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《新消費(fèi)日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，名創(chuàng)優(yōu)品（9896.HK；MNSO.N）正考慮對(duì)其旗下潮流玩具品牌Top Toy進(jìn)行拆分上市計(jì)劃，或?qū)で蠹s3億美元的資金支持。這一消息迅速引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)名創(chuàng)優(yōu)品及其旗下品牌Top Toy的廣泛關(guān)注。作為在香港上市并業(yè)務(wù)布局兩地的知名公司，名創(chuàng)優(yōu)品的一舉一動(dòng)都備受矚目；而Top Toy作為其旗下迅速崛起的潮流玩具品牌，上市分拆背后隱藏著多重商業(yè)考量。

從當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，名創(chuàng)優(yōu)品分拆Top Toy上市的機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，但未來(lái)的發(fā)展仍充滿不確定性。

從行業(yè)發(fā)展的角度來(lái)看，Top Toy所在的潮流玩具市場(chǎng)展現(xiàn)出巨大的增長(zhǎng)潛力。過(guò)去五年的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)潮流玩具市場(chǎng)規(guī)模從2017年的108億元增長(zhǎng)至2021年的345億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)33.7%。預(yù)計(jì)到2022年至2026年，這一市場(chǎng)規(guī)模將以24.0%的年復(fù)合增長(zhǎng)率持續(xù)增長(zhǎng)。自2020年12月開(kāi)設(shè)首家店以來(lái)，Top Toy迅速在全國(guó)80多個(gè)城市的核心商圈開(kāi)設(shè)門店，截至2024年第三季度，已累計(jì)開(kāi)出了234家門店，并積極拓展海外市場(chǎng)。其中，2024年10月，其在曼谷地區(qū)的首店已正式開(kāi)業(yè)，馬來(lái)西亞地區(qū)的首店也已進(jìn)入籌備階段。憑借強(qiáng)勁的擴(kuò)張勢(shì)頭和國(guó)際化布局，Top Toy在潮玩市場(chǎng)展現(xiàn)出強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力和活力。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，Top Toy展現(xiàn)出顯著的盈利能力。2024年第三季度，Top Toy實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收2.72億元，同比增長(zhǎng)50.4%，并已實(shí)現(xiàn)連續(xù)四個(gè)季度盈利。截至2024年前三季度，其總營(yíng)收已達(dá)7億元，較2023年同期的4.92億元實(shí)現(xiàn)42.5%的同比增長(zhǎng)。香港中小上市公司協(xié)會(huì)常務(wù)理事梁嘯指出，分拆上市不僅可為Top Toy提供借助資本市場(chǎng)融資的機(jī)遇，加速其業(yè)務(wù)發(fā)展，同時(shí)也可通過(guò)上市提升其整體品牌價(jià)值和市場(chǎng)影響力。

然而，Top Toy在發(fā)展進(jìn)程中仍面臨諸多挑戰(zhàn)。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，國(guó)內(nèi)主要潮流玩具品牌泡泡瑪特、52TOYS、酷樂(lè)潮玩等已在市場(chǎng)中占據(jù)重要地位，并持續(xù)加速擴(kuò)張步伐。泡泡瑪特作為行業(yè)龍頭，在IP運(yùn)營(yíng)、門店布局和粉絲基礎(chǔ)等方面已建立起深厚的行業(yè)積累。據(jù)相關(guān)研究報(bào)告顯示，泡泡瑪特憑借其豐富的自有IP資源和成熟的銷售渠道，在潮玩市場(chǎng)中長(zhǎng)期占據(jù)領(lǐng)先地位。相比之下，盡管Top Toy近年來(lái)發(fā)展迅速，但在品牌知名度和IP資源方面仍與行業(yè)頭部品牌存在差距。

此外，國(guó)際IP授權(quán)與跨界聯(lián)名逐漸成為市場(chǎng)主流趨勢(shì)，這對(duì)Top Toy的產(chǎn)品創(chuàng)新能力和品牌獨(dú)特性提出了更高要求。如何在眾多潮流玩具品牌中脫穎而出，提升品牌獨(dú)特性、拓寬產(chǎn)品線、增強(qiáng)用戶粘性，是Top Toy未來(lái)發(fā)展的核心課題?；ヂ?lián)網(wǎng)上許多行業(yè)觀察人士已指出，Top Toy需要加大對(duì)IP開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)的投入，打造差異化產(chǎn)品，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中穩(wěn)固其一席之地。

名創(chuàng)優(yōu)品分拆Top Toy上市，恰逢潮玩市場(chǎng)發(fā)展的黃金機(jī)遇期。盡管Top Toy憑借市場(chǎng)增長(zhǎng)紅利和自身發(fā)展成果具備一定的上市優(yōu)勢(shì)，但面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和行業(yè)發(fā)展的新趨勢(shì)，仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。未來(lái)，Top Toy能否借力上市實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，將取決于市場(chǎng)對(duì)其上市計(jì)劃的檢驗(yàn)與認(rèn)可。