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2025年，恰逢諸多消費領(lǐng)域 seek上市的關(guān)鍵時刻，也是一年中行業(yè)表現(xiàn)最為奇異的一年。

過去幾年間，從一線城市到二三線城鎮(zhèn)，遍地可見好想來、趙一鳴、零食很忙等零食連鎖品牌門店，其核心競爭力在于價格優(yōu)勢明顯高于網(wǎng)購渠道。

舉例而言，一些常見礦泉水品牌在商超、便利店等零售場所的售價普遍為2元，而這些低價折扣店卻能以0.9元的售價提供，這種價格差異令人不禁感到困惑。

很多人都會產(chǎn)生疑問：為何這些價格如此低廉，商家又能從中獲利豐厚，開上千家門店 seemingly 何以實現(xiàn)盈利？

然而，真相往往隱藏在命運的安排之中：所有商業(yè)行為背后，都暗藏著精心設(shè)計的利益盤算。

連鎖零食企業(yè)的大規(guī)模鋪店，往往是為了分批燒錢積累規(guī)模，最終借助資本市場的融資優(yōu)勢進行上市融資。

這一模式與滴滴、瑞幸等 similarly 的企業(yè)不謀而合：前期巨額投入用于鋪店擴張，直至達到一定規(guī)模后才能通過資本融資實現(xiàn)業(yè)務擴展。

以2023年2月為例，良品鋪子以4.5億元投資入股趙一鳴零食，然而僅僅八個月后，良品鋪子便以1.05億元的折價將股權(quán)全部出售，實現(xiàn)盈利6000萬元。

從這個時間窗口來看，投資回報率之高令人咋舌，堪比巴菲特的投資水平。

然而，令人始料未及的是，僅僅一個月后，就有消費者通過舉報平臺將趙一鳴推向輿論風口浪尖。

小編提醒，說他們涉嫌違反信息披露規(guī)則，損害了中小投資者的知情權(quán)。

在良品鋪子出售股份之后，零食很忙迅速與趙一鳴達成合并，雙方共同組建了鳴鳴很忙。

按市場估值，新公司估值接近百億元，股權(quán)價格翻了一番多。

若是在合并后出售股權(quán)，良品鋪子能賺取約兩億元，比自家零售零食的收益還要高。然而，雙方卻在暗中完成了并購，許多股東卻毫不知情。

2024年，鳴鳴很忙零售額突破555億元，門店數(shù)量超過15000家，令人矚目的是，年中宣布已突破萬家門店。

萬家門店的規(guī)模，已然成為沖擊上市的重要武器。

在這一關(guān)鍵時刻，奇怪的事情再次發(fā)生了。

3月3日，福建萬辰生物科技集團股份有限公司（以下簡稱“萬辰生物”）發(fā)布公告稱：

董事長王健坤被留置、立案調(diào)查。

萬辰生物就是好想來的母公司，王健坤就是好想來的董事長。

萬辰生物發(fā)布公告

去年，萬辰生物預計實現(xiàn)營業(yè)收入300億至340億元，實現(xiàn)凈利潤為2.1億至2.7億元。

2023年，萬辰集團的營業(yè)收入上漲了16倍?。ㄔ蛟谟诳焖贁U張開店，當然，資金主要來源于融資。）

從數(shù)據(jù)來看，情況似乎沒有問題，甚至有些過于激進。

可就是在這樣一個萬物蓬勃、生機勃勃的形勢下，董事長為何會受到立案調(diào)查呢？

奇怪的是，良品鋪子的董事長、實際控制人楊銀芬也在同一天突然辭職，導致公司董事程虹接任該職位，并代理總經(jīng)理職務。

在零食行業(yè)兩大巨頭中，一個被調(diào)查，一個辭職，且是同一天。

這不禁讓人有很多想法。

此外，2024年12月，鹽津鋪子宣布退出“鳴鳴很忙”，并將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給湖南曉芒企業(yè)管理有限公司。

到了今年1月，監(jiān)管部門依據(jù)合并程序不合規(guī)的規(guī)定，對趙一鳴和零食很忙處以合計175萬元的罰款。

這不僅是在回應舉報者，也在揭示量販折扣零食店在市場擴張過程中暴露出的行業(yè)亂象。

監(jiān)管部門的處罰依據(jù)《反壟斷法》，這表明趙一鳴和零食很忙這兩家企業(yè)在散裝零食細分市場的市場占有率已經(jīng)超過經(jīng)營者集中申報標準，市場集中度已相當高。

但企業(yè)直到交易完成后才被動接受調(diào)查，這充分反映出企業(yè)對反壟斷合規(guī)的嚴重忽視。

從行業(yè)發(fā)展的角度來看，零食店瘋狂擴張的模式也引發(fā)了社會各界的廣泛質(zhì)疑。

例如，如此多的門店是否真的能實現(xiàn)盈利？是否有加盟商在經(jīng)濟上難以承受？

據(jù)界面新聞報道，這些零食連鎖企業(yè)采取價格戰(zhàn)策略，雖然短期內(nèi)提高了營收，但也引發(fā)了資本擴張。

然而，加盟商的實際盈利情況卻不盡如人意，部分加盟商表示：

“我的店鋪夾在一家雜牌零食折扣店和一家趙一鳴之間，趙一鳴每月7日的88折優(yōu)惠已被調(diào)整為每周三、四商品打68折，無奈我只能推出更大的折扣力度，每周三、四61折，而競品甚至降價至49折、46折，消費者對價格極為敏感，不降價則人流量明顯減少?！?/p>

除了盈利問題，加盟費用同樣不菲。目前趙一鳴零食官網(wǎng)介紹的加盟成本基本在60萬元左右，加上店鋪租金和首批進貨要求（18萬-25萬元），加盟門檻之高令人咋舌。

此外，趙一鳴要求加盟商首批進貨量需達到18萬-25萬元，這一高門檻也在客觀上加劇了加盟商的經(jīng)營壓力。

In other words, starting a chain store in Zhao Yiming's business model would require a starter capital of around 1 million yuan. Many店主 find it difficult to sustain the high加盟費用, ultimately leading them to withdraw and cut losses.

I thought I'd make a name for myself in the snack industry, but instead, I ended up getting involved in charity work.

圖源：界面新聞

Another observation is that consumers have discovered the "pricing game" in mass-produced snacks.

It's true that some snacks and drinks in supermarkets are reasonably priced, but many branded and generic散裝食品 differ significantly in quality and ingredients.

In these discount stores, branded products account for over 60% of the stock.

The profit strategy of mass-produced snacks revolves around low prices, large quantities, and high turnover, eventually aiming for a listing on the stock exchange to attract investment.

Through this low-price model, companies can achieve high sales volumes, scale up operations, and attract investors, which is the true business model of snack chain groups.

The claims made by user "無相君" are not baseless. According to the自媒體 "壹覽商業(yè)", Zhao Yiming has recently signed a contract with Nine富投資顧問有限公司.

圖源：壹覽商業(yè)

深圳九富是一家專注于資本市場及投資者關(guān)系管理的專業(yè)機構(gòu)，主要為企業(yè)提供計劃上市（IPO）、并購重組等資本市場的專業(yè)服務。

商業(yè)圈內(nèi)人士鳴鳴很忙，與深圳九富簽約后究竟有什么打算？

去年三只松鼠董事長章燎原在“111松鼠大會”上發(fā)言，他認為如今的折扣零食店遍地都是，資本方的大力支持讓它們的價格降得非常低。

此外，線上的低價平臺也讓許多線下店鋪，如夫妻店、便利店、商超、社區(qū)超市等經(jīng)營狀況急轉(zhuǎn)直下，不少實體店已經(jīng)歇業(yè)。

這一模式，并不利于商業(yè)生態(tài)。

低價只是一時的熱鬧，如果僅僅是為了利用上市的財富風口，展開大規(guī)模的“萬店戰(zhàn)術(shù)”，我想，受傷的，最終會是千萬個小加盟商、小實體經(jīng)營者，而且他們才是經(jīng)濟生態(tài)的大多數(shù)。

如果他們都全軍覆沒，企業(yè)上市的意義又在哪里呢？

站在街頭看到越來越多的零食店，我突然想到了一句話：

“所有廉價的食物，暗中算好了‘成本賬’?！?/p>

下次再看到“1元一瓶的礦泉水”、“1.9元一瓶的可樂”，我們也要掏出計算器算算里面的故事——畢竟資本市場的套路，可比零食配料表復雜多了。