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據(jù)智通財經(jīng)APP報道，國金證券研報指出，基于大模型性能升級的應(yīng)用創(chuàng)新突破，引發(fā)了資本市場對通用Agent的廣泛關(guān)注。這類項目雖處于發(fā)展初期，卻推動了工具鏈的模塊化發(fā)展（如Ubuntu容器操作）和場景擴展能力。這表明，行業(yè)中的核心壁壘不在于單一模型的性能，而在于工程化能力的構(gòu)建。從商業(yè)模式角度來看，互聯(lián)網(wǎng)巨頭憑借其強大的基座模型和算力優(yōu)勢，能夠以MaaS的形式嵌入現(xiàn)有應(yīng)用或云平臺，從而更易實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化；而垂直行業(yè)企業(yè)則憑借豐富的客戶資源和行業(yè)專長，有望深耕特定場景化的Agent應(yīng)用。

國金證券研報認為，建議投資者重點關(guān)注以下標的：科大訊飛（002230.SZ）作為國內(nèi)生成式大模型龍頭，具有較高的投資價值；同時，AI硬件領(lǐng)域有望成為應(yīng)用落地的新載體，投資者可關(guān)注螢石網(wǎng)絡(luò)（688475.SH）、虹軟科技（688088.SH）等企業(yè)；此外，AI相關(guān)功能的優(yōu)化能夠顯著提升C端應(yīng)用的月活躍用戶數(shù)量和付費率，投資者可關(guān)注金山辦公（688111.SH）、萬興科技（300624.SZ）等企業(yè)。

國金證券研報的主要觀點如下：

1. 本周， Monica.im發(fā)布了全球首款通用型Agent產(chǎn)品Manus，其在GAIA（通用AI助手）評測中表現(xiàn)優(yōu)異，超越OpenAI排名第一。該產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)"理解需求-分析問題-自動執(zhí)行-交付可用結(jié)果"全流程的自動化處理，并展示了多項實際應(yīng)用場景，包括旅行規(guī)劃、股票/商業(yè)數(shù)據(jù)分析、動畫/游戲生成、房產(chǎn)選購、課堂輔助以及工作流程優(yōu)化等。

2. Manus采用多智能體協(xié)同架構(gòu)，通過多模型協(xié)作實現(xiàn)任務(wù)分解、工具調(diào)用與路徑修正。目前，該產(chǎn)品仍處于內(nèi)測階段。

3. 該產(chǎn)品基于大模型性能的升級，引發(fā)資本市場對通用Agent的高度關(guān)注。此外，已有團隊（如MetaGPT等）已推出了開源版本（如OpenManus、OWL），通過逆向工程的方式復現(xiàn)了任務(wù)拆解邏輯，從而降低了開發(fā)門檻。盡管這些項目仍處于早期階段，但它們的出現(xiàn)推動了工具鏈的模塊化發(fā)展（如Ubuntu容器操作）和場景擴展能力。這表明，行業(yè)中的核心壁壘不在于單一模型的性能，而在于工程化能力的構(gòu)建。

細分行業(yè)景氣度來看，國金證券認為，景氣度高位且維持或向上發(fā)展的領(lǐng)域包括：算力和應(yīng)用領(lǐng)域（算力領(lǐng)域的景氣度維持高位，應(yīng)用領(lǐng)域的景氣度加速上行）、智能駕駛（如激光雷達、車路云等）、C端炒股軟件（若行情持續(xù)維持在萬億以上成交量水平）、華為產(chǎn)業(yè)鏈、低空經(jīng)濟以及量子計算等領(lǐng)域。景氣度較好的領(lǐng)域包括數(shù)據(jù)要素、電力IT、EDA、出海等，這些領(lǐng)域的景氣度拐點正在向上。景氣度拐點上行的領(lǐng)域包括信創(chuàng)、軍工IT、應(yīng)急等政務(wù)IT領(lǐng)域，景氣度低位但有望回暖的領(lǐng)域包括安防、網(wǎng)安、工業(yè)軟件、資本市場IT等，這些領(lǐng)域的景氣度變化將取決于順周期的落地節(jié)奏。

風險提示：行業(yè)競爭加劇的風險、技術(shù)研發(fā)進度不及預期的風險、特定行業(yè)下游資本開支周期性波動的風險。