聲明:本文來自于（ID:ykqsd.com）授權(quán)轉(zhuǎn)載發(fā)布。

3月10日，奈雪的茶（簡稱"奈雪"）港股股票大跌，盤中一度跌超25%，報1.22港元，創(chuàng)下自2月7日以來的最低紀錄。截至當日14時10分，奈雪股價仍下跌超20%。同一天，奈雪被正式調(diào)出港股通投資標port名單。

在近期內(nèi)，奈雪接連出現(xiàn)負面消息。首先是去年四季度，其多個股東持續(xù)減持，累計變現(xiàn)約5.58億港元；上周五，公司發(fā)布業(yè)績預警，預計經(jīng)調(diào)整凈虧損將介于8.8億元至9.7億元；此外，據(jù)券商中國記者透露，公募基金早在2023年下半年就已經(jīng)開始持續(xù)減持奈雪。

奈雪暴跌

3月10日開盤時，港股奈雪一度下跌超25%，成為市場關(guān)注的焦點之一。與此同時，香港恒生指數(shù)開盤下跌0.48%，恒生科技指數(shù)下跌0.35%。

這一市場變動可能與當日港股通標port名單的調(diào)整有關(guān)。根據(jù)交易所的公告，此次調(diào)整中納入了香港中旅、小菜園、毛戈平、貝殼-W和衛(wèi)龍美味等27只股票，調(diào)出了奈雪的茶、百果園集團、綠景中國地產(chǎn)、SOHO中國等28只股票。

在上一交易日后，奈雪發(fā)布了業(yè)績預警，預計2024年度的收入將介于48億元至51億元，預計經(jīng)調(diào)整凈虧損（非國際財務報告準則計量）將介于8.8億元至9.7億元。而2023年度同期的經(jīng)調(diào)整凈利潤為2091.2萬元。

奈雪對此表示，預計從盈轉(zhuǎn)虧，主要原因是去年消費市場表現(xiàn)疲軟，許多顧客傾向于謹慎或目的性消費。此外，現(xiàn)制茶飲行業(yè)的激烈競爭也加劇了其門店的收益波動及利潤率。

同時，奈雪在2024年度計劃關(guān)閉部分表現(xiàn)不佳的門店，并因此產(chǎn)生了閉店損失。此外，奈雪還計提了資產(chǎn)減值準備，以應對經(jīng)營不善的門店。此外，報告期內(nèi)，奈雪還錄得應占聯(lián)營公司的虧損及若干投資的減值虧損。

減持風波

自2024年9月以來，奈雪便遭遇股東的持續(xù)減持。根據(jù)香港聯(lián)交所披露的數(shù)據(jù)，在2024年9月27日至11月28日期間，奈雪累計遭遇19筆大股東減持，減持約2.87億股，變現(xiàn)約5.58億港元。

具體來看，減持方主要是PAG（太盟投資）及其董事長單偉建，天圖投資及其董事長王永華。兩家機構(gòu)在奈雪上市前便已提前完成投資入股。

公開數(shù)據(jù)顯示，奈雪的茶在2017年1月完成A輪融資7000萬元，投資方為北京天圖和成都天圖；2017年8月完成A+輪融資2200萬元，投資方為成都天圖和曹明慧；2018年11月完成B-輪融資3億元，投資方為天圖東峰、天圖興南及天圖興鵬；2020年12月完成C輪融資1億美元，投資方為PAGAC Nebula。

同時，券商中國記者統(tǒng)計Wind數(shù)據(jù)顯示，自2021年9月被納入港股通以來，公募基金曾持續(xù)對奈雪進行增持，最終在2023年半年報，共有29只公募基金合計持有4500萬股，持股總市值一度達到2.25億元。

但此后隨著奈雪股價持續(xù)下行，截至2024年半年報，僅有8只公募基金合計對奈雪持股1821萬元，較峰值水平縮減至原來的不到三分之一。

戰(zhàn)略調(diào)整

2021年，奈雪的茶在港股上市時總市值一度達到300億元。但目前總市值已縮水至不到十成。

數(shù)據(jù)顯示，奈雪的茶位于一線城市、新一線城市、二線城市和其他城市的直營店的單店日均GMV已跌破萬元，且下滑幅度均超過37%。為應對挑戰(zhàn)，奈雪放緩了門店擴張策略，2024年第三季度運營數(shù)據(jù)顯示，該季度開設23家直營門店，關(guān)閉89家直營門店，直營門店數(shù)凈減66家。

奈雪表示，公司已積極調(diào)整經(jīng)營策略，并將采取一系列舉措，包括不斷優(yōu)化現(xiàn)有門店、探索更多店型以調(diào)節(jié)不同消費場景下茶飲店網(wǎng)絡的擴張，以進一步提升市場份額。此外，奈雪還將提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力，配合"大單品"進行持續(xù)創(chuàng)新的品牌營銷活動，以增強對顧客的吸引力與品牌聲量；全面升級門店運營管理體系，以提升門店盈利能力；同時通過加強供應鏈管理、優(yōu)化組織架構(gòu)等措施，進一步降低總部運營成本。

在茶飲賽道，以加盟為主的品牌有蜜雪冰城、古茗、茶百道、滬上阿姨，而奈雪的茶則是以直營為主的品牌。中泰證券商社組首席分析師鄭澄懷指出，通過對比同賽道的蜜雪冰城、古茗、茶百道、滬上阿姨以及奈雪的茶，可以看出加盟模式因財務模型更優(yōu)，未來仍將是投資人關(guān)注的重點領域，尤其蜜雪冰城各項指標均較為突出，目前在行業(yè)中的規(guī)模優(yōu)勢短期內(nèi)難以撼動。

提值的是，不久前的2月26日，奈雪的茶發(fā)布公告稱，公司執(zhí)行董事、首席運營官鄧彬因個人事務辭職。據(jù)公開信息，鄧彬在奈雪的茶任職已接近10年，是除創(chuàng)始人夫婦趙林、彭心外的唯一一位執(zhí)行董事，被譽為奈雪的"三號人物"。

責任編寫：戰(zhàn)術(shù)恒

排版工作：羅曉霞

校對工作：彭其華