聲明:本文來自于（ID:ykqsd.com）授權(quán)轉(zhuǎn)載發(fā)布。

2025年，既是各大消費企業(yè)尋求上市的關(guān)鍵一年，也是行業(yè) behave strangely的一年。

過去幾年間，從城市中心到縣城，零食連鎖店像開了Sprout、趙一鳴、零食很忙等品牌，主打比網(wǎng)購還便宜的零食概念。

以常見礦泉水品牌為例，在超市和便利店的售價基本是2元，而一些低價折扣店卻能做到0.9元，這種價格差異令人費解。

許多人疑惑：為什么這些店能以如此低的價格 operate，而且還能開數(shù)千家店？

但或許答案就在每個人身邊：所有事物的饋贈背后都有預設的回報。

連鎖零食企業(yè)大規(guī)模鋪開平價門店，很大程度上是為了融資上市，最后只能通過資本市場填補虧損。

這與滴滴、瑞幸等公司的情況類似，先大量燒錢擴張至一定規(guī)模，才能在資本市場上進行 story telling。

舉例來說，2023年2月，良品鋪子投資趙一鳴零食4.5億元，但僅僅八個月后，良品鋪子就全部拋售股權(quán)，套現(xiàn)損失1.05億元，凈虧損6000萬元。

從投資回報來看，這樣的速度和回報率簡直令人難以置信。

然而，誰也沒想到的是，一個月后，就有消費者舉報趙一鳴被起訴。

好想來涉嫌故意隱瞞重大事項，侵害了小股東的權(quán)益。

在好想來出售股份之后，鳴鳴很忙很快正式公告與趙一鳴合并，成立了鳴鳴很忙。

按照當前的市場估值，新公司的估值接近百億，股權(quán)價格大幅上升。

如果好想來是在雙方合并后出售股權(quán)，將會獲得約2億元收益，比自家在零食業(yè)務上賺得多。然而他們卻在并購完成后悄無聲息地完成了合并，許多股東對此卻毫無察覺。

2024年，鳴鳴很忙零售總額突破555億元，門店數(shù)量已經(jīng)超過15000家，令人期待在暑期推出超萬家門店。

萬家門店的規(guī)模，正是量販式零食企業(yè)沖擊上市的關(guān)鍵武器。

然而就在這樣的關(guān)鍵時刻，一件不尋常的情況發(fā)生了。

3月3日，福建萬辰生物科技集團股份有限公司正式公告：

公司董事長王健坤被帶走調(diào)查，涉及公司高層可能存在不當行為。

萬辰生物即為好想來的母公司，王健坤即為好想來的現(xiàn)任董事長。

萬辰生物發(fā)布了公告消息。

去年一年，萬辰生物預計實現(xiàn)營業(yè)收入在300億至340億元之間，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤在2.1億元至2.7億元之間。

2023年，萬辰集團的營業(yè)收入同比激增了15倍以上！這一現(xiàn)象主要源于其瘋狂的擴張戰(zhàn)略，當然，這也離不開通過融資渠道獲得的資金支持。

從數(shù)據(jù)來看，整體情況沒有問題，但公司的擴張速度實在有些過于激進。

就在這樣一個萬物蓬勃、生機盎然的大好形勢下，公司董事長為何會受到立案調(diào)查的指控呢？

奇怪的是，在同一天，良品鋪子的董事長、實際控制人楊銀芬也突然宣布辭職，由公司董事程虹接任其董事長職務，同時代任總經(jīng)理職務。

在零食行業(yè)兩大巨頭中，一個被調(diào)查，另一個突然辭職，而且是在同一天。

這不禁讓人不禁有很多想法和猜測。

此外，2024年12月，鹽津鋪子宣布終止與鳴鳴很忙的業(yè)務往來，并將其股權(quán)轉(zhuǎn)讓給湖南曉芒企業(yè)管理有限公司。

到了今年1月，監(jiān)管部門依據(jù)合并程序不合規(guī)的規(guī)定，對趙一鳴和零食很忙分別處以合計175萬元的罰款。

這不僅是對舉報者的回應，也揭露了量販折扣零食店擴張背后不可忽視的不良現(xiàn)象。

監(jiān)管部門的處罰依據(jù)《反壟斷法》，表明趙一鳴和零食很忙在散裝零食細分市場的占有率已顯著，已超過市場經(jīng)營者集中度標準。

但企業(yè)僅在交易完成后再被動接受調(diào)查，這充分暴露了企業(yè)對反壟斷合規(guī)的極度輕視。

從行業(yè)發(fā)展的宏觀視角來看，零食店瘋狂擴張的模式同樣引發(fā)廣泛質(zhì)疑。

比如，開遍城市的零食連鎖店，加盟商是否真的能從中獲利？

據(jù)《界面新聞》報道，零食連鎖企業(yè)采取的價格戰(zhàn)策略使得營業(yè)額短期內(nèi)得到提升，也實現(xiàn)了資本擴張。

但加盟商的利潤空間卻 squeeze得很微薄，甚至可能出現(xiàn)虧損。有加盟商表示苦衷：

“我的店鋪夾在一家雜牌零食折扣店和一家趙一鳴之間，原本趙一鳴每周日有88折的促銷活動，但現(xiàn)在每周三、周四商品打68折。無奈之下，我只能將折扣力度放得更大，每周三、周四61折，而競爭對手甚至做到49折、46折。消費者對價格極為敏感，不降價的話，人流量就會明顯減少?！?/p>

而且盈利空間不夠只是次要問題，加盟費用依然高昂。

目前趙一鳴零食官網(wǎng)介紹的加盟成本，基本都在60萬元左右，加上店鋪裝修租金及其他成本，趙一鳴要求加盟商首批進貨量須達到18萬至25萬元。

也就是說，趙一鳴量販式的便利店擴張計劃，最少需要投入100萬元。不少店主因為后續(xù)運營成本過高，難以支撐高額的加盟費用，無奈只能退出，進行"割肉"式的減支。

本以為賣的是零食，結(jié)果卻成為了慈善事業(yè)的支持者。

圖源：界面新聞

另一個方面，消費者也發(fā)現(xiàn)了低價零食店的"低價把戲"。

沒錯，一些飲料和零食的確比商超便宜，但很多白牌、雜牌散裝食品，價格卻并不透明。

而在這些折扣店中，白牌商品的比例要占據(jù)60%以上。

大牌低價，分量卻少，白牌散裝，真正有利潤，這就是量販式零食店的核心盈利模式。

通過低價競爭，做大 volumes，實現(xiàn)高營收，沖擊上市，尋求資本回報，這才是量販零食集團真正的變現(xiàn)之道。

無相君的這一番分析并不是憑空杜撰，據(jù)自媒體"壹覽商業(yè)"的報道：鳴鳴手頭很忙，近期已經(jīng)和深圳市九富投資顧問有限公司達成了合作意向。

圖源：壹覽商業(yè)

深圳九富專注于資本市場和投資者關(guān)系管理領(lǐng)域，主要為計劃上市或進行并購重組的企業(yè)提供專業(yè)顧問服務。

品牌方鳴鳴很忙與深圳九富達成了合作，但具體合作內(nèi)容尚不清楚。

三只松鼠董事長章燎原在2022年111松鼠大會致辭時表示，目前鋪開遍地的折扣零食店背后，是資本助力將價格壓得很低。

此外，線上低價平臺的興起，使得眾多實體店鋪如夫妻店、便利店、商超、社區(qū)超市等的線下銷售持續(xù)下滑，甚至不少實體店鋪已經(jīng)歇業(yè)。

這種模式不利于整個商業(yè)生態(tài)的健康發(fā)展。

低價只是表象，若僅將此作為利用市場鼓起上市財富風口的工具，那么最終受傷的，反而是千萬個小加盟商和小實體經(jīng)營者，他們才是經(jīng)濟生態(tài)的主體。

如果他們都無法獲得實際收益，那么企業(yè)上市所創(chuàng)造的財富價值又有什么意義呢？

站在街邊遍地的零食店前，我突然記起一句話：

"所有命運饋贈的便宜，早已在暗中標好了代價。"

每次看到"1元的礦泉水"、"1.9元的可樂"，我們也要拿出計算器，算算里面蘊藏的故事——畢竟資本市場的手段，比零食配料表復雜多了。