振內(nèi)需的重要途徑。當(dāng)前，中國(guó)的社保支出占GDP比重僅為約4%，社保支出基金規(guī)模也相對(duì)較小。與成熟市場(chǎng)國(guó)家的水平（18%-20%）相比，這一比例仍有較大提升空間。如果能將社保支出比例提高至GDP的15%，農(nóng)民低保水平可以從100元提升至500元甚至1000元，這將極大提振消費(fèi)信心。為此，需要從優(yōu)化資金來(lái)源入手，包括加大過(guò)度投資和補(bǔ)貼生產(chǎn)資金的使用力度，同時(shí)充分發(fā)揮中國(guó)龐大的國(guó)有資產(chǎn)積累優(yōu)勢(shì)，增加社?；鸬目煞峙漕~度。

關(guān)于社保資金規(guī)模的擴(kuò)大對(duì)股市的影響，張榮旺提出了一些建議，認(rèn)為社保資金的增加可能刺激股市波動(dòng)。從投資角度來(lái)看，有哪些具體措施可以提振消費(fèi)呢？

滕泰指出，匯率政策的制定需要充分考慮國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)。對(duì)于新加坡這樣的小型經(jīng)濟(jì)體，匯率波動(dòng)對(duì)居民生活和企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響較為直接，因此匯率政策的調(diào)整更為合理。但就中國(guó)而言，匯率主要影響的是少數(shù)出口企業(yè)、進(jìn)口企業(yè)和對(duì)外投資企業(yè)，而利率、就業(yè)、物價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則對(duì)14億人民和所有企業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。因此，在面臨匯率和利率等政策選擇時(shí)，中國(guó)應(yīng)優(yōu)先考慮利率政策，以保障國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，而非將國(guó)內(nèi)巨大的經(jīng)濟(jì)總量犧牲掉以維持匯率穩(wěn)定。

在央行的政策框架中，匯率、物價(jià)和資產(chǎn)價(jià)格的穩(wěn)定都需要得到重視。但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)是基礎(chǔ)，是其他政策調(diào)整的前提和基礎(chǔ)。因此，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，降息以擴(kuò)大投資和消費(fèi)是當(dāng)務(wù)之急。其次，穩(wěn)定資產(chǎn)價(jià)格需要采取相應(yīng)的調(diào)控措施。最后，再考慮匯率政策的調(diào)整。這樣就能充分發(fā)揮政策工具的有效作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)循環(huán)。

引導(dǎo)新供給創(chuàng)造新需求已成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要主題。這一理念強(qiáng)調(diào)通過(guò)創(chuàng)新供給方式來(lái)激發(fā)新的市場(chǎng)需求。

張榮旺進(jìn)一步探討科技產(chǎn)品創(chuàng)新對(duì)消費(fèi)升級(jí)的推動(dòng)作用，引用iPhone的成功案例，認(rèn)為科技發(fā)展能夠有效提升消費(fèi)能力。

滕泰認(rèn)為，科技產(chǎn)品的創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期動(dòng)力。當(dāng)前，人工智能已成為新一輪科技革命的重要方向。把握這一機(jī)遇，加強(qiáng)科技創(chuàng)新，將成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。

張榮旺提到日本在上世紀(jì)九十年代實(shí)施的"失去的30年"政策中進(jìn)行了多次改革嘗試，認(rèn)為這些經(jīng)歷中存在哪些值得我們借鑒的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。

滕泰：日本當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)政策呈現(xiàn)明顯的波動(dòng)性。首先，20世紀(jì)90年代中期，日本在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)采取了類(lèi)似于羅斯福時(shí)代的經(jīng)濟(jì)政策，包括大規(guī)模修橋、修路等措施。然而，這些措施的效果并不顯著后，日本才逐漸轉(zhuǎn)向以民生為導(dǎo)向的財(cái)政政策。

在貨幣政策方面，日本當(dāng)時(shí)執(zhí)行的是較為寬松的政策，但在降息過(guò)程中表現(xiàn)出了猶豫。真正的政策轉(zhuǎn)變發(fā)生在2013年，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的實(shí)施標(biāo)志著日本 successfully走出了通貨緊縮和資產(chǎn)負(fù)債表衰退的困境。

對(duì)中國(guó)而言，我們從日本的教訓(xùn)中汲取了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。財(cái)政政策的轉(zhuǎn)型必須迅速，要大力減少低效和無(wú)效的投資，同時(shí)減少不必要的生產(chǎn)補(bǔ)貼和出口補(bǔ)貼，增加中低收入群體的消費(fèi)補(bǔ)貼。貨幣政策轉(zhuǎn)型同樣至關(guān)重要，需要調(diào)整政策目標(biāo)，并探索新的傳導(dǎo)機(jī)制。同時(shí)，收入分配改革要持續(xù)推進(jìn)，這是中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主要區(qū)別之一，是實(shí)現(xiàn)人民美好生活的重要保障。

張榮旺：中國(guó)未來(lái)實(shí)現(xiàn)消費(fèi)繁榮的關(guān)鍵要素是什么？是收入分配改革、消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變，還是其他因素？如何解開(kāi)消費(fèi)繁榮的密碼？

滕泰：我認(rèn)為這些要素并不矛盾，短期內(nèi)應(yīng)通過(guò)財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)推動(dòng)，而長(zhǎng)期則要依靠創(chuàng)新。只有不斷創(chuàng)造新的供給，才能引領(lǐng)生活方式的變革，從而實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。

從整體來(lái)看，中國(guó)不僅是生產(chǎn)大國(guó)和投資大國(guó)，更是全球最大的市場(chǎng)和最佳的消費(fèi)高地。最后總結(jié)：消費(fèi)不僅是擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)增長(zhǎng)的手段，更是經(jīng)濟(jì)循環(huán)的起點(diǎn)和終點(diǎn)，是人類(lèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的終極目標(biāo)。

（編輯：朱紫云 審核：何莎莎 校對(duì)：顏京寧）