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近期幾年，黃金珠寶市場(chǎng)自然少不了關(guān)注的目光，就在金價(jià)屢創(chuàng)新高之際，經(jīng)營(yíng)珠寶連鎖店的商家們壓力也不小。就在市場(chǎng)高位運(yùn)行的當(dāng)下，一家珠寶企業(yè)卻要沖刺上市，這讓本就忙碌的商家們不禁想到，高金價(jià)下金店上市真的能成嗎？

六福珠寶再次嘗試港股上市？

據(jù)界面新聞報(bào)道，廣東深圳的六福珠寶股份有限公司已提交IPO申請(qǐng)文件，聯(lián)席保薦機(jī)構(gòu)分別為中金和中信建投國(guó)際。

這是繼2024年6月27日申請(qǐng)被否決后，六福珠寶再次沖擊港股上市，此前，六福珠寶已五次嘗試向市場(chǎng)融資，但均告失敗。

在六福珠寶謀求上市的道路上可謂充滿了坎坷。先是由于會(huì)計(jì)師事務(wù)所正中珠江因財(cái)務(wù)造假被立案調(diào)查，導(dǎo)致其IPO申請(qǐng)被中止、最終被否決。

2020年，六福珠寶再次沖擊A股上市，但因加盟模式下實(shí)現(xiàn)的收入占比過(guò)高，以及商標(biāo)的取得及使用情況、應(yīng)收賬款及存貨余額較大且增長(zhǎng)較快等問(wèn)題，最終被發(fā)審委否決。

2022年7月，六福珠寶第三次沖刺深交所，但一直未收到二輪問(wèn)詢。最終，六福珠寶于2023年11月撤回A股上市申請(qǐng)，轉(zhuǎn)而向港股市場(chǎng)發(fā)起沖擊。

六福珠寶創(chuàng)立于2004年，是一家集珠寶首飾研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)加工、連鎖銷售、品牌運(yùn)營(yíng)為一體的珠寶企業(yè)，主要經(jīng)營(yíng)“六福珠寶”品牌，主要產(chǎn)品包括鉆石鑲嵌首飾、素金首飾和其他首飾，通過(guò)線下門店和線上渠道進(jìn)行銷售。

據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，六福珠寶從2017年至2023年連續(xù)七年占據(jù)中國(guó)珠寶市場(chǎng)前五大品牌之一。2022年至2024年，黃金珠寶在六福珠寶營(yíng)業(yè)收入中的占比分別為53.4%、71.4%、76.5%，呈逐年遞增趨勢(shì)，成為公司的核心營(yíng)收來(lái)源。

高金價(jià)下金店上市能有戲嗎？

最近，周六福再次向港交所遞交上市申請(qǐng)，試圖在市場(chǎng)困境中尋求突破。那么，在高金價(jià)背景下，金店企業(yè)上市是否能成功？對(duì)于周六福而言，其上市之路又將面臨哪些挑戰(zhàn)？

近年來(lái)，金價(jià)持續(xù)攀升，不斷創(chuàng)下歷史新高。這一持續(xù)的高金價(jià)對(duì)消費(fèi)者的購(gòu)買決策產(chǎn)生了明顯的抑制作用。就目前情況來(lái)看，對(duì)于從事黃金珠寶業(yè)務(wù)的企業(yè)而言，這并非一個(gè)理想上市時(shí)機(jī)。資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的未來(lái)增長(zhǎng)潛力極為關(guān)注，而高金價(jià)導(dǎo)致的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性受到影響，無(wú)疑給金店企業(yè)的上市前景帶來(lái)陰影。投資者在面對(duì)業(yè)績(jī)穩(wěn)定性受到影響的金店企業(yè)時(shí)，往往會(huì)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，這也增加了企業(yè)上市的難度，并對(duì)上市后的估值帶來(lái)壓力。

盡管整個(gè)黃金珠寶行業(yè)面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，但周六福的情況具有特殊性。其商業(yè)模式以加盟店為主，加盟店在整體門店比例中占據(jù)絕大多數(shù)。這種商業(yè)模式的優(yōu)勢(shì)在于，它能夠幫助公司快速擴(kuò)展銷售網(wǎng)絡(luò)，提升市場(chǎng)占有率。加盟店不僅分擔(dān)了部分運(yùn)營(yíng)成本和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，還能使公司更加靈活地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。此外，周六福通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)模式，允許加盟商使用經(jīng)營(yíng)資源收取特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)，進(jìn)一步拓展了收入來(lái)源。

盡管加盟店模式為公司減輕了一定的經(jīng)營(yíng)壓力，但高金價(jià)依然對(duì)公司的盈利能力構(gòu)成了長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。隨著金價(jià)的持續(xù)上漲，原材料采購(gòu)成本逐步增加，這對(duì)公司的盈利能力構(gòu)成了重大挑戰(zhàn)。即便通過(guò)加盟店模式將部分成本壓力轉(zhuǎn)移給加盟商，但從長(zhǎng)期來(lái)看，過(guò)高的成本依然會(huì)影響整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)空間。

此外，消費(fèi)者需求的減弱也給公司帶來(lái)了巨大的銷售壓力。由于黃金產(chǎn)品價(jià)格不斷上漲，許多消費(fèi)者選擇觀望或減少黃金珠寶產(chǎn)品的消費(fèi)。這種需求端的變化，使得公司在2024年關(guān)閉了254家門店。雖然關(guān)閉門店短期內(nèi)能降低運(yùn)營(yíng)成本，但從長(zhǎng)期來(lái)看，這將導(dǎo)致市場(chǎng)份額收縮，對(duì)品牌影響力和未來(lái)發(fā)展的空間產(chǎn)生限制。

對(duì)于當(dāng)前的周六福而言，上市無(wú)疑是其戰(zhàn)略發(fā)展中的關(guān)鍵一步。一方面，通過(guò)上市可以為公司籌集更多資金，用于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提升品牌影響力和加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)；另一方面，上市還能提高公司的知名度和美譽(yù)度，吸引更多消費(fèi)者和投資者。對(duì)于周六福而言，上市只是第一步，如何在上市后持續(xù)滿足資本市場(chǎng)的預(yù)期，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，才是真正的考驗(yàn)。